Nvidia: el 16% de descuento desde el máximo abre la puerta a recompras, pero Rubin decide
Published on 07/14/2026 at 12:43 | Redaktion boerse-global.de
La caída de Nvidia desde su récord de mayo ha dejado una valoración que no se veía desde antes del boom de la inteligencia artificial: la acción cotiza a 18 veces los beneficios esperados, frente a las 21 veces del S&P 500. Ese descuento, unido a la señal de la dirección de que los recompra de acciones podrían aumentar si los precios se mantienen en estos niveles, ha reavivado el debate entre los inversores: ¿es una oportunidad histórica o el principio de una corrección más profunda impulsada por la incertidumbre sobre el próximo ciclo de chips?
El lunes, el título perdió un 3,52% y cerró en 179,28 euros. Desde el máximo histórico del 14 de mayo, el descenso acumulado roza el 16%. Sin embargo, al día siguiente la cotización rebotó ligeramente hasta los 180,30 euros, un avance del 0,82%. En el año, el saldo sigue siendo positivo —un 11,28%— y a doce meses vista la ganancia alcanza el 27,49%. Con un 52?semanas máximo de 202,50 euros y un mínimo de 140,62 euros, el recorrido aún deja un colchón del 27,49% desde el suelo.
La maquinaria de recompra se pone en marcha
El desplome ha disparado las especulaciones sobre un giro en la política de asignación de capital. Citi, a través del analista Atif Malik, recuerda que Nvidia mantiene el compromiso de devolver el 50% del flujo de caja a los accionistas. La dirección ha insinuado que, con la acción en estos niveles, los recompras podrían intensificarse en los próximos ejercicios. Bank of America, por su parte, reitera la calificación de "Top Buy" entre los semiconductores para centros de datos, destacando el acceso privilegiado de Nvidia a memoria DRAM en un mercado de oferta ajustada.
El propio Malik sitúa a BofA como la firma que lidera esa recomendación. La entidad cree que el viento de cola de la inversión en inteligencia artificial sigue siendo lo bastante fuerte como para compensar las presiones a corto plazo.
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El contrapeso del negocio de redes y la IA soberana
El lado optimista se apoya en cifras contundentes. En el último trimestre reportado, los ingresos por redes —que incluyen Spectrum?X Ethernet e InfiniBand— se dispararon un 199%, hasta los 14.800 millones de euros, casi tres veces más rápido que el negocio tradicional de cómputo. Este segmento, junto con el de "IA soberana" (infraestructuras financiadas por Estados), ya genera 30.000 millones de euros anuales. Los grandes proveedores de la nube prevén invertir alrededor de 700.000 millones de euros en IA en 2026, y Nvidia sigue siendo el principal beneficiario de esa ola.
El modelo de "fábrica de IA" —la transformación del fabricante de chips gráficos en un proveedor de sistemas completos— es la tesis que sostiene el precio objetivo de consenso de 264,24 euros, un potencial del 46,6% desde los niveles actuales.
Las sombras: retrasos en Rubin y competencia interna
Pero no todo son luces. La próxima arquitectura Rubin, sucesora de Blackwell, podría sufrir demoras. Rumores no confirmados apuntan a problemas con la validación de la memoria HBM4 y con los requisitos de refrigeración líquida. Aunque Nvidia insiste en que su hoja de ruta sigue intacta, el mercado teme que un retraso de varios trimestres abra una brecha que sus competidores puedan explotar. El "rack" Kyber de la serie NVL144, por ejemplo, podría no llegar hasta 2028 debido a dificultades de fabricación en la placa intermedia.
A esto se suma la presión de los grandes clientes. Más del 60% de los ingresos de Nvidia provienen de solo cuatro hiperescaladores, y algunos de ellos aceleran el desarrollo de sus propios chips ASIC para reducir la dependencia externa. Los menores costes de memoria y los chips personalizados ya están erosionando los márgenes brutos, según el análisis de Vivek Arya (BofA).
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Soporte técnico y la cita con los resultados
En el plano técnico, la volatilidad a 30 días se sitúa en el 36,3% anualizado. El RSI de 14 sesiones marca 53,2 puntos, territorio neutral. La acción cotiza ligeramente por debajo de su media móvil de 50 días (181,65 euros), pero todavía un 8,7% por encima de la de 200 días (164,98 euros). Mientras el precio se mantenga sobre esta última, el tendencia alcista de largo plazo se considera intacta.
El verdadero catalizador llegará con la presentación de los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2027, prevista para finales de agosto. Si Nvidia confirma la previsión de ingresos de 91.000 millones de euros y ofrece garantías sobre el calendario de Rubin, la acción podría retomar el camino hacia los 202,50 euros. Si, por el contrario, el guidance decepciona o los retrasos se materializan, no se descarta un nuevo test de la media de 200 días e incluso del mínimo anual de 140,62 euros.
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