Nvidia: ingresos récord, alianza millonaria con Marvell y el escándalo de contrabando que tensa la cadena de suministro
25.05.2026 - 16:42:47 | boerse-global.de
Nvidia acaba de firmar el mejor trimestre de su historia, pero su cotización no logra consolidar el avance. Detrás de la aparente paradoja —81.600 millones de dólares en ingresos y una acción que cede posiciones— se acumulan tres frentes abiertos: el gigantesco potencial de China, el escrutinio regulatorio en Taiwán y la urgencia por asegurar la producción de la próxima generación de chips.
El primer trimestre del año fiscal 2027 (cerrado en abril de 2026) dejó cifras que pocas compañías pueden igualar. Los ingresos totales alcanzaron los 81.600 millones de dólares, un 85% más que en el mismo periodo del año anterior. La división de centros de datos, motor indiscutible del negocio, aportó 75.200 millones, lo que representa un crecimiento interanual del 92%. El beneficio ajustado por acción se situó en 1,87 dólares, superando los 1,76 dólares que esperaban los analistas. El flujo de caja libre fue de 48.600 millones y el margen bruto se mantuvo en el 75%.
Esa solidez financiera ha permitido a la directiva anunciar un programa de recompra de acciones por 80.000 millones de dólares y elevar el dividendo trimestral de 0,01 a 0,25 dólares por título, con pago previsto para el 26 de junio de 2026. Para el trimestre en curso, Nvidia prevé unos ingresos de aproximadamente 91.000 millones de dólares. La cifra es notable porque no incluye ni un solo dólar procedente del negocio de centros de datos en China, un mercado que el CEO, Jensen Huang, sigue considerando “muy importante y muy grande”.
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Huang, que viajó a Taipéi para reunirse con el presidente de TSMC, C.C. Wei, defendió la estrategia china pese a las restricciones a la exportación impuestas por Washington. Aseguró que alrededor de una decena de empresas chinas han obtenido licencias para adquirir el chip H200, aunque las entregas reales están pendientes de que Pekín conceda sus propias autorizaciones. Ese delicado equilibrio comercial se ha visto sacudido por una operación judicial en Taiwán: la fiscalía detuvo a tres personas acusadas de falsificar documentos para enviar ilegalmente unos 50 servidores de Super Micro equipados con procesadores Nvidia a China, Hong Kong y Macao. Huang fue tajante al aterrizar en la isla el sábado: “Nvidia aplica las normas de exportación de forma muy estricta”, pero matizó que “al final, Super Micro debe gestionar su propio negocio”. El caso se suma a una investigación mucho mayor en Estados Unidos, donde se investiga el contrabando de hardware valorado en 2.500 millones de dólares. Nvidia no está imputada en ninguno de los dos procesos, pero el riesgo operativo es innegable.
Para seguir escalando en inteligencia artificial, la compañía apuesta por la arquitectura Vera, un nuevo diseño de CPU que apunta a cargas de trabajo como el aprendizaje por refuerzo y la IA agéntica. Combinada con las GPUs Rubin, formará la plataforma Vera Rubin, cuyas primeras entregas están previstas para el tercer trimestre de 2026 y su escalada para el cuarto. Frente a la actual Blackwell, Nvidia promete costes de inferencia diez veces inferiores y una reducción del 75% en la necesidad de GPUs para entrenar ciertos modelos. Huang cifra el mercado total direccionable de CPUs en 200.000 millones de dólares, China incluida.
Paralelamente, la compañía ha sellado una alianza estratégica con Marvell Technology valorada en 2.000 millones de dólares. El objetivo es integrar las XPU personalizadas y las soluciones de red de Marvell en la plataforma NVLink Fusion, diseñada para centros de datos de IA. Nvidia estima que el gasto de capital de los grandes hiperescaladores superará el billón de dólares en 2027, lo que justifica esta apuesta por el ecosistema de interconexión.
En bolsa, el título cotiza alrededor de 189 euros, un 6% por debajo del máximo de 52 semanas —los 201 euros alcanzados a mediados de mayo—, aunque en el año acumula una ganancia superior al 60%. La ratio precio/beneficio adelantado se mueve entre 25 y 33 veces, por debajo de la mediana del sector, situada en 34. El ratio PEG, de 0,67, sugiere que el crecimiento no está plenamente descontado en el precio. Los analistas fijan un precio objetivo medio de entre 278 y 307 dólares, lo que deja un margen de revalorización considerable desde los niveles actuales. El consenso es claro: comprar.
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