Nvidia sortea el endurecimiento exportador mientras Washington y la inflación marcan la agenda
07.06.2026 - 15:15:35 | boerse-global.de
La cotización de Nvidia cerró el viernes en 178,08 euros con un desplome del 5,42%, su mayor caída en una sola jornada en meses. El movimiento no respondió a un tropiezo operativo ni a un producto fallido, sino a una combinación de factores externos que condensan el pulso entre el gigante tecnológico y el entorno regulatorio y macroeconómico que lo rodea. La empresa presentó en la Computex novedades de producto, pero dos noticias eclipsaron cualquier impulso positivo: un dato de empleo estadounidense más fuerte de lo esperado, que alejó las expectativas de recorte de tipos, y una nueva vuelta de tuerca en la política exportadora de Washington.
El 31 de mayo, la Oficina de Industria y Seguridad (BIS) del Departamento de Comercio publicó directrices que cierran una vía que permitía a empresas chinas adquirir los chips Blackwell de Nvidia y MI350X de AMD a través de filiales en el extranjero sin necesidad de licencias de exportación. Ahora la obligación de licencia se vincula a la sede central del comprador real, no a la dirección de entrega. El cambio supone un giro estructural: de un control geográfico a otro basado en la propiedad, y según fuentes del sector, cientos de miles de chips habrían llegado a compañías controladas desde China a través de Malasia durante el último año sin ser interceptados. La nueva regla cierra ese grifo.
A este endurecimiento se suma la convocatoria de la senadora Elizabeth Warren al consejero delegado, Jensen Huang, para comparecer ante el Comité Bancario del Senado el 11 de junio. El objeto de la citación son las ventas de Nvidia en China y el posible uso militar de sus chips. La compañía rechaza las acusaciones, pero el simple debate genera incertidumbre en un título que cotiza con múltiplos elevados. El día anterior, el 10 de junio, se publicará el dato de inflación de mayo en EE.UU.; la de abril se situó en el 3,8%, el nivel más alto desde mayo de 2023. Un registro elevado frenaría las expectativas de relajación monetaria y castigaría a valores con perfiles de crecimiento lejano como Nvidia.
La compañía ya ha descontado el impacto chino
Pese a la tensión política, Nvidia ha actuado con una transparencia poco común. En sus previsiones para el segundo trimestre del año fiscal 2027 ha excluido explícitamente cualquier ingreso procedente de centros de datos chinos. El propio Huang ha reconocido que el mercado de 50.000 millones de dólares está, de facto, cerrado para la industria estadounidense. La prohibición de exportar el chip H20 deja un agujero estimado en unos 8.000 millones de dólares en las cuentas trimestrales. En el primer trimestre, las ventas del H20 en China fueron nulas, frente a los 4.600 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. Nvidia ya contabilizó un cargo de 4.500 millones de dólares en el ejercicio 2026 por la obsolescencia de estos chips debido a los cambios en las licencias.
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Pero el resto del negocio avanza a un ritmo arrollador. Los ingresos del primer trimestre del año fiscal 2027 alcanzaron un récord de 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior. El margen bruto se situó en el 74,9% y solo la división de centros de datos generó 75.200 millones de dólares, un 92% más. Estas cifras no reflejan una compañía en dificultades, sino un gigante que ha logrado aislar el riesgo chino en sus previsiones mientras la demanda de infraestructura de inteligencia artificial se mantiene intacta.
Los grandes clientes hiperscaler siguen elevando sus planes de gasto. Meta ha subido su techo inversor hasta 145.000 millones de dólares; Microsoft proyecta 190.000 millones para el año calendario 2026. Entre Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta, las inversiones conjuntas para 2026 se estiman entre 635.000 y 665.000 millones de dólares. Nvidia espera que el gasto en IA de los hiperscalers alcance alrededor de un billón de dólares en 2027, impulsado por la inteligencia artificial agéntica, que requiere mucha más potencia de cómputo. El mercado aún está en fases tempranas: cerca de un tercio de las organizaciones encuestadas sigue en fase piloto.
La técnica se tensa sin romperse
En el plano técnico, la acción acumula un descenso del 12,06% desde su máximo de 52 semanas, registrado el 14 de mayo en 202,50 euros. El RSI de 45,3 no ofrece señales claras ni de sobrecompra ni de sobreventa, lo que refleja una indecisión genuina. La media de 50 sesiones se sitúa en 174,40 euros, apenas un 2,11% por debajo del cierre del viernes. Por ahora, esa media ha actuado como soporte, pero una ruptura a la baja abriría el camino hacia la media de 200 días, en 161,46 euros, que actuaría como una línea de seguridad más amplia.
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El consenso de 38 analistas mantiene un precio objetivo de 258,67 euros, lo que implica un potencial de revalorización del 45,3% desde los niveles actuales. Pero ese recorrido es teoría mientras la macro y la política sigan dominando el sentimiento del mercado. La volatilidad a 30 días anualizada alcanza el 43,54%, un nivel que hace que Nvidia reaccione con extrema sensibilidad a cualquier señal desde Washington.
El próximo miércoles, el mercado reordenará sus expectativas de tipos; el jueves, la atención se desplazará al Senado. Mientras la cotización se mantenga por encima de los 174 euros, la corrección será controlada. Un cierre por debajo de esa zona cambiaría el foco hacia los soportes más profundos. La historia de demanda sigue intacta, pero en estas fechas el precio depende tanto de los balances como de las urnas.
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