Nvidia: la alianza con SAP, la cumbre en Pekín y el pulso de los analistas antes de los resultados del 20 de mayo

La cotización de Nvidia se mantiene en zona de máximos históricos, a la espera de las cuentas del primer trimestre fiscal del 20 de mayo. En euros, el valor cerró el martes en 188,16 euros, exactamente su 52?semanas más alto, con una revalorización del 16,80% desde enero. En los últimos treinta días el avance ha superado el 20% y el precio rozó los 193,22 euros durante la sesión. El RSI, en 56,4, sugiere que el movimiento alcista aún no ha entrado en terreno de sobrecompra.

Pero las próximas semanas serán cualquier cosa menos tranquilas. Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, acaba de sumarse a una delegación presidencial estadounidense de alto nivel que viaja a China. La invitación telefónica le llegó el 13 de mayo y, tras incorporarse al grupo en Alaska, Huang compartirá avión con Tim Cook y Elon Musk. Las reuniones con la cúpula china se celebran entre el jueves y el viernes, en un momento especialmente delicado: los chips H200, los más potentes de la compañía, siguen sujetos a restricciones de exportación y no tienen autorización para venderse en el país asiático. Huang ha declarado que su objetivo es respaldar los intereses nacionales de Estados Unidos, pero el desenlace de estas conversaciones podría influir en las licencias de venta y, por extensión, en la cuota de mercado del gigante de los semiconductores.

En el frente tecnológico, Nvidia ha aprovechado la conferencia SAP Sapphire para reforzar su alianza con la alemana SAP. Las dos compañías han anunciado que las tecnologías de agentes de inteligencia artificial de Nvidia se integrarán directamente en la plataforma SAP Business AI. El paquete incluye dos componentes clave. El primero es OpenShell, un entorno de ejecución open source para agentes autónomos que permitirá a las empresas desplegar asistentes especializados con controles de seguridad y gobernanza en áreas como finanzas, compras o cadenas de suministro. El segundo es NemoClaw, un modelo de referencia para desarrollar agentes autónomos que Nvidia pone a disposición dentro de Joule Studio, el entorno de desarrollo de SAP. De esta forma, los equipos de programadores obtienen una hoja de ruta estructurada desde el prototipo hasta la producción sin tener que diseñar desde cero la arquitectura de seguridad.

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Huang intervino por videoconferencia en la keynote del consejero delegado de SAP, Christian Klein, y ambos subrayaron un punto de inflexión: la demanda de capacidad de inferencia se está disparando, impulsada por el despliegue masivo de sistemas de agentes autónomos. Estos agentes acceden a datos y ejecutan flujos de trabajo directamente en los sistemas empresariales, muchos de los cuales corren sobre SAP. La división del trabajo está clara: Joule Studio decide si una acción debe ejecutarse y OpenShel se asegura de que se haga de forma segura, cerrando las brechas de seguridad en la capa de aplicación.

Mientras tanto, los analistas ajustan sus previsiones al alza. Wells Fargo elevó el 12 de mayo el precio objetivo de Nvidia de 265 a 315 dólares, manteniendo la recomendación de sobreponderar. El estratega Aaron Rakers basa su valoración en un modelo que mide la demanda eléctrica de las grandes infraestructuras de IA: la capacidad relevante pasaría de 9,2 a 25,2 gigavatios en 2029. Para el negocio de centros de datos, la firma estima unos ingresos de 354.500 millones de dólares en el ejercicio 2027. Susquehanna también mejoró su objetivo, de 250 a 275 dólares, citando el aumento de producción del chip GB300 y la próxima arquitectura Vera Rubin.

En el plano corporativo, la retribución de Huang para el ejercicio 2026 se redujo a 36,3 millones de dólares, frente a los 49,9 millones del año anterior, debido sobre todo a una menor concesión de acciones. El salario base se mantuvo en 1,5 millones, el bonus en 6 millones, y además recibió acciones ligadas al rendimiento valoradas en 141,3 millones de dólares. La empresa también ha dado orientación de ingresos para el trimestre que presentará el 20 de mayo: unos 78.000 millones de dólares, una cifra que excluye expresamente el negocio de centros de datos en China —un recordatorio de cómo las restricciones comerciales condicionan ya el modelo de negocio.

La cita con los inversores llega, por tanto, en una encrucijada. La fortaleza del ecosistema de inteligencia artificial y las alianzas con gigantes del software como SAP sostienen el entusiasmo, pero las señales que lleguen desde Pekín y Washington pueden determinar si el recorrido alcista se mantiene o encuentra un nuevo techo.

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