Nvidia: dividendo récord, recompras de 80.000 millones y el cuello de botella que no se afloja
21.05.2026 - 12:44:28 | boerse-global.de
La inteligencia artificial agéntica ha llegado para cambiar las reglas del juego, y Nvidia lo confirma con cifras que dejan poco margen a la duda. El fabricante de chips presentó un trimestre récord con ingresos de 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior, y un beneficio por acción de 1,87 dólares que superó los 1,78 dólares del consenso. Pero la euforia del mercado se topa con una realidad ya conocida: la perfección está descontada y la acción se resiste a celebrar como en otras ocasiones.
El motor del crecimiento sigue siendo el negocio de centros de datos, que duplicó sus ventas hasta los 75.200 millones de dólares y representa ya el 92% de los ingresos totales. Jensen Huang, consejero delegado de la compañía, fue contundente: “La demanda se ha vuelto parabólica. La IA agéntica ha llegado”. Sin embargo, tras los tres últimos informes trimestrales, la cotización ha cedido terreno, reflejando que las expectativas están al límite.
Nvidia no solo bate récords de facturación, sino que también eleva la retribución al accionista de forma muy significativa. El consejo autorizó recompras de acciones por valor de 80.000 millones de dólares y multiplicó por 25 el dividendo trimestral, que pasa de 1 a 25 centavos por título. El flujo de caja libre alcanzó los 48.600 millones de dólares en el trimestre, una cifra que respalda sin problemas estas devoluciones de capital.
Para el trimestre en curso, la compañía prevé unos ingresos de 91.000 millones de dólares, claramente por encima de los 86.840 millones que esperaba el mercado, con un margen bruto en torno al 75%. La nueva plataforma Vera Rubin comenzará a entregarse en el tercer trimestre fiscal y, según Huang, estará limitada por la oferta durante toda su vida comercial. La CPU Vera abre un mercado direccionable de 200.000 millones de dólares, de los que la compañía espera captar 20.000 millones este mismo año.
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La asignatura pendiente sigue siendo China. En sus proyecciones, Nvidia no contabiliza ningún ingreso procedente del mercado chino de centros de datos, un mercado que el propio Huang estima en 50.000 millones de dólares. Aunque en diciembre se autorizaron ciertas ventas de chips H200 a clientes chinos, Pekín favorece a proveedores locales como Huawei, lo que mantiene el grifo cerrado para la compañía estadounidense.
La acción cotiza en Fráncfort a 192,86 euros, un 4% por debajo de su máximo de 52 semanas, y el RSI por debajo de 30 indica que el valor está técnicamente sobrevendido a corto plazo. En la última semana acumula un descenso del 4,43%, un movimiento que ya se ha convertido en patrón recurrente tras la publicación de resultados.
El contexto sectorial refuerza la tesis de que la demanda de infraestructura para IA no encuentra techo. El consejero delegado de ASML, Christophe Fouquet, advirtió que el mercado de semiconductores podría alcanzar los 1,5 billones de dólares en 2030 y que la oferta no será suficiente durante un periodo prolongado. Para Nvidia, esa restricción es un arma de doble filo: si bien limita su capacidad de crecer al ritmo que desearía, también consolida su poder de fijación de precios y garantiza años de demanda reprimida.
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Con una guía que supera todas las previsiones y un plan de capital que demuestra una confianza absoluta en el futuro, Nvidia se enfrenta a la paradoja de tener que demostrar trimestre tras trimestre que aún puede sorprender. El mensaje de Huang es claro: la oferta no dará abasto y la demanda es imparable. El mercado, mientras tanto, espera la siguiente vuelta de tuerca.
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