Novo Nordisk abre dos frentes clave: reembolso en Francia y lanzamiento de la píldora en Oriente Medio
03.06.2026 - 16:32:21 | boerse-global.de
La farmacéutica danesa acelera en dos direcciones para ganar tracción fuera de Estados Unidos. Mientras Francia se convierte en el primer país de la Unión Europea en financiar Wegovy y Mounjaro a partir del 15 de junio, la versión oral del fármaco ya ha debutado en los Emiratos Árabes Unidos, su primer mercado internacional tras el lanzamiento en enero en Norteamérica. La combinación de acceso público y expansión geográfica llega en un momento en que el valor acumula una caída del 17,82% en el año y del 41,21% en los últimos doce meses.
El sistema de seguridad social francés cubrirá Wegovy para pacientes con un índice de masa corporal igual o superior a 35 y al menos una comorbilidad, o con un IMC de 40 o más. El reembolso nominal es del 65%, aunque en la práctica la cobertura suele ser completa al cumplirse las condiciones previas. El ministerio de Sanidad calcula que el coste anual para el Estado rondará los 100 millones de euros, con un colectivo potencial de cerca de un millón de personas. Las recetas iniciales quedan restringidas a especialistas en centros de obesidad, endocrinólogos y diabetólogos, mientras que los médicos de cabecera podrán realizar renovaciones.
En paralelo, Novo Nordisk ha puesto en marcha la comercialización de Wegovy en formato de comprimido en los Emiratos Árabes Unidos desde el 3 de junio. Se trata de la primera plaza internacional donde la tableta compite tras su arranque en Estados Unidos. La autorización de la agencia reguladora emiratí no solo cubre el control de peso, sino también la reducción de riesgo cardiovascular, un factor diferencial que refuerza el perfil médico del producto. El respaldo clínico procede del ensayo OASIS-4, donde los participantes lograron una pérdida ponderal media del 17%.
Goldman Sachs sube el precio objetivo pero mantiene la neutralidad
La noticia de la expansión ha coincidido con un ajuste en la valoración de los analistas de Goldman Sachs, que han elevado el precio objetivo de las acciones de Novo Nordisk de 263 a 305 coronas danesas. Sin embargo, la recomendación se mantiene en «neutral». El banco considera que el atractivo de la valoración ha mejorado ligeramente, pero no encuentra motivos suficientes para un sesgo más positivo. El título cotiza en Alemania a 36,72 euros y, aunque ha logrado recuperar la media de 50 sesiones, sigue por debajo de la media de 200 días, lo que indica una recuperación aún frágil.
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El respaldo de Goldman no disipa las dudas sobre la presión competitiva que ejerce Eli Lilly. En el mercado estadounidense de GLP-1, la cuota de Novo Nordisk para semaglutida se sitúa en el 37,4% a principios de junio, lo que implica que el rival le ha arrebatado el liderazgo. A escala global, la danesa conserva un 59,6% del volumen de ventas en obesidad y un 45,8% en valor en diabetes tipo 2, pero la tendencia en Estados Unidos es el principal foco de preocupación para los inversores.
Europa autoriza dos nuevas presentaciones de Wegovy
El comité de medicamentos de uso humano de la EMA recomendó el 22 de mayo la aprobación de dos formatos adicionales: un comprimido oral de 25 mg de semaglutida una vez al día y una jeringa precargada de 7,2 mg para administración semanal. La tableta es la primera formulación oral de un GLP-1 que recibe el visto bueno del CHMP para el control de peso. En el ensayo OASIS-4, los pacientes perdieron de media un 16,6%, y uno de cada tres superó el 20% de reducción. La inyección de alta dosis, por su parte, alcanzó un 20,7% de pérdida media en el estudio STEP-UP.
La Comisión Europea dará el visto bueno final en cuestión de semanas. Novo Nordisk tiene previsto lanzar la versión inyectable de 7,2 mg en la UE durante el tercer trimestre de 2026, mientras que la tableta oral se introducirá en mercados seleccionados fuera de Estados Unidos en la segunda mitad del año. La compañía también ha confirmado que la píldora no presenta restricciones de interacción en su ficha técnica, una ventaja frente a algunos competidores.
El potencial del formato oral ya se refleja en las cifras del primer trimestre en Estados Unidos, donde se expidieron 1,3 millones de recetas y se generaron ingresos por 2.300 millones de coronas danesas. A nivel global, la tableta de Wegovy aportó 2.260 millones de coronas en el trimestre, aproximadamente el 3% de la facturación total del grupo.
La conferencia de la ADA y el horizonte de CagriSema
El próximo catalizador para la acción será la reunión anual de la Asociación Americana de Diabetes, que se celebra del 5 al 8 de junio. Novo Nordisk presentará 40 resúmenes, con especial atención a los datos de fase 3 de los estudios REIMAGINE 1, 2 y 3 para CagriSema, un combinado que aborda diabetes tipo 2, obesidad y control de peso. También se divulgarán resultados de fase 2 de Zenagamtide. El 7 de junio, la farmacéutica organizará un encuentro con inversores centrado en I+D, donde se espera que aporte detalles sobre el calendario regulatorio de CagriSema. La decisión de la FDA está prevista para el cuarto trimestre de 2026.
Mientras tanto, el programa de recompra de acciones sigue en marcha. El plan global, anunciado en febrero, asciende a 15.000 millones de coronas en un plazo de doce meses. Hasta el 29 de mayo, la empresa había adquirido 17,9 millones de acciones de clase B a un precio medio de 263,47 coronas, con un desembolso cercano a los 4.700 millones.
A pesar de los avances regulatorios y comerciales, las previsiones para el ejercicio 2026 son moderadas. Novo Nordisk espera una contracción del 4% al 12% tanto en ingresos ajustados como en beneficio operativo, en divisas constantes y descontando el efecto del programa 340B en Estados Unidos. La demanda sigue siendo fuerte, pero los vientos en contra estructurales, la presión de precios y el empuje de Eli Lilly mantienen a la acción en un terreno incierto. El éxito de la píldora en nuevos mercados y la consolidación del reembolso europeo serán determinantes para que el nuevo objetivo de Goldman Sachs pase de ser una referencia teórica a una tendencia real.
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