Nvidia entra en una nueva era contable con China como lastre: cifras históricas que no logran entusiasmar
23.05.2026 - 08:10:43 | boerse-global.de
Nvidia ha vuelto a pulverizar sus propias marcas. El gigante de los chips cerró el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2027 con un récord de ingresos de 81.620 millones de dólares y un beneficio por acción de 1,87 dólares, superando holgadamente las previsiones del consenso (79.200 millones y 1,78 dólares). Sin embargo, la reacción bursátil fue tibia: la acción cedió un 1,77% en Fráncfort, hasta los 185,54 euros, ampliando las pérdidas semanales al 4,34%. El mercado ya no se conforma con récords.
China, el talón de Aquiles
La sorpresa mayúscula llegó de boca del propio CEO, Jensen Huang, quien admitió sin ambages que Nvidia ha "abandonado en gran medida" el mercado chino de chips para inteligencia artificial, cediendo el terreno a su rival Huawei. Las restricciones a las exportaciones impuestas por Estados Unidos —endurecidas en abril— han cerrado la puerta a un negocio que representaba al menos una quinta parte de los ingresos del centro de datos. Huang fue tajante: recomienda a los inversores "no esperar nada" en cuanto a la obtención de licencias para la venta de chips avanzados a China. Un alto funcionario comercial estadounidense confirmó que los controles a la exportación de semiconductores no se abordaron en las últimas negociaciones bilaterales.
Pese a este jarro de agua fría, la compañía minimiza el impacto. La argumentación es simple: el mercado global es mucho más amplio y diversificado. Huang habló de "una enorme oportunidad de crecimiento" y no descartó que Nvidia pueda convertirse en "una empresa varias veces más grande". Para respaldar esa visión, la firma anunció la incorporación de Suzanne Nora Johnson a su consejo de administración a partir del 13 de julio.
La nueva segmentación siembra dudas
Pero el factor que más inquieta a los analistas no es China, sino el cambio en la estructura de reporting. Nvidia ha reorganizado su información financiera en dos plataformas: Data Center y Edge Computing. El centro de datos se subdivide ahora en Hyperscale y ACIE —siglas que engloban nubes de IA, aplicaciones industriales y empresariales—; mientras que Edge Computing cubre dispositivos para IA agéntica y física: PC, consolas, estaciones de trabajo, robótica y automoción.
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El problema es que los inversores habían seguido la dinámica de Nvidia a través de los segmentos anteriores. Por ejemplo, la facturación de computación en el centro de datos alcanzó los 60.400 millones de dólares, y la de redes se disparó un 199%, hasta los 14.800 millones. Esa base de comparación desaparece con el nuevo desglose, lo que genera incertidumbre sobre la trazabilidad de los resultados trimestrales. De hecho, la guía para el segundo trimestre —que apunta a unos 91.000 millones de dólares de ingresos— excluye expresamente el negocio chino dentro del segmento de centros de datos, añadiendo otra capa de complejidad.
Una reacción fría pese a los récords
La respuesta del mercado no es nueva. Desde febrero de 2022, Nvidia ha superado las expectativas en casi todas las ocasiones, pero el movimiento posterior a los resultados ha sido moderado: la ganancia media del día siguiente es de apenas un 2,4%, con una mediana del 0%. Esta vez, la acción cayó un 1,77% hasta los 185,54 euros (equivalente a 219,51 dólares), situándose un 7% por debajo de su máximo histórico de 236,54 dólares. En lo que va de año, no obstante, el avance supera el 15%.
Los expertos mantienen la confianza. De los 62 analistas que cubren el valor, el consenso es de "fuerte compra", con un precio objetivo medio de 294,22 dólares para los próximos doce meses —un potencial alcista superior al 36% desde los niveles actuales. Las firmas de Wall Street han elevado sus valoraciones: Evercore ISI subió su objetivo de 352 a 413 dólares; BofA Securities, a 350; Wedbush, a 330; KeyBanc, a 310; y Morgan Stanley mantiene "sobreponderar" con 288 dólares, destacando que el nuevo chip Vera-Rubin responde directamente a la competencia de los procesadores de aplicaciones específicas.
El mercado no da señales de agotamiento
Desde un punto de vista técnico, la corrección no ha roto las tendencias de medio plazo. La media móvil de 50 días se sitúa en 168,44 euros y la de 200 días en 159,86 euros, ambas muy por debajo del precio actual. El RSI, en 40,5 puntos, indica que la acción no está sobrecomprada. Todo apunta a que el suelo de la consolidación está cerca.
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El horizonte se ilumina en Taipei
Con los números ya digeridos, toda la atención se traslada a Taiwán. Jensen Huang pronunciará un discurso en la GTC Taipei el próximo 1 de junio —un día antes de la apertura oficial de la Computex— bajo el lema "Five-Layer Cake". La ponencia abordará la próxima oleada de inteligencia artificial con tres ejes: computación, IA física y sistemas agénticos. Los analistas ven en esta cita una posible catalizador para que la acción recupere el terreno perdido.
Mientras tanto, la gran incógnita sigue siendo si la nueva segmentación contable aportará claridad o, por el contrario, generará más preguntas en las próximas presentaciones de resultados. La combinación de un crecimiento imparable, un mercado chino perdido y una transparencia en plena remodelación configura un escenario tan prometedor como incierto para el campeón de los semiconductores.
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