Nvidia reparte 6.055 millones en dividendos mientras su cuota en China cae a cero
Published on 06/26/2026 at 17:17 | Redaktion boerse-global.de
El mismo día en que Nvidia distribuía su mayor dividendo de la historia —6.055 millones de dólares—, el mercado recordaba la otra cara de la moneda: la pérdida total del mercado chino de chips de inteligencia artificial, reconocida por su propio consejero delegado, Jensen Huang. La acción cedió un 1,6% hasta 195,74 dólares, y en el último mes el descenso se amplía al 8%.
El pago de 0,25 dólares por título, un 2.400% más que la simbólica retribución anterior, se enmarca en un programa más amplio de retorno al accionista. La junta general del 24 de junio dio luz verde a un nuevo plan de recompra por 80.000 millones de dólares, y el compromiso de devolver al menos la mitad del flujo de caja libre acerca al fabricante de chips a las políticas de otros gigantes tecnológicos. Sin embargo, la rotación sectorial está pesando: los inversores trasladan capital hacia fabricantes de memoria como Micron y Sandisk, que se benefician de los cuellos de botella en HBM3e —componente clave en los propios sistemas de Nvidia—, mientras los precios de alquiler de capacidad GPU se han enfriado desde los máximos de mayo.
El verdadero desafío estructural llega desde Pekín. Huang reconoció en un evento de Citadel Securities que la cuota de Nvidia en el mercado chino de aceleradores de IA ha pasado del 95% a cero. Las cifras de IDC matizan: durante el conjunto de 2025 la compañía aún retenía un 55%, pero la trayectoria es de colapso tras el endurecimiento de las restricciones a la exportación. Huawei emerge como el gran beneficiado, con cerca de 812.000 chips Ascend desplegados, y se espera que los proveedores locales eleven su cuota conjunta del 46% en 2025 al 56% en 2026. Morgan Stanley calcula que el mercado chino de chips de IA podría alcanzar los 67.000 millones de dólares en 2030, pero Nvidia se quedará fuera. El daño va más allá de los ingresos —China y Hong Kong suponen apenas un 9% de las ventas en el ejercicio 2026—: cada desarrollador que migra al ecosistema Ascend de Huawei (con su pila de software CANN) deja de escribir código CUDA, erosionando el foso competitivo a largo plazo.
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Para llenar ese vacío, Nvidia apuesta por la "IA soberana". Gobiernos de India, Australia y Alemania están construyendo sus propias infraestructuras sobre arquitectura Nvidia, una nueva clase de clientes que ansía soberanía de datos pero no independencia tecnológica. Al mismo tiempo, el ciclo de producto Vera Rubin avanza según lo previsto. Fabricada con el proceso N3P de TSMC, integra 336.000 millones de transistores y memoria HBM4, y reduce los costes de inferencia por token en un factor de diez respecto a Blackwell. La producción en volumen arranca en el tercer trimestre de 2026, con Microsoft, AWS y Google Cloud entre los primeros compradores. Los proveedores taiwaneses confirman que la transición concluirá en el segundo trimestre, y el ecosistema de fabricación abarca ya más de 350 plantas en 30 países.
Técnicamente, la acción cotiza a 169,96 euros (195,74 dólares), por debajo de la media de 50 días (181,14 euros) pero aún por encima de la de 200 días (163,66 euros). El RSI en 39,2 señala terreno de sobreventa sin haber tocado fondo. El consenso de analistas sitúa el precio objetivo en 261,66 euros, un 54% por encima del nivel actual —una brecha que refleja la incertidumbre sobre la velocidad de despliegue de Vera Rubin y el ritmo de la demanda estatal. El retroceso desde el máximo anual no es síntoma de un modelo de negocio roto, sino la reubicación forzosa de un gigante que ahora debe demostrar si su nuevo chip y una nueva geografía de clientes pueden reemplazar el mercado que acaba de perder.
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