Oracle apuesta por la eficiencia de Arm mientras el mercado mide el coste de la inteligencia artificial
04.06.2026 - 13:11:16 | boerse-global.de
La carrera por dominar la inteligencia artificial exige inversiones titánicas, pero Oracle busca una ventaja en la eficiencia. El gigante del software ha cerrado una alianza con Arm para integrar sus nuevos procesadores AGI en los centros de datos de la nube. El objetivo declarado: duplicar la potencia por rack y recortar hasta 10.000 millones de dólares en costes de capital por cada gigavatio de capacidad instalada. En un momento en que cada dólar invertido escruta el balance, la maniobra supone un argumento de peso ante unos inversores que empiezan a preguntarse si el despliegue de la IA no acabará devorando los márgenes.
El socio tecnológico llega en un contexto de demandas imparable. En el tercer trimestre fiscal, los ingresos por infraestructura cloud se dispararon un 84%, hasta 4.900 millones de dólares, y el total de la nube alcanzó los 8.900 millones. Detrás de estas cifras hay una cartera de pedidos que marca un récord histórico: Oracle acumula compromisos no satisfechos por valor de 553.000 millones de dólares, un 325% más que el año anterior y el equivalente a nueve años de facturación actual. La demanda existe, pero el desafío es cómo financiar la construcción de la red de centros de datos sin descarrilar las cuentas.
La advertencia llegó esta semana desde el propio sector. Alphabet, la matriz de Google, anunció una colocación de acciones por 80.000 millones de dólares para financiar su propia infraestructura de IA. El mercado interpretó la noticia como un recordatorio del coste de la partida: las empresas que quieran competir necesitan capital ingente. Oracle, que ya presenta un flujo de caja libre negativo por sus fuertes desembolsos, vio su acción caer alrededor de un 5% en la jornada siguiente, después de haber subido casi un 30% en solo tres días. En la sesión de hoy el retroceso es más moderado —alrededor del 3%— y el título cotiza en 193,08 euros, aún un 22% por encima del nivel de hace un mes y claramente por encima de su media de 200 sesiones.
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A pesar del golpe, los analistas mantienen una horquilla de valoración muy dispar. UBS elevó su precio objetivo hasta 285 dólares, mientras que Mizuho apunta a 320 dólares como valor justo. Este último banco advierte, no obstante, de que Oracle deberá convencer a los inversores de que mantendrá su deuda total por debajo de los 100.000 millones de dólares para financiar los centros de datos. El ratio de rentabilidad sobre recursos propios (RSI) se sitúa en 68, rozando el umbral de sobrecompra pero sin traspasarlo aún.
Paralelamente, Oracle ejecuta una reestructuración interna de gran calado: ha suprimido cerca de 30.000 puestos de trabajo, reasignando recursos hacia las áreas de inteligencia artificial de mayor crecimiento. El mercado espera que la cita del 10 de junio, cuando la compañía publique los resultados del cuarto trimestre del año fiscal 2026, permita evaluar si ese ajuste ya está mejorando los márgenes. Los analistas prevén un beneficio por acción de 1,96 dólares sobre unos ingresos de aproximadamente 19.100 millones de dólares. Los mercados de opciones descuentan un movimiento del 12% en el valor tras la publicación.
Todo apunta a que Oracle se juega en esa fecha su credibilidad como historia de crecimiento eficiente. La alianza con Arm le da un argumento técnico, pero la montaña de gastos de capital y el enorme volumen de obligaciones pendientes seguirán bajo el foco. El resultado definirá si el mercado premia la visión o exige más moderación.
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