Nvidia: el abismo chino y la fuga hacia los chips de memoria sepultan la cotización
28.06.2026 - 07:54:18 | boerse-global.de
La acción del fabricante de chips más valioso del mundo cerró el viernes en 168,80 euros, acumulando un descenso semanal superior al 7%. La distancia con el máximo histórico se amplía hasta casi el 17%, un castigo que contrasta con unos resultados operativos de récord. Con una capitalización bursátil que supera los 4,1 billones de euros, el mercado no está descontando meros ajustes técnicos: está asimilando una transformación estructural.
El primer golpe llega desde Pekín. Antes de que EE.UU. endureciera los controles de exportación, Nvidia controlaba cerca del 95% del mercado chino de chips avanzados. Ese dominio se ha evaporado. De hecho, la cuota real es hoy prácticamente nula. Washington autoriza la venta del chip H200, pero Pekín deniega los permisos de importación. El resultado es una trampa geopolítica de la que ni la diplomacia del consejero delegado puede escapar. China representaba antaño el 13% de los ingresos de Nvidia; las proyecciones para principios de 2027 ya descartan por completo la facturación de centros de datos chinos.
Pekín no deja el vacío sin ocupar. Huawei se ha convertido en el gran beneficiado: el gigante tecnológico prevé vender 12.000 millones de dólares en chips de IA en 2026, frente a los 7.500 millones del año anterior. La start-up china DeepSeek ya utiliza el chip 950PR de Huawei para ciertas aplicaciones, confirmando que las alternativas locales son viables. Mientras, el ecosistema tecnológico chino se reconfigura sobre la arquitectura Ascend 910C. No se trata de una disputa comercial pasajera: se está construyendo un sistema paralelo.
A esa presión se suma una rotación sectorial que castiga específicamente a los aceleradores de IA. Los inversores están retirando capital de Nvidia y dirigiéndolo hacia fabricantes de memoria, como Micron. La razón es sencilla: se espera que los precios de los módulos de memoria se mantengan elevados hasta 2028, y cada nueva generación de chips de Nvidia consume más capacidad. La percepción de dominio absoluto se resquebraja, aunque la empresa aún controla alrededor del 85% del mercado de aceleradores.
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Los indicadores técnicos reflejan el nerviosismo. La acción cotiza un 7% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, aunque se mantiene ajustadamente sobre la media de 200 días. El RSI, en 38,2 puntos, se acerca al territorio de sobreventa, pero sin ofrecer una señal de compra clara. La volatilidad de las últimas semanas demuestra que cualquier titular desde Washington o Pekín puede provocar movimientos bruscos.
Operativamente, la compañía no da señales de fatiga. En el primer trimestre registró un récord de ingresos de 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior. Para el segundo trimestre, que se presentará el 26 de agosto, los analistas esperan cerca de 92.000 millones. Morgan Stanley mantiene una recomendación de sobreponderación con un precio objetivo de 288 dólares, argumentando una cuota de mercado estable. Sin embargo, el mercado ignora estas valoraciones a corto plazo.
Hasta la cita de agosto, los datos macro —inflación de mayo a principios de julio, y los indicadores de empleo y consumo— marcarán el ritmo. Unas cifras de inflación más débiles aliviarían la presión sobre las valoraciones tecnológicas, mientras que unos tipos altos seguirían lastrando al sector. El precio objetivo medio de los analistas, próximo a 262 euros, refleja confianza en el desarrollo de la inteligencia artificial a largo plazo, pero también evidencia el descuento que impone la incertidumbre actual.
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