Oracle: el contrato de la nube secreta japonesa no logra disipar las dudas sobre la deuda y la dependencia de OpenAI
Published on 07/16/2026 at 05:44 | Redaktion boerse-global.de
Oracle se ha convertido en el claro favorito para construir la nube gubernamental de Japón, un sistema "air-gapped" —aislado físicamente de internet— destinado a albergar datos de defensa y servicios de inteligencia. El proyecto, que podría reforzar la conexión de Tokio con redes de inteligencia occidentales como los Cinco Ojos, supone un triunfo estratégico frente a gigantes como AWS, Microsoft y Google. Sin embargo, en el parqué la euforia dura poco: el título cerró el miércoles a 115,42 euros, un 44,32% por debajo de su nivel de hace doce meses y a apenas un 3,44% de su mínimo de 52 semanas, los 111,58 euros registrados el 14 de julio.
La cotización refleja una paradoja que atenaza al grupo de Larry Ellison. Mientras la empresa se consolida como arquitecto de soberanía digital para gobiernos, su balance sangra por dos heridas abiertas: un endeudamiento récord y una dependencia extrema de un solo cliente. Solo en los últimos 30 días, la acción se ha dejado un 28,88%, y su RSI de 14 días ha caído al 29,8, en territorio claramente sobrevendido. El desplome desde el máximo de 280,70 euros alcanzado en septiembre de 2025 supera el 58%.
El precio de la ofensiva en infraestructura global es abrumador. Oracle destinó 55.700 millones de dólares a inversiones de capital en su último ejercicio fiscal, el 83% de sus ingresos. Ese ritmo de gasto ha llevado el flujo de caja libre a números rojos de 23.700 millones de dólares. La reacción de las agencias de calificación no se hizo esperar: S&P Global Ratings rebajó la nota de Oracle de BBB a BBB- el pasado 9 de julio, dejándola a un solo escalón del grado especulativo. La deuda neta se ha incrementado en 57.000 millones de dólares en el último año.
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El inmenso colchón de pedidos pendientes de ejecutar —638.000 millones de dólares en obligaciones de rendimiento remanentes— es presentado por la directiva como prueba de fortaleza. Pero al desglosarlo, el optimismo se difumina: aproximadamente la mitad de esa cartera corresponde a un único cliente, OpenAI. Ese riesgo de concentración, lo que en la jerga financiera se conoce como el "primer dominó", hace temblar a los inversores. Si el crecimiento del gigante de la inteligencia artificial se ralentiza o su voracidad de capital encuentra límites, los centros de datos construidos para él podrían convertirse en lastres en lugar de activos.
Para hacer frente a la transformación, Oracle ha ejecutado una reestructuración radical. En el ejercicio 2026 eliminó 21.000 puestos de trabajo, el 13% de su plantilla, en el marco de un viraje hacia la inteligencia artificial. Aun así, el margen operativo se mantiene en un robusto 33,3%, aunque los costes de explotación de la nube y el software han aumentado en 6.000 millones de dólares adicionales. El 15 de julio la compañía dio un paso más con el lanzamiento de herramientas nativas de IA para aplicaciones "basadas en agentes" dentro de su suite Fusion Cloud, un movimiento que busca pasar de software reactivo a proactivo.
Técnicamente, el valor busca un suelo sin encontrarlo. La distancia respecto a su media móvil de 200 sesiones es del -29,75%, y del -26% frente a la de 50 días, lo que ilustra la velocidad del último desplome. El consenso de analistas mantiene un precio objetivo medio de 220,32 euros, lo que equivale a un potencial alcista del 90,9%. Sin embargo, el camino hacia esas cifras está sembrado de obstáculos: Oracle litiga por las condiciones crediticias de un centro de datos en Wisconsin y se enfrenta a la oposición vecinal contra la macroinstalación "Project Jupiter" en Nuevo México.
La división de infraestructura cloud creció un 93% en el último trimestre. La pregunta clave es si ese ritmo es suficiente para cubrir los intereses de una deuda creciente antes de que el mercado pierda la paciencia con la apuesta de capital. Con una capitalización bursátil de 354.390 millones de euros, Oracle sigue siendo un peso pesado del sector. Pero, por ahora, gana la batalla tecnológica de las nubes soberanas mientras se desangra financieramente entre el endeudamiento y la sombra alargada de OpenAI.
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