Nvidia: 124.000 millones en compromisos y una predicción de sobrecumplimiento del 20% retan al escepticismo del mercado
Published on 07/01/2026 at 12:03 | Redaktion boerse-global.de
Hay una contradicción que define el momento de Nvidia: el gigante de los semiconductores acaba de publicar unos ingresos récord de 81.600 millones de dólares en el primer trimestre de su año fiscal 2027 —un 85% más que el año anterior—, pero sus acciones cotizan un 13% por debajo del máximo de 52 semanas y han perdido un 9% en el último mes. El propio consejero delegado, Jensen Huang, ha reconocido públicamente que no logra conciliar la caída del valor con la solidez de los fundamentales.
Mientras el mercado duda, el análisis independiente apunta a un horizonte más halagüeño. SemiAnalysis, firma especializada en semiconductores, estima que Nvidia podría superar las expectativas de Wall Street en sus ingresos del segmento de centros de datos durante el segundo semestre del ejercicio 2027 en aproximadamente un 20%. La razón principal: la plataforma Vera Rubin, que entró en producción plena el pasado 1 de junio y cuyos problemas de abastecimiento de memorias HBM4 ya se han resuelto por completo.
La nueva generación de hardware combina las GPU Rubin con las CPU Vera, logrando hasta 35 veces más rendimiento por vatio que su predecesora Blackwell. Nvidia ha rediseñado el chip Rubin Ultra: de la configuración inicial de cuatro pastillas ha pasado a una variante más compacta, de aproximadamente la mitad del factor de forma, lo que mejora la eficiencia por token para los hyperscalers y acelera el escalado de producción. Las primeras entregas comenzarán en otoño a ocho grandes socios de cloud, entre los que figuran AWS, Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle Cloud, CoreWeave y Lambda.
El respaldo a la tesis alcista no se limita a previsiones ajenas. La directora financiera, Colette Kress, reveló durante la conferencia Bank of America Global Technology de junio de 2026 que los compromisos de suministro de Nvidia ascienden a unos 124.000 millones de dólares. Una cifra que, en palabras de la ejecutiva, demuestra que los clientes no se aseguran volúmenes de nueve cifras con años de antelación si no confían plenamente en la demanda futura. Huang ha declarado 2026 como el "año de la inferencia" y la compañía proyecta al menos un billón de dólares en demanda acumulada de sistemas Blackwell y Vera Rubin hasta 2027, el doble de lo estimado el año anterior.
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Sin embargo, el corto plazo presenta sombras que explican la cautela del inversor. El precio por hora del alquiler de una GPU B200 en el mercado público de cloud se ha desplomado de 6,11 dólares a finales de mayo a 4,22 dólares el 21 de junio, una caída del 31%. Los analistas interpretan que la capacidad cloud se está expandiendo más rápido que la puesta en marcha de nuevos proyectos de inteligencia artificial, lo que genera presión sobre los precios. A esto se suma la práctica desaparición del negocio en China: los ingresos de centros de datos en el país cayeron a casi cero en el primer trimestre fiscal de 2027, frente a los 4.600 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. Huang reconoció que el mercado de chips avanzados de IA en China se ha cedido en gran medida a rivales locales como Huawei.
Pese a estos vientos en contra, la compañía mantiene una posición financiera excepcional. El consejo ha autorizado un programa de recompra de acciones de 80.000 millones de dólares y ha elevado el dividendo trimestral de 0,01 a 0,25 dólares por título. El consenso de los analistas fija un precio objetivo medio de unos 264,53 dólares —un potencial alcista del 51% desde los niveles actuales—, mientras que firmas como SemiAnalysis apuntan a un escenario aún más optimista si Vera Rubin cumple los plazos.
El debate de fondo es si el cambio estructural hacia la inferencia y la inteligencia artificial agéntica actuará como multiplicador de la demanda o erosionará el dominio de Nvidia. Kress ha insistido en que los chips a medida no convertirán el hardware de Nvidia en un commodity; al contrario, la IA agéntica exige mucha más potencia de cómputo por tarea, al requerir pasos continuos de razonamiento, uso de herramientas y supervisión de resultados. La tesis alcista sostiene que la inferencia no sustituirá al entrenamiento, sino que se sumará a él.
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Técnicamente, el valor cotiza un 7% por encima de su media móvil de 200 días, situada en 163,92 euros, y el RSI se encuentra en 46,4, en terreno neutral. El entorno para la segunda mitad de 2026 recuerda al que impulsó el título en 2025: aceleración de ingresos, márgenes estables y demanda de hyperscalers que supera la oferta. Pero la desconfianza persiste, alimentada por el miedo a una burbuja de IA, la naturaleza cíclica de la financiación del sector y las crecientes tensiones geopolíticas.
El desenlace dependerá de dos variables clave: la velocidad con que arranquen las entregas de Vera Rubin en otoño y si el mercado de alquiler de GPU encuentra un suelo. Hasta entonces, el mercado observa con escepticismo una compañía que factura cifras récord, acumula pedidos por 124.000 millones de dólares y tiene las bazas técnicas para dar el siguiente salto, pero que aún no convence a los inversores de que la era de la inferencia será tan rentable como la del entrenamiento.
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