Netflix: La sombra regulatoria frena su recuperación bursátil

La acción de Netflix logró un respiro técnico al cierre de la semana, pero la calma podría ser efímera. Tras marcar un mínimo anual, el título del gigante del streaming se estabilizó en los 86,12 dólares el viernes. Sin embargo, una advertencia regulatoria emitida durante el fin de semana amenaza con truncar cualquier intento de recuperación sostenida y añade una capa de complejidad a su ambicioso plan de adquisición.

El origen de la nueva incertidumbre se encuentra en Washington. Brendan Carr, comisionado de la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC), expresó el sábado “preocupaciones legítimas sobre la competencia” respecto a la operación que Netflix pretende realizar. Esta adquisición, valorada en aproximadamente 82.700 millones de dólares tras la última oferta en efectivo de 27,75 dólares por acción de Warner Bros. Discovery (WBD), ya se enfrentaba a una puja competitiva.

Paramount Skydance mantiene sobre la mesa una oferta hostil de 30 dólares por acción, lo que intensifica la presión sobre Netflix. Desde que se anunció el acuerdo en diciembre de 2025, los inversores han castigado la cotización, que ha cedido un 23% de su valor. El temor a los elevados costes de integración y la magnitud del desembolso de capital siguen pesando en el ánimo del mercado.

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Resultados operativos sólidos, pero con un futuro más moderado

A nivel operativo, la compañía presentó un desempeño robusto en el último trimestre. Los ingresos alcanzaron los 12.050 millones de dólares, un incremento interanual del 18%, mientras que el beneficio por acción superó las expectativas al situarse en 0,56 dólares. Un punto destacado fue el negocio publicitario, cuyo dinamismo es innegable: sus ingresos se multiplicaron por 2,5 en 2025, superando los 1.500 millones de dólares, y la dirección prevé que se dupliquen nuevamente en 2026.

La pregunta clave es si esta fortaleza en el core business puede contrarrestar los riesgos asociados a la adquisición. Las perspectivas ofrecidas por la empresa son más cautelares. Para el ejercicio 2026, Netflix anticipa un crecimiento de ingresos de entre el 12% y el 14%, lo que supone una desaceleración frente al 16% del año anterior. Además, el plan de incrementar el gasto en contenidos en un 10%, hasta unos 20.000 millones de dólares, presionará a la baja las expectativas de margen.

El análisis ve valor tras la corrección

El brusco ajuste en la cotización ha modificado sustancialmente la valoración del título. El ratio precio-beneficio (P/E) para 2026 se sitúa ahora en un rango de 26 a 27, un nivel considerablemente más atractivo que el observado hace medio año. A pesar del ruido regulatorio, algunos analistas mantienen su confianza. Bernstein Research reafirmó el sábado su recomendación de “Outperform” con un precio objetivo de 115 dólares, lo que sugiere un potencial alcista de aproximadamente un 34% desde los niveles actuales.

El inicio de la semana será decisivo para definir la dirección del título. Si las declaraciones de la FCC ganan protagonismo, es probable que el soporte técnico clave en la zona de los 82 dólares vuelva a ser puesto a prueba. Por el contrario, si los compradores logran centrar la atención en los fundamentales y la valoración, se podría estar formando un suelo. Los inversores aguardan ahora los próximos resultados trimestrales, previstos para el 15 de abril de 2026.

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