Nvidia: el giro hacia los chips de memoria y la Fed frenan el impulso de Vera Rubin
28.06.2026 - 12:57:34 | boerse-global.de
La cotización de Nvidia cerró la semana en 168,80 euros, un 7% menos, y acumula un retroceso del 17% desde el máximo histórico de mayo. El desplome contrasta con unos resultados operativos que no dejan de batir récords: en el último trimestre, la compañía ingresó 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior. Esa aparente contradicción tiene dos explicaciones, ninguna de ellas originada en Silicon Valley.
Por un lado, la política monetaria estadounidense se ha endurecido. El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha adoptado un tono restrictivo que anticipa tipos altos durante más tiempo. Deutsche Bank ya descuenta dos subidas de tipos, y Bank of America prevé tres. Ese viento macroeconómico golpea con fuerza a las tecnológicas, cuyas valoraciones dependen de flujos de caja futuros descontados a tipos elevados.
Paralelamente, se ha producido una rotación sectorial significativa. Los inversores están reasignando capital desde los aceleradores de inteligencia artificial hacia los fabricantes de chips de memoria. Las expectativas de que los precios de los módulos de memoria se mantengan altos hasta 2028 favorecen a competidores como Micron, que captan ahora el interés del mercado. Cada nueva generación de chips de Nvidia exige más capacidad de memoria, lo que fortalece a estos proveedores mientras la percepción de dominio absoluto de la compañía se erosiona.
La nueva arquitectura Vera Rubin, cuyo proceso de producción ya está en marcha, promete multiplicar por diez el rendimiento de la anterior plataforma Grace Blackwell. La compañía aspira a habilitar la denominada IA agéntica, sistemas autónomos capaces de razonar y ejecutar tareas complejas. El CEO Jensen Huang prevé un fuerte incremento de las entregas en el segundo semestre de 2026. Sin embargo, el mercado ha optado por mirar a los factores macro y a la rotación sectorial.
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A corto plazo, el indicador RSI se sitúa en 38,2, rozando la zona de sobreventa. El soporte clave está en la media móvil de 200 sesiones, alrededor de 163 euros. Si ese nivel se mantiene, la acción podría encontrar un punto de inflexión.
Los analistas siguen siendo optimistas. De media, el precio objetivo ronda los 262 euros, lo que implica un potencial alcista superior al 55%. Morgan Stanley mantiene una recomendación de sobreponderar y un objetivo de 288 dólares, destacando que Nvidia retiene aproximadamente el 85% del mercado de aceleradores de IA. Goldman Sachs, por su parte, calcula que las inversiones en infraestructura de inteligencia artificial superarán el billón de dólares el próximo año. Nvidia se embolsa unos 41 centavos de cada dólar que los gigantes cloud destinan a hardware de IA.
La próxima semana se publicarán los datos de inflación en Estados Unidos. Si resultan más débiles de lo esperado, aliviarían la presión sobre los tipos. Además, varios miembros de la Fed comparecerán públicamente. En el frente operativo, Samsung y SK Hynix marcarán el ritmo de producción de memoria, clave para el éxito del lanzamiento de Rubin.
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El siguiente gran catalizador llegará el 26 de agosto de 2026, cuando Nvidia presente sus cuentas del segundo trimestre. El consenso anticipa unos ingresos de aproximadamente 92.000 millones de dólares. Hasta entonces, la cotización oscilará entre la fortaleza estructural del negocio y los vientos en contra que llegaron desde Washington y desde el propio ecosistema de chips.
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