Novo Nordisk: la doble batalla entre el rescate bursátil y la hemorragia de mercado frente a Eli Lilly
Published on 07/09/2026 at 15:22 | Redaktion boerse-global.de
El gigante danés de la obesidad intenta sostener su cotización con un multimillonario programa de recompra de acciones y un cambio de timón en Asia, pero la realidad operativa pinta un cuadro muy distinto. Aunque la acción ha rebotado cerca de un 17% en el último mes y HSBC acaba de elevar su precio objetivo hasta las 300 coronas danesas (desde las 280 previas), el consenso de los 24 analistas que cubren el valor solo otorga siete recomendaciones de compra; la mayoría prefiere mantenerse al margen. El mercado descuenta que el verdadero combate se libra en el terreno de las ventas, donde Eli Lilly avanza sin piedad.
En Corea del Sur, el campo de batalla más revelador, Novo Nordisk ha perdido el liderazgo de forma estrepitosa. Lilly se ha hecho con el 78% del mercado de inyectables para adelgazar gracias a Mounjaro, mientras que Wegovy languidece con un exiguo 15%. En el primer trimestre, la estadounidense facturó 323.000 millones de wones frente a los apenas 104.000 millones que ingresó la danesa. Novo Nordisk reaccionó reduciendo el precio mayorista de Wegovy en un 40%, pero la medida no detuvo la fuga de cuota. Para colmo, Lilly acaba de lanzar nuevas dosis altas de Mounjaro que amplían su ventaja.
La directiva danesa ha respondido con una reorganización drástica en su filial surcoreana: fusiona las divisiones de obesidad y diabetes para agilizar las decisiones y ha puesto al frente de las áreas clínica y médica a un médico local, buscando una visión más regional que global. El movimiento llega después de que la compañía ya hubiera anunciado el año pasado el despido de 9.000 empleados, un 11% de su plantilla, y el relevo de su consejero delegado, Lars Fruergaard Jørgensen, por Mike Doustdar.
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La situación se replica en Estados Unidos, el mercado más importante del mundo. Allí, Zepbound (la versión estadounidense de Mounjaro) ha superado a Wegovy con una cuota cercana al 60%. Cada semana, los médicos prescriben el fármaco de Lilly más de 100.000 veces por encima de su rival danés. La ventaja es ya estructural.
En el parqué, la acción cotiza en torno a los 42,85 euros, con un rebote mensual del 17% que encuentra soporte en la media móvil de 50 días, situada en los 39,20 euros. Sin embargo, la fotografía a doce meses sigue siendo sombría: una caída acumulada del 28%. Para amortiguar el golpe, Novo Nordisk mantiene activo un programa de recompra de títulos por hasta 11.200 millones de coronas, que se extenderá hasta febrero de 2027. A principios de julio ya había readquirido 23 millones de acciones por 6.200 millones de coronas, retirando oferta del mercado y apuntalando el precio.
La estrategia bursátil choca con la urgencia operativa. El nuevo equipo directivo en Seúl se enfrenta a una prueba de fuego: si la reorganización en Asia no logra frenar el avance de Lilly, la frágil recuperación de la acción podría desvanecerse. El mercado espera que el dividendo y las recompras sigan sosteniendo el valor, pero la amenaza de perder más terreno en otras regiones clave es un riesgo que ningún analista puede descartar.
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