Nvidia: dividendo récord y recompra histórica bajo la sombra del contrabando a China
26.05.2026 - 05:21:03 | boerse-global.de
La última presentación de resultados de Nvidia ha dejado dos titulares que apuntan en direcciones opuestas. Por un lado, la compañía elevó su dividendo trimestral un 2.400%, el mayor incremento de su historia. Por otro, el escándalo por el supuesto desvío de servidores con sus chips hacia China agita el frente regulatorio. La acción, que cotiza en torno a 189 euros, refleja esa tensión: sube un 17% en el año pero sigue un 6% por debajo de su máximo de 52 semanas.
La explosión del dividendo –de 0,01 a 0,25 dólares por título– tiene su fundamento en unas cuentas que no dejan margen para la duda. En el primer trimestre del ejercicio 2027, Nvidia ingresó 81.600 millones de dólares, un 85% más que un año atrás. El flujo de caja libre rozó los 48.600 millones, casi el doble. Y el beneficio neto del trimestre alcanzó los 58.300 millones. La retribución al accionista sigue siendo un gesto simbólico: la nueva partida anual supone unos 24.300 millones, menos de la mitad de lo que genera la compañía en tres meses.
A esa señal se suma un programa de recompra de acciones por 80.000 millones de dólares, aprobado el 18 de mayo de 2026, sin fecha de vencimiento. Sumado al remanente del plan anterior, Nvidia dispone de una capacidad de recompra de unos 118.000 millones. En el propio primer trimestre ya devolvió 20.000 millones a los accionistas, la mayor cifra en un solo trimestre de su historia.
Pero mientras el negocio bate récords, el control de la cadena de suministro se convierte en un frente delicado. Jensen Huang, consejero delegado, aprovechó su llegada a Taipéi para exigir a los socios el estricto cumplimiento de las normas de exportación de EE.UU. El contexto es explosivo: en Estados Unidos se investiga a cofundadores de Super Micro por un presunto contrabando de servidores equipados con chips Nvidia valorados en 2.500 millones de dólares. Taiwan también ha abierto diligencias contra tres personas por utilizar documentos falsos para enviar sistemas de Nvidia a China. La guardia costera registró doce ubicaciones.
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Nvidia no está acusada en ninguno de los casos, pero la presión sobre los mecanismos de control crece. La compañía y Super Micro aseguran que cumplen la ley. Para el mercado, el riesgo no es baladí: los aceleradores de Nvidia son tecnología estratégica bajo estrictas restricciones de exportación, y cualquier brecha en la cadena puede generar nuevas limitaciones.
El negocio central, sin embargo, no se resiente. La división de centros de datos facturó 75.200 millones de dólares, un 92% más interanual. Dentro de ella, el área de redes creció un 199%, hasta 14.800 millones, impulsada por la expansión de los clústeres de inteligencia artificial de los hiperescaladores. La directora financiera, Colette Kress, reveló que todos esos grandes clientes usan las CPU Vera basadas en Arm, y que Nvidia espera ingresar este año casi 20.000 millones de dólares solo con procesadores para centros de datos.
El segundo trimestre se presenta igual de prometedor. La dirección espera unos ingresos de 91.000 millones de dólares, frente a los 86.800 millones del consenso de los analistas. El crecimiento implícito del 95% no incluye ventas a China. El margen bruto se situaría en torno al 75%. De los 42 analistas que cubren el valor, 40 recomiendan comprar. En 22 de los últimos 24 trimestres, Nvidia ha superado las expectativas de beneficio. El beneficio ajustado por acción fue de 1,87 dólares.
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Pese a todo, la reacción bursátil al informe fue contenida. La acción cedió hasta 188,90 euros tras la publicación y luego rebotó un 1,94% el lunes hasta 189,06 euros. No es un patrón nuevo: desde la primavera de 2025, Nvidia nunca ha subido el día siguiente de presentar resultados, pero en ese mismo período se ha revalorizado más de un 60%. La próxima prueba llegará con las cifras del segundo trimestre, que confirmarán si la previsión de 91.000 millones se cumple y si el negocio chino vuelve algún día a la ecuación.
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