Navitas Semiconductor: el doble filo de la ampliación de capital y la apuesta por la IA
Published on 07/07/2026 at 08:33 | Redaktion boerse-global.de
El desplome del 53,77% desde los máximos de mayo no es fruto de la casualidad. La acción de Navitas Semiconductor ha pasado de los 29,20 euros a los 13,50 euros actuales, y el detonante está claro: un programa de colocación de acciones por valor de hasta 500 millones de dólares. La compañía, a través de bancos como Morgan Stanley, está vendiendo nuevos títulos de forma continua, lo que ha provocado una fuerte presión vendedora. Solo en la última semana, el título cedió un 14,01%, y en el último mes acumula un descenso del 36,92%.
La operación responde a una necesidad acuciante de liquidez. Los costes operativos triplican los ingresos, y el margen bruto sigue siendo exiguo. En mayo, Navitas ya había captado netamente 122 millones de dólares mediante una colocación previa. El mercado, lejos de ver estos movimientos como un apuntalamiento de la caja, los interpreta como una dilución masiva que castiga al accionista. El resultado es una volatilidad anualizada del 119,63% y una capitalización bursátil de 3.090 millones de euros que parece más propia de una promesa que de un negocio consolidado.
De la contracción a la reestructuración
Navitas atraviesa un giro estratégico radical. Ha abandonado mercados maduros para centrarse exclusivamente en centros de datos de inteligencia artificial y vehículos eléctricos, donde su tecnología de nitruro de galio (GaN) y carburo de silicio (SiC) promete mejorar la eficiencia energética. Sin embargo, esta transición tiene un coste inmediato: en el ejercicio 2025 los ingresos se desplomaron un 45%, hasta 45,9 millones de dólares. Al mismo tiempo, las pérdidas netas alcanzaron los 117 millones de dólares y el flujo de caja libre se hundió. La compañía se mantiene prácticamente libre de deuda, pero los analistas no esperan que los ingresos recuperen el nivel de 2024 hasta 2028.
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Pese a la contracción, la narrativa tecnológica no se ha desinflado. Se estima que el mercado de semiconductores de potencia con GaN pasará de 2.000 millones de dólares en 2024 a 9.500 millones en 2035. Navitas se posiciona como pionera con nuevos encapsulados aislados para SiC y su alianza con NVIDIA MGX. No obstante, el entorno del sector semiconductor está cambiando. JPMorgan advirtió recientemente de que la sobreponderación de los chips podría tocar techo, ya que los grandes tecnológicos están desarrollando soluciones propias.
El escepticismo de los analistas
El consenso del mercado refleja una desconfianza inusual. El precio objetivo medio de los analistas se sitúa en 12,67 euros, un 6,1% por debajo de la cotización actual. Es un fenómeno raro que los objetivos estén por debajo del precio de mercado. Traduce la creencia de que la tecnología, por prometedora que sea, no basta si no se traduce en márgenes. El mercado descuenta un elevado riesgo de ejecución, y el RSI de 14 días en 36,3 confirma una situación de sobreventa, aunque la acción sigue un 27,29% por debajo de su media de 50 días (18,57 euros).
La cita del 27 de julio
Todas las miradas están puestas en el 27 de julio, cuando Navitas presentará los resultados del segundo trimestre. La dirección proyecta ingresos de unos 10 millones de dólares y un margen bruto cercano al 39%. Será la primera prueba real para medir si la apuesta por la IA empieza a dar frutos. El CEO Chris Allexandre y la CFO Tonya Stevens deberán convencer a un mercado que, por ahora, solo ve números rojos y papel nuevo. Mientras tanto, la acción cotiza un 119,51% por encima del mínimo anual de 6,15 euros de febrero, un dato que subraya la montaña rusa en la que se ha convertido el valor. La prudencia y la espera son la tónica hasta que los resultados despejen la incógnita.
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