Novo Nordisk: la dosis alta reduce la brecha con Lilly, pero la planta en Odense frena la expansión
13.05.2026 - 19:03:40 | boerse-global.de
Novo Nordisk vive un momento de contrastes. Mientras sus acciones acumulan una subida del 25% en las últimas cuatro semanas y los datos clínicos presentados en Estambul refuerzan su arsenal contra la obesidad, la compañía ha decidido parar la construcción de una nueva fábrica en la ciudad danesa de Odense. El movimiento, más allá de sorprender, revela una reorganización interna que choca con el optimismo que transmiten los laboratorios.
El empuje de la dosis de 7,2 mg
El plato fuerte de la semana en el Congreso Europeo de Obesidad ha sido el nuevo análisis de la fase 3 STEP UP. Los pacientes que respondieron pronto a la dosis más alta de Wegovy, 7,2 mg, perdieron de media un 27,7% de su peso corporal tras 72 semanas. En el conjunto del brazo de estudio, la pérdida alcanzó el 20,7%, frente al 17,5% de la dosis estándar de 2,4 mg.
La composición de esa pérdida resulta clave. Una resonancia magnética sobre 55 participantes mostró que el 84% del peso perdido correspondía a grasa, con una reducción de la grasa abdominal superior al 30%. La masa muscular descendió aproximadamente un 10%, pero la función muscular se mantuvo intacta, lo que desactiva una de las críticas más recurrentes contra las terapias GLP-1.
Esa mejora acerca a Novo Nordisk a su principal rival. Eli Lilly logró con Mounjaro un descenso medio del 20,2% —frente al 13,7% de la Wegovy convencional, según datos publicados en el New England Journal of Medicine—. Con la variante de 7,2 mg, la distancia se reduce sensiblemente.
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CagriSema y la pastilla que ya suma un millón de usuarios
Junto a Wegovy, la compañía ha presentado datos de la REDEFINE-1 sobre CagriSema, un candidato que combina un agonista del receptor GLP-1 con un análogo de amilina de acción prolongada. Los análisis exploran efectos sobre la composición corporal, la fuerza muscular y la calidad de vida, incluso en pacientes con obesidad de inicio temprano.
En el frente comercial, la píldora de Wegovy —semaglutida oral de 25 mg— ya supera el millón de usuarios desde su lanzamiento en enero. Tres de los mayores gestores de prestaciones farmacéuticas de Estados Unidos han incluido la nueva inyección de 7,2 mg en sus formularios estándar, apenas un mes después del lanzamiento estadounidense.
La sombra de los genéricos en Canadá
Ese dinamismo clínico y comercial choca con la presión regulatoria. En abril de 2026, Health Canada autorizó los primeros genéricos de Ozempic, primero de Dr. Reddy’s Laboratories y poco después de Apotex. Siete solicitudes adicionales siguen en evaluación.
Si tres genéricos llegan al mercado canadiense, la ley obliga a Novo Nordisk a reducir el precio de lista en un 65%. Con dos ya aprobados, el analista de BMO Capital Markets, Evan Seigerman, lo interpreta como el inicio de una caída internacional de los ingresos por semaglutida.
La empresa se ha adelantado: en diciembre de 2025, Health Canada aprobó dos genéricos autorizados propios: Plosbrio para diabetes tipo 2 y Poviztra para control de peso. En Estados Unidos, la patente principal de semaglutida se extiende hasta 2032, por lo que el mercado canadiense sigue siendo un caso aislado por ahora.
Parón en Odense: almacén en lugar de fábrica
Mientras los laboratorios presentan resultados prometedores, la dirección ha tomado una decisión drástica en casa. La nueva planta de producción en Odense dejará de serlo. El recinto se convertirá en un centro puramente logístico, lo que implica la pérdida de más de la mitad de los 150 empleados. El director del emplazamiento, Jesper Trebbien Andersen, confirmó la medida a la cadena TV2.
El ajuste contrasta con unas cuentas que no dejan de mejorar. En el primer trimestre de 2026, los ingresos crecieron un 32%, hasta los 96.800 millones de coronas danesas, y el beneficio neto alcanzó los 48.600 millones. La compañía elevó su previsión anual de ingresos y beneficio operativo ajustado.
Los accionistas se benefician de ese flujo. Novo Nordisk ejecuta un programa de recompra de acciones por hasta 15.000 millones de coronas, cuyo primer tramo finalizó a principios de mayo. Además, el próximo 19 de agosto repartirá el siguiente dividendo.
La acción, entre el rebote corto y la tendencia larga
En el parqué, el valor cotiza alrededor de los 40 euros. Ha recuperado un 25% en el último mes, pero en el año acumula una caída del 10% y en los últimos doce meses pierde un 31%. El máximo anual se sitúa en 70 euros. La línea de tendencia de largo plazo, ahora en 42,43 euros, continúa por encima del precio actual.
Los datos de Estambul proporcionan un argumento sólido para mantener el interés en el valor, pero la parada de Odense recuerda que la compañía también ajusta su estructura. Si la dosis de 7,2 mg logra imponerse como nuevo estándar en Estados Unidos, el mercado podría dar un nuevo impulso a la cotización. La cita con el dividendo en agosto será la próxima prueba de pulso para los inversores.
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