Novo Nordisk: el asedio de Lilly y la fuga de un inversor de élite ponen a prueba el rebote del 17%
Published on 07/09/2026 at 15:16 | Redaktion boerse-global.de
El último mes ha sido generoso con los accionistas de Novo Nordisk: la acción se ha revalorizado cerca de un 17% hasta situarse en el entorno de los 42,80 euros. Sin embargo, bajo la superficie de este rebote técnico se acumulan nubarrones que pocos inversores quieren ver. El británico Terry Smith, uno de los gestores más respetados de la City, ha liquidado por completo su participación en la farmacéutica danesa. La decisión, que el propio Smith justificó por la “evolución decepcionante” del negocio, coincide con un preocupante goteo de datos que señalan una pérdida de tracción en el mercado estadounidense, su principal bastión.
La debilidad en Estados Unidos no es una impresión. Los analistas de Deutsche Bank han detectado, a través de un indicador interno, una caída en las recetas de la versión oral de Wegovy. Según sus previsiones, el negocio de la píldora contra la obesidad podría cerrar el ejercicio con un descenso de ingresos de un dígito, mientras que la fórmula inyectable de Wegovy y el fármaco Rybelsus sufrirían retrocesos de doble dígito porcentual. Solo Ozempic, el tratamiento estrella para la diabetes, mantiene un crecimiento sólido. La entidad germana reitera su recomendación de mantener el valor con un precio objetivo de 290 coronas danesas.
El verdadero dolor de cabeza para Novo Nordisk tiene nombre propio: Eli Lilly. En Corea del Sur, donde ambas compañías compiten por el mercado de inyectables para perder peso, la situación es ya de dominio total del rival estadounidense. En mayo, Mounjaro, el fármaco de Lilly, acaparó el 78% de las recetas, frente al escaso 15% de Wegovy. Y eso que el producto danés llegó antes al mercado asiático. La brecha en ingresos es igual de elocuente: en el primer trimestre, Lilly facturó unos 323.000 millones de wones, mientras que Wegovy apenas superó los 104.000 millones. Novo Nordisk ya intentó frenar la hemorragia reduciendo el precio mayorista del fármaco en aproximadamente un 40%, pero la medida no logró remontar. Lilly contraatacó lanzando nuevas dosis más altas de Mounjaro.
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La ofensiva de Lilly no se limita a Asia. En Estados Unidos, el medicamento Zepbound (la versión de Mounjaro para obesidad) ha arrebatado la delantera a Wegovy, con casi un 60% de cuota de mercado. Los médicos estadounidenses recetan Zepbound más de 100.000 veces a la semana por encima de su competidor danés. Ante este escenario global, la dirección de Novo Nordisk ya ha movido ficha. El año pasado, Mike Doustdar reemplazó a Lars Fruergaard Jorgensen como consejero delegado y, en paralelo, la compañía eliminó unos 9.000 puestos de trabajo, el 11% de su plantilla.
El nuevo equipo directivo ha puesto el foco en Asia para tratar de compensar las pérdidas en Norteamérica. El pasado 9 de julio, Novo Nordisk lanzó en India la comercialización de Awiqli, la primera insulina basal de administración semanal del mundo. El precio es de aproximadamente 261 rupias por semana y el objetivo es captar a la enorme población de diabéticos del país, reduciendo las inyecciones de 365 a 52 al año. En paralelo, la filial surcoreana ha fusionado sus divisiones de obesidad y diabetes para acelerar la toma de decisiones, y ha colocado a un médico local al frente de los departamentos clínico y médico.
Pese al reciente rebote bursátil, la fotografía técnica no invita al optimismo desmedido. La acción cotiza un 8,7% por encima de su media móvil de 50 sesiones, pero el RSI de 14 días roza ya los 64 puntos, nivel que los analistas técnicos consideran ligeramente sobrecomprado. Además, desde finales de junio han comenzado a aparecer en Canadá los primeros genéricos de semaglutida, el principio activo de Wegovy y Ozempic, lo que añade presión sobre los márgenes. En el acumulado de doce meses, el valor sigue en negativo, con una caída cercana al 28%. El margen de maniobra de Novo Nordisk se reduce: la apuesta por India y la reestructuración en Corea deberán dar frutos antes de que la marea de Lilly y los genéricos se vuelva imparable.
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