Nvidia: la máquina de alianzas globales se acelera mientras la acción pierde fuelle
Published on 07/26/2026 at 13:22 | Redaktion boerse-global.de
El contraste entre la actividad frenética de Nvidia en el frente corporativo y la moderación que muestra su cotización en bolsa define el momento actual del gigante de los semiconductores. Mientras Jensen Huang teje una red de acuerdos que abarca desde Corea del Sur hasta Japón y Arizona, la acción cede un 0,80% en la última sesión, hasta los 182,00 euros, y acumula en 2026 una subida del 13,55% que palidece frente al 239% de 2023 o el 171% de 2024.
Una ofensiva diplomática y comercial sin precedentes
La cumbre de inteligencia artificial celebrada en San Francisco ha sido el escenario de uno de los mayores despliegues de poderío industrial de los últimos años. Nvidia se ha erigido en socio central de un paquete de acuerdos con conglomerados surcoreanos valorado en 500.000 millones de dólares, dentro de un macroacuerdo global de 950.000 millones que el gobierno del presidente Lee Jae Myung presenta como el pistoletazo de salida de una nueva era para la IA en el país.
El núcleo de la alianza es la construcción de una fábrica de IA Vera Rubin con capacidad de hasta dos gigavatios, que SK Telecom y Nvidia prevén tener operativa en 2027. Paralelamente, SK Hynix desarrollará con la compañía estadounidense la próxima generación de chips de memoria HBM. Samsung, por su parte, ha suscrito con Broadcom un memorando de entendimiento por valor de 200.000 millones de dólares para capacidades de almacenamiento y fundición hasta 2030. El gigante tecnológico coreano Naver también participa: junto al inversor Brookfield levantará un centro de datos de IA valorado en 10.000 millones de dólares, de los cuales Nvidia aporta 1.000 millones, condicionados a que Naver consiga financiar los 9.000 millones restantes —un modelo que la compañía ya ha empleado con CoreWeave, Nebius y OpenAI.
La ofensiva no se detiene en Corea. Esta misma semana, Huang se ha reunido en Japón con los máximos responsables de Toyota, Fujitsu, Kawasaki Heavy Industries, Fanuc y Kioxia para impulsar la llamada "IA física" en el entorno fabril. "La próxima frontera de la IA está en el mundo físico, y eso es una oportunidad única para Japón", declaró el consejero delegado. Tres de los grandes de la robótica nipona —Kawasaki, Fanuc y Yaskawa— ya emplean la tecnología de Nvidia.
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El eslabón crítico: el embalaje de chips en Arizona
En paralelo a estos acuerdos multimillonarios, Nvidia ha cerrado una operación de menor cuantía pero estratégicamente vital: un contrato de 1.500 millones de dólares con Amkor Technology para ampliar las capacidades de encapsulado y testeo avanzado en su planta de Arizona. Se trata de un pago por adelantado destinado a aliviar los cuellos de botella en las interconexiones de alta densidad, uno de los puntos más críticos en la producción actual de hardware para IA.
La desaceleración que nadie esperaba
Operativamente, Nvidia sigue batiendo récords. En el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, cerrado el 26 de abril, los ingresos alcanzaron los 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior y por encima de las ya ambiciosas previsiones de Wall Street. El negocio de centros de datos, que sigue siendo el motor principal, generó 75.000 millones, un 92% más interanual. La división de Edge Computing, que incluye el entrenamiento de robots, creció un 29%.
Sin embargo, el ritmo se modera. Los analistas proyectan un crecimiento de ingresos del 219% entre el ejercicio 2026 y 2029, una cifra que, siendo extraordinaria para cualquier otra compañía, contrasta con el 700% acumulado en los tres años anteriores. Para el trimestre en curso, la dirección ha fijado unas previsiones de ingresos en torno a los 91.000 millones de dólares, lo que supondría un avance del 95% interanual.
El colchón de pedidos y la valoración
Un elemento que sostiene la confianza de los inversores es la cartera de pedidos. Según cálculos recientes, la demanda confirmada asciende a un billón de dólares hasta 2027. Huang ya había mencionado previamente pedidos de chips de IA por valor de unos 500.000 millones de dólares para el conjunto de 2025 y 2026.
A pesar de la ralentización del crecimiento bursátil, la valoración resulta atractiva en términos históricos. La acción cotiza a 23 veces los beneficios esperados, con una previsión de incremento anual del beneficio de aproximadamente el 44% en los próximos años. El consenso de analistas sitúa el precio objetivo en torno a los 304 dólares, muy por encima del nivel actual. Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar con un objetivo de 288 dólares, mientras que KeyBanc ha elevado recientemente el suyo hasta los 330 dólares.
Las sombras en el horizonte
No todo son luces. La agencia de calificación Moody's ha advertido sobre la presión financiera que soportan los grandes inversores en IA. Los desembolsos conjuntos de Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta, Oracle y CoreWeave podrían alcanzar los 785.000 millones de dólares en 2026 y superar el billón en 2027. Para Nvidia, que depende en gran medida de estos pocos clientes, el riesgo de una desaceleración en sus inversiones es real.
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Además, en los últimos 90 días, directivos de la compañía han vendido acciones por valor de aproximadamente 410,6 millones de dólares, un movimiento habitual en empresas de este tamaño pero que algunos analistas siguen de cerca. Como contrapeso, el consejo ha autorizado un programa de recompra de acciones por 80.000 millones de dólares y ha elevado el dividendo trimestral de uno a 25 centavos por título.
Huang se muestra impertérrito ante las dudas. "Esta vez es diferente porque la demanda está impulsada por la industria y no fluctúa estacionalmente", aseguró, y cifró en un factor de entre cinco y diez el crecimiento necesario para la industria de semiconductores en la próxima década. "Una burbuja acabará estallando", admitió, "pero no en un futuro previsible, mientras los cuellos de botella en chips, espacio y energía sigan limitando la oferta".
El próximo 26 de agosto, cuando Nvidia presente sus resultados trimestrales, los inversores buscarán señales que confirmen si la moderación del precio de la acción en 2026 responde a un enfriamiento real del gasto en infraestructura de IA o simplemente a una pausa tras años de subidas meteóricas. Hasta entonces, la red de alianzas globales y el colchón de pedidos son los principales argumentos de los optimistas.
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