Nvidia admite la derrota en China y se refugia en Vera: récords que no convencen al mercado
23.05.2026 - 05:01:36 | boerse-global.de
La noticia más impactante de la última presentación de resultados de Nvidia no fue el ingreso récord de 81.600 millones de dólares ni el beneficio disparado. Fue el reconocimiento explícito de su consejero delegado, Jensen Huang: el grupo ha perdido el mercado chino de chips de inteligencia artificial frente a Huawei. Las restricciones a la exportación impuestas por Estados Unidos, endurecidas en abril, han dejado fuera de combate a Nvidia en un país que históricamente representaba más de una quinta parte del negocio de centros de datos.
Las cuentas del primer trimestre fiscal de 2027, sin embargo, no dejaron espacio para la queja. Los ingresos crecieron un 85% interanual hasta 81.600 millones de dólares, ligeramente por encima de los 79.200 millones que esperaba el consenso. El beneficio por acción se situó en 1,87 dólares, frente a los 1,78 dólares estimados. El negocio de centros de datos, la joya de la corona, aportó 75.200 millones, un 92% más que el año anterior. El beneficio neto se disparó hasta los 58.300 millones.
A pesar de todo, la acción cedió terreno. Al cierre de la semana, el título retrocedió un 1,77% en Europa, hasta 185,54 euros (219,51 dólares), y acumula una caída cercana al 7% desde el máximo de 52 semanas marcado en 236,54 dólares. El mercado parece digerir los números sin euforia: desde febrero de 2022, la reacción media al día siguiente de publicar resultados ha sido de apenas un 2,4% al alza, con una mediana de cero.
Huang fue especialmente crudo sobre China. Los inversores, dijo, no deben esperar que se suavicen las restricciones. "Hemos renunciado en gran medida al mercado chino de chips de IA", admitió, y señaló que la compañía ha visto cómo Huawei ocupaba su lugar. Un representante comercial estadounidense confirmó que los controles a la exportación de chips no formaron parte de las recientes negociaciones bilaterales. Para compensar esa pérdida, Nvidia apuesta por los pedidos gubernamentales —sus GPUs están presentes en el 52% de los proyectos públicos de infraestructura de IA en 40 países— y por la nueva plataforma de CPU Vera, que abre un mercado direccionable estimado en 200.000 millones de dólares. La compañía prevé ingresos de 20.000 millones por CPU en 2026.
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El optimismo en torno a Vera se apoya en cifras de rendimiento. Analistas de GF Securities calculan que la nueva arquitectura superará en hasta 1,5 veces la capacidad de cómputo de los chips x86 de Intel y AMD, y multiplicará por cuatro la densidad de rack. Sin embargo, el sistema Vera-Rubin arrastra limitaciones: un déficit global de memoria especializada que, según la directora financiera Colette Kress, Nvidia ha logrado mitigar asegurándose suministros "con mucha antelación". Sus competidores, añadió, todavía sufren problemas de abastecimiento.
La generación de caja también batió marcas. El flujo de caja libre ascendió a 48.600 millones de dólares y se destinará a un programa agresivo de retorno al accionista. El plan de recompra de acciones se amplía en 80.000 millones, y el dividendo trimestral pasa de un centavo a 0,25 dólares por título, veinticinco veces más. La junta directiva, además, incorporará a Suzanne Nora Johnson a partir del 13 de julio.
Los analistas se mantienen mayoritariamente optimistas. Baird elevó su precio objetivo a 500 dólares, la estimación más alta de Wall Street, apoyándose en la cuota de mercado en inferencia y la plataforma Vera-Rubin. Bank of America fija el objetivo en 350 dólares, mientras Morningstar considera infravalorada la acción a los niveles actuales y le asigna un valor razonable de 280. El consenso de 62 expertos otorga una calificación de "fuerte compra" con un precio medio a doce meses de 294,22 dólares, un 36% por encima del cierre.
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Toda la atención se dirige ahora a Taipei. El 1 de junio, un día antes de la apertura oficial de la feria Computex, Jensen Huang pronunciará una conferencia magistral en la GTC Taipei bajo el lema "Five-Layer Cake". Se espera que detalle la hoja de ruta de Nvidia en inteligencia artificial, computación física y sistemas agénticos. En el escenario financiero, el mercado busca una nueva chispa.
Para el segundo trimestre, Nvidia prevé ingresos de unos 91.000 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento interanual del 95%. La cuestión clave, como en los últimos trimestres, es si la compañía logrará despejar los cuellos de botella de suministro con la rapidez suficiente para cumplir una demanda que su propio consejero delegado califica de "parabólica". La acción, mientras tanto, espera su momento.
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