OMV: Erste Group hebt Kursziel auf 66 Euro

Ein Krieg, der die Ölproduktion drosselt — und trotzdem ein Nettogewinn von 1,6 Milliarden Euro. OMV lieferte zum Jahresauftakt ein gespaltenes Bild. Der Markt schaute auf die richtige Seite.

Hormuz-Krise trifft das Kerngeschäft

Das bereinigte operative Ergebnis sank im ersten Quartal um 12 Prozent auf 1,025 Milliarden Euro. Der bereinigte Periodenüberschuss fiel sogar um 22 Prozent auf 323 Millionen Euro.

Die Ursache liegt im Nahen Osten. Die Sperrung der Straße von Hormuz Ende Februar traf das Segment Energy direkt. Die Kohlenwasserstoffproduktion sank um 7 Prozent auf 288.000 Barrel Öläquivalent pro Tag. Hinzu kamen einmalige Hedging-Verluste im Fuels-Bereich von rund 100 Millionen Euro.

Der EPS-Konsens für das Gesamtjahr 2026 liegt bei 9,53 Euro. Das erste Quartal enttäuschte mit 1,0 Euro je Aktie die ursprünglichen Markterwartungen.

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Borealis-Deal dreht das Bild

Der unbereinigte Nettogewinn kletterte auf 1,645 Milliarden Euro — nach 288 Millionen Euro im Vorjahr. Der Unterschied: ein Buchgewinn aus der Entkonsolidierung von Borealis in Höhe von 886 Millionen Euro.

Hintergrund ist das neue Joint Venture „Borouge International", das OMV zum 31. März 2026 mit Partner XRG abgeschlossen hat. Das 50:50-Gemeinschaftsunternehmen bündelt Borealis, NOVA Chemicals und Borouge. OMV investierte dafür 1,5 Milliarden Euro in bar. Das gemeinsame EBITDA soll langfristig von historisch 4,5 Milliarden auf über 7 Milliarden US-Dollar steigen. Bis 2030 rechnet das Unternehmen mit Synergien von mehr als 500 Millionen Euro.

Die Nettoverschuldung stieg durch die Transaktion auf 4,5 Milliarden Euro. Das entspricht einem Leverage-Verhältnis von 17 Prozent.

Analysten und Ausblick

Die Erste Group reagierte prompt. Sie hob das Rating von „Hold" auf „Accumulate" und erhöhte das Kursziel von 46,10 Euro auf 66,00 Euro. Beim aktuellen Kurs von rund 60 Euro entspricht das einem Aufwärtspotenzial von etwa 9 Prozent. Die Aktie hat seit Jahresbeginn bereits 24,5 Prozent zugelegt.

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Das Management passte seine Prognosen an. Für Brent-Rohöl erwartet OMV nun 85 bis 95 US-Dollar pro Barrel — zuvor waren es 65 US-Dollar. Die angehobene Preisprognose spiegelt die veränderte Lage an der Straße von Hormuz wider. Die Produktion soll im Gesamtjahr zwischen 280.000 und 290.000 Barrel täglich liegen — abhängig davon, wie sich die Situation dort entwickelt.

Die Dividendenpolitik bleibt unverändert: 20 bis 30 Prozent des operativen Cashflows plus 50 Prozent der Borouge-Dividende sollen ausgeschüttet werden. Für Aktionäre ist das ein klares Signal, dass der Konzern trotz gestiegener Verschuldung an seiner Ausschüttungsstrategie festhält.

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