Novo Nordisk apuesta por la inteligencia artificial y una cartera diversificada para recuperar terreno
23.05.2026 - 09:31:45 | boerse-global.de
El gigante danés Novo Nordisk ha puesto en marcha una doble estrategia para revertir el castigo que sufre su acción en bolsa: por un lado, la inteligencia artificial para comprimir los plazos de aprobación de nuevos fármacos; por otro, la ampliación de su programa clínico hacia nichos de obesidad que ningún competidor aborda aún. La combinación de velocidad operativa y profundidad de pipeline pretende devolver la confianza a unos inversores que han visto caer el valor un 13,29% desde enero.
El cierre del viernes en los 38,74 euros —un 1,25% al alza— refleja cierta tregua, aunque el título sigue un 44,76% por debajo de su máximo anual de 70,13 euros. Desde el suelo de 30,48 euros marcado a finales de marzo, la recuperación acumula un 27%, insuficiente para borrar el retroceso interanual cercano al 36%.
La IA recorta meses en la carrera regulatoria
Según un informe de Reuters del 22 de mayo, Novo Nordisk aspira a reducir hasta dos tercios el tiempo que transcurre desde la última visita del paciente hasta la primera solicitud de autorización. Históricamente ese proceso requería alrededor de año y medio. John Dawber, director general de Global Business Services, lo cifró en "una reducción de meses". El centro de Bengaluru, que empleará a unas 4.000 personas a finales de 2026, asume cada vez más tareas de análisis clínico, presentaciones regulatorias y planificación comercial, lo que permite escalar los lanzamientos sin hinchar la plantilla.
Amycretin apunta a la estabilización del peso
El 18 de mayo la compañía activó el estudio AMAZE-12, de fase 3, para su candidato inyectable semanal Amycretin, un péptido que activa los receptores de GLP-1 y de amilina. La peculiaridad del ensayo es que no busca una pérdida de peso inicial, sino la estabilización del cuerpo después de una fase de reducción. Una etapa comercialmente huérfana que Novo Nordisk pretende colonizar. Los datos preliminares de fase 1b/2a mostraron una reducción del 22% a las 36 semanas, y una formulación oral logró un 13,1% en doce semanas.
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Junto a AMAZE-12, el programa AMAZE 4 —presentado a finales de abril— aborda comorbilidades asociadas a la obesidad. En el primer trimestre de 2026, Novos Nordisk ya había conseguido seis autorizaciones regulatorias y puesto en marcha más de una decena de ensayos clínicos.
CagriSema, el catalizador más inmediato
Mientras los frutos de la IA se verán a medio plazo, el verdadero pulso llega con CagriSema. La FDA decidirá este año sobre su solicitud de aprobación, que combina cagrilintida y semaglutida. El estudio REDEFINE-1 arrojó que el 91,9% de los participantes logró una reducción de al menos el 5% del peso, frente al 31,5% con placebo. Sería la primera combinación aprobada de un agonista GLP-1 y un análogo de amilina. El ensayo REDEFINE-11, más amplio, se espera para la primera mitad de 2027, y una versión con dosis más altas comenzará en el segundo semestre de 2026.
Wegovy oral consolida la ventaja en Europa
En el Congreso Europeo de Obesidad celebrado en mayo en Estambul, Novo Nordisk presentó datos del estudio OASIS-4. Cerca de un tercio de los participantes respondió precozmente, con una pérdida media del 13,2% a los cuatro meses, que ascendió al 21,6% al final del ensayo. Además, el análisis indirecto ORION sugirió que la píldora de Wegovy supera al candidato oral de Eli Lilly, orforglipron, tanto en pérdida de peso como en tolerancia, con menos abandonos por efectos adversos.
Resultados que refuerzan la guía, pero con sombras
El primer trimestre arrojó un beneficio operativo de 32.860 millones de coronas danesas, muy por encima del consenso de 28.740 millones. Las ventas netas crecieron un 24% hasta 96.800 millones de coronas —un 32% ajustado por divisas—, aunque los ingresos netos ajustados retrocedieron un 10% por la presión de precios en Estados Unidos. En el segmento de obesidad, el crecimiento ajustado por moneda fue del 22%, pero en EE.UU. las ventas cayeron un 11% debido a que los precios realizados más bajos erosionaron parte del avance en volumen.
Para el conjunto del año, la compañía estrechó su previsión: el crecimiento ajustado de ingresos y resultado operativo se situará entre el -4% y el -12% a tipos de cambio constantes, frente al rango anterior del -5% al -13%. El director financiero, Mike Doustdar, atribuyó la mejora a las sólidas ventas de Wegovy y al empuje del negocio internacional.
Recompra y valoración: señales mixtas
Novo Nordisk mantiene activo un programa de recompra de acciones millonario. Hasta el 13 de mayo había adquirido cerca de 16 millones de acciones B a un precio medio de 260,62 coronas danesas, equivalentes al 0,7% del capital. El PER actual es de 10,54 veces, y el esperado de 14,04 veces, una cifra moderada para un grupo con ambiciones de crecimiento.
Los analistas, sin embargo, no logran un consenso claro. Las 26 firmas consultadas por S&P Global otorgan de media un consejo de "mantener" y un precio objetivo de 309,51 coronas danesas, un 7% por encima del último cierre. En cambio, otras 14 casas de análisis recomiendan "comprar" con un objetivo medio de unos 40 euros por acción, aunque el más optimista lo sitúa en 55 euros. La disparidad refleja la tensión entre el potencial del pipeline y el lastre de la presión competitiva y los menores precios en EE.UU.
Novo Nordisk ha demostrado que sabe innovar en el laboratorio y en la gestión. La verdadera prueba será si esa velocidad logra traducirse en resultados que convenzan a un mercado que, por ahora, mantiene la paciencia pero no el entusiasmo.
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