Novo Nordisk: 4.170 millones de coronas en recompras, pero el verdadero examen será la decisión de la FDA en diciembre
21.05.2026 - 13:52:38 | boerse-global.de
Novo Nordisk se ha embarcado en un programa de recompra de acciones de hasta 15.000 millones de coronas danesas, de los que ya ha ejecutado 4.170 millones desde febrero. La señal de confianza corporativa contrasta con una cotización que ha perdido cerca de un 36 % en doce meses y que ahora se juega su futuro inmediato en un puñado de hitos regulatorios. El más importante: la decisión de la FDA sobre CagriSema, prevista para diciembre de 2026.
El grupo escandinavo adquirió entre el 6 y el 13 de mayo aproximadamente 1,24 millones de títulos de clase B por unos 370 millones de coronas. En total, la autocartera asciende ya a más de 33 millones de acciones, equivalentes al 0,7 % del capital social. El plan se ejecuta bajo las normas de safe harbour de la UE y debería concluir en febrero de 2027. La operación no es baladí: mientras la acción languidece frente a su máximo anual de 70 euros, la compañía invierte miles de millones en sostener el valor para el accionista.
TrumpRx y la presión sobre los precios
El contexto de mercado, sin embargo, dista de ser favorable. La Administración Trump planea expandir el programa TrumpRx, un modelo de venta directa de medicamentos a precios reducidos. Novo Nordisk ya ha firmado un acuerdo de descuento con Washington para evitar aranceles, pero una ampliación del programa podría endurecer aún más los compromisos de precios. La división estadounidense del grupo sufrió en el primer trimestre un descenso del 11 % en ingresos a tipos de cambio constantes, y la cifra global cayó un 4 % tras ajustar por un efecto extraordinario.
Aunque las ventas combinadas de Wegovy y Ozempic alcanzaron los 63.250 millones de coronas –casi el 65 % del total–, la compañía prevé para el conjunto de 2026 una contracción de entre el 4 % y el 12 % tanto en ingresos como en beneficio operativo, también a tipos de cambio constantes. La previsión se ha mejorado ligeramente respecto al anterior rango del 5-13 %, pero sigue siendo negativa. El primer trimestre incluyó una contribución alentadora de la versión oral de Wegovy –más de dos millones de recetas y 2.256 millones de coronas de facturación–, pero ese impulso no bastó para compensar la erosión de los precios.
Acciones de Novo Nordisk: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Novo Nordisk - Obtén la respuesta que andabas buscando.
CagriSema, la promesa que debe demostrar su eficacia
El eje de la narrativa de crecimiento a medio plazo sigue siendo CagriSema, la terapia de próxima generación basada en GLP-1. Los resultados del ensayo REDEFINE 4, publicados en febrero de 2026, fueron decepcionantes: una pérdida de peso del 23,0 % frente al 25,5 % de tirzepatida, el fármaco de Eli Lilly, lo que supuso un fallo en el objetivo primario de no inferioridad. Con 809 participantes y un peso medio inicial de 114,2 kg, el estudio dejó al mercado con dudas.
La FDA decidirá en diciembre la posible autorización de CagriSema para el control del peso –la solicitud se presentó en diciembre de 2025–. Antes, el 7 de junio, Novo Nordisk celebrará su jornada de I+D durante la reunión de la Asociación Americana de Diabetes, donde podría adelantar pistas sobre la estrategia. Para el segundo semestre de 2026 está previsto el inicio de un estudio de fase 3 con una dosis más alta, y los datos del ensayo REDEFINE 11 no llegarán hasta el primer semestre de 2027. El calendario es denso y cualquier decepción podría castigar de nuevo la cotización.
La apuesta no incretínica: LX9851
Paralelamente, el laboratorio danés trata de diversificar su cartera más allá de los análogos del GLP-1. Ha iniciado un ensayo de fase 1 con LX9851, un candidato oral que actúa por una vía diferente a las incretinas. La molécula procede de un acuerdo de licencia con Lexicon Pharmaceuticals cerrado en marzo de 2025. Lexicon ya ha recibido un segundo hito de 10 millones de dólares y podría percibir un tercero de igual cuantía este mismo año. El potencial total del acuerdo alcanza los 1.000 millones de dólares, lo que subraya la seriedad con la que Novo Nordisk aborda esta vía. No obstante, los primeros datos de fase 1 no se conocerán antes de 2027, por lo que el impacto a corto plazo es nulo.
Deutsche Bank: sin catalizador a la vista
La visión de los analistas tampoco invita al optimismo. Deutsche Bank ha reafirmado su recomendación de mantener las acciones (hold) con un precio objetivo de 290 coronas danesas, un nivel muy próximo a la cotización actual de unos 38,45 euros. El analista Emmanuel Papadakis considera que la compañía se muestra "cautelosamente optimista" respecto a que el estudio REDEFINE 11 pueda arrojar mejores resultados que REDEFINE 4, pero señala que el riesgo persiste también en el área de diabetes con el ensayo RI4.
En términos técnicos, la acción se ha recuperado desde el mínimo de marzo de 30,48 euros y ahora cotiza un 11 % por encima de su media móvil de 50 días, aunque todavía un 9 % por debajo de la de 200 sesiones. La recuperación está en marcha, pero no se ha consolidado. El verdadero termómetro llegará el 5 de agosto, cuando se publique el informe semestral, y sobre todo en diciembre, cuando la FDA se pronuncie sobre CagriSema. Mientras tanto, las recompras millonarias y los nuevos candidatos orales ofrecen un suelo, pero no eliminan la incertidumbre que pesa sobre el valor.
Novo Nordisk: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Novo Nordisk del 21 de mayo tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Novo Nordisk son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Novo Nordisk. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 21 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.
Novo Nordisk: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
