Nvidia: la apuesta de 1.000 millones por Corea del Sur y el riesgo de una cadena de deuda infinita
Published on 07/27/2026 at 14:42 | Redaktion boerse-global.de
Nvidia ha dejado de ser únicamente el fabricante de los chips más codiciados del planeta para convertirse en el gran arquitecto financiero de la inteligencia artificial. En apenas 48 horas, la compañía de Jensen Huang ha confirmado una inversión estratégica en el gigante tecnológico surcoreano Naver, ha revelado conversaciones para garantizar una financiación récord para un centro de datos de OpenAI y ha visto cómo los grandes de la nube disparaban sus presupuestos de inversión. El resultado es un rompecabezas de alianzas multimillonarias que, según algunos analistas, empieza a mostrar fisuras.
La entrada en Naver: 1.000 millones por el 4,5% del capital
La operación más tangible llegó el lunes, cuando Naver presentó ante la autoridad reguladora de Seúl una comunicación oficial que confirmaba la entrada de Nvidia en su capital. El fabricante de chips desembolsará 1.000 millones de dólares para adquirir 7,24 millones de nuevas acciones a un precio de 204.500 wones por título, lo que le otorga una participación del 4,5%. Con este movimiento, Nvidia se convierte en el tercer mayor accionista de Naver, solo por detrás del fondo de pensiones estatal NPS y BlackRock.
El acuerdo, firmado el viernes durante la cumbre de inteligencia artificial de San Francisco, tiene un componente estratégico claro: la construcción conjunta de una fábrica de inteligencia artificial en el centro de datos GAK Sejong. La instalación, que contará con una inversión adicional de hasta 10.000 millones de dólares por parte del fondo Brookfield, arrancará con una capacidad de 55 megavatios en el primer semestre de 2027, se ampliará a 200 megavatios en 2028 y aspira a alcanzar el gigavatio a largo plazo. Para entonces, estará equipada con aproximadamente 100.000 unidades de procesamiento gráfico de las generaciones Vera Rubin y Blackwell.
La reacción del mercado no se hizo esperar. Las acciones de Naver se dispararon un 10% tras el anuncio, y los analistas citados por Herald Business ya apuntan a un potencial alcista de hasta 450.000 wones por título, respaldado por unos ingresos estimados de 14 billones de wones procedentes de la fábrica de inteligencia artificial para 2032. La consejera delegada de Naver, Choi Soo-yeon, calificó el acuerdo como "un punto de inflexión importante", mientras que Jensen Huang, según KED Global, sugirió que Naver podría "multiplicarse por diez" gracias a la alianza.
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La sombra de una garantía de 250.000 millones
Paralelamente, The Wall Street Journal reveló que Nvidia está negociando una garantía de financiación de hasta 250.000 millones de dólares para un centro de datos que OpenAI planea alquilar en Pike County, Ohio. El proyecto, desarrollado por SoftBank, tendría una capacidad de 10 gigavatios y un coste total superior a los 500.000 millones de dólares. Además, se baraja una línea de financiación separada para chips por valor de 350.000 millones. La electricidad necesaria provendría de una central de gas de 33.000 millones de dólares, supervisada por el Departamento de Comercio de Estados Unidos.
La magnitud de la operación ha levantado ampollas. El inversor Michael Burry, famoso por haber anticipado la crisis de las hipotecas subprime, ha ampliado su posición corta contra Nvidia, calificando la estructura como "financiación circular". El comentarista Ed Zitron no se anduvo con rodeos y la tachó de "irracional". La lógica es sencilla: que un fabricante de chips avale la deuda de sus propios clientes genera dudas sobre la sostenibilidad de la cadena de capital que une las ventas de semiconductores, las participaciones accionariales y las garantías financieras. Reuters no pudo confirmar de forma independiente la información, y las conversaciones aún no han concluido.
Los hyperscalers aprietan el acelerador
Mientras tanto, los grandes operadores de la nube no aflojan el ritmo. Alphabet ha elevado su presupuesto de inversión para 2026 hasta un rango de 195.000 a 205.000 millones de dólares, después de que su flujo de caja operativo de 186.000 millones en doce meses resultara insuficiente para cubrir los gastos previstos. La compañía recurrirá a financiación externa para cubrir el desfase. Amazon prevé unos 200.000 millones para el mismo ejercicio, y Meta se mueve entre 125.000 y 145.000 millones. Una parte sustancial de estas cifras se destinará a la compra de unidades de procesamiento gráfico de Nvidia.
El negocio en la nube de Google creció un 82% en el segundo trimestre, un síntoma de que la demanda de capacidad de cálculo sigue siendo voraz. De los 53 analistas que cubren el valor, 48 recomiendan comprar, tres optan por "compra fuerte" y solo dos aconsejan mantener. El precio objetivo medio se sitúa en 304,26 dólares, con JPMorgan en 280 y Rosenblatt en 325.
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La acción, a la espera de los resultados de los gigantes
En bolsa, el movimiento ha sido contenido. El viernes, las acciones de Nvidia cerraron a 182,00 euros, un 0,80% a la baja, aunque en lo que va de año acumulan una subida del 13,55%. El título cotiza un 9,56% por encima de su media de 200 sesiones, situada en 166,11 euros, lo que sugiere que la tendencia alcista de largo plazo se mantiene intacta. El índice de fuerza relativa, en 52,6 puntos, no indica ni sobrecompra ni sobreventa.
El verdadero termómetro llegará esta semana, cuando Microsoft y Meta presenten sus resultados trimestrales. Ambos son los mayores compradores de hardware de Nvidia, y el nivel de sus presupuestos para infraestructura de inteligencia artificial determinará si la demanda del ecosistema de chips y software de la compañía de Santa Clara se mantiene en los próximos trimestres. Por ahora, el mercado parece estar digiriendo la información, pero la complejidad creciente del entramado de participaciones, garantías y alianzas deja a los inversores ante un dilema: el crecimiento es real, pero los riesgos financieros que lo acompañan quizá solo se revelen con el tiempo.
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