Nvidia: récords históricos y un megacontrato en Batam no logran disipar las dudas sobre el ciclo de la IA
Published on 06/30/2026 at 10:03 | Redaktion boerse-global.de
Nvidia acaba de firmar el que podría ser uno de los mayores acuerdos de infraestructura de inteligencia artificial en la región Asia-Pacífico, y al mismo tiempo acaba de publicar unas cifras trimestrales que no tienen precedente en la historia de los semiconductores. Sin embargo, la acción cotiza un 16% por debajo de su máximo anual. El mercado mira al fabricante de chips con un escepticismo que choca frontalmente con la solidez de los fundamentales.
El gigante australiano de infraestructura para IA Firmus Technologies, valorado en unos 5.500 millones de dólares, ha sellado una alianza estratégica con Nvidia que se extiende hasta 2034. El corazón del pacto es un centro de datos de 360 megavatios en la isla indonesia de Batam, a pocos kilómetros de Singapur, cuya entrada en funcionamiento está prevista para el primer trimestre de 2027. Firmus construirá el campus junto a la singapurense DayOne y, a través de un acuerdo de participación en ingresos y créditos, tendrá acceso hasta 2028 a hasta 170.000 aceleradores de Nvidia –incluyendo las futuras generaciones Vera Rubin, Grace Blackwell y la plataforma Vera–. Nvidia obtendrá tanto los ingresos habituales por la venta de chips como una parte de los ingresos por cloud de la plataforma. Firmus estima que los contratos de aprovisionamiento alcanzarán entre 25.000 y 30.000 millones de dólares en los primeros seis años de operación.
Pero mientras Batam promete un flujo multimillonario de ingresos a futuro, un indicador clave está encendiendo las alarmas en el corto plazo. El precio por hora del alquiler de la GPU B200 de Nvidia se desplomó un 31% entre el 30 de mayo y el 21 de junio, pasando de 6,11 a 4,22 dólares. Esa caída no es un mero dato técnico: revela que la oferta de capacidad de computación está creciendo más rápido que la demanda de nuevas cargas de trabajo de IA. Para Nvidia, ese desequilibrio erosiona su poder de fijación de precios. Gil Luria, analista de D.A. Davidson, señaló que Nvidia y Micron se negocian como si el ciclo inversor en IA hubiera alcanzado ya su punto álgido.
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A esa presión se suma el persistente lastre de las restricciones a la exportación. A principios de junio, el Departamento de Comercio de EE.UU. cerró un vacío legal que permitía a empresas chinas de IA adquirir los chips Rubin y Blackwell de Nvidia a través de filiales offshore. JPMorgan y Bernstein calculan que el impacto acumulado de los controles a la exportación y la competencia china asciende a entre 5.500 y 16.000 millones de dólares en el ciclo fiscal actual. China, que fue un mercado relevante para el negocio de centros de datos, ahora representa prácticamente cero. El acuerdo de Batam es, en parte, una respuesta estratégica para construir tuberías de demanda fuera de los mercados restringidos.
Pese al entorno adverso, los números de Nvidia siguen siendo espectaculares. En el primer trimestre de su año fiscal 2027 (cerrado en abril) registró unos ingresos récord de 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior. El negocio de centros de datos creció un 92%, hasta 75.200 millones, superando las expectativas de los analistas (73.500 millones). La compañía aprobó un programa de recompra de acciones por valor de 80.000 millones de dólares y elevó el dividendo trimestral a 0,25 dólares por título. Para el trimestre actual, Nvidia prevé unos ingresos de 91.000 millones de dólares. La reacción del mercado, sin embargo, fue un desplome del 1,77% el día después de la presentación de resultados.
El consenso de los analistas sigue siendo abrumadoramente positivo: la mediana del precio objetivo se sitúa en torno a los 300 dólares, frente a los 269 de abril. De 61 firmas que cubren el valor, 48 recomiendan comprar, 10 aconsejan "outperform" y solo una sugiere vender. Los alcistas depositan sus esperanzas en el próximo gran ciclo de producto: la generación Vera Rubin, cuya producción está prevista para la segunda mitad de 2026 y que ya cuenta con AWS, Google Cloud, Microsoft Azure y CoreWeave entre los primeros clientes. Además, Nvidia ha estrechado su alianza tecnológica con SK hynix para desarrollar soluciones de memoria para superordenadores de IA, PC con IA y plataformas robóticas.
Desde el punto de vista técnico, la acción muestra signos de debilidad. Con un RSI de 40,9 y un precio que se sitúa cerca de un 6% por debajo de su media de 50 días, el margen para sorpresas negativas es escaso. La dirección del próximo movimiento dependerá de si los precios de alquiler de las B200 se estabilizan y de que Vera Rubin cumpla los plazos anunciados. Mientras tanto, el mercado sigue pidiendo algo más que récords contables para volver a creer en Nvidia.
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