Oracle en Caída Libre: La Costosa Apuesta por la IA que Alarma al Mercado

El titán del software Oracle se enfrenta a una de las pruebas más duras para sus inversores en décadas. Lo que se presentó como una estrategia visionaria en inteligencia artificial se ha convertido en una fuente de intensa presión en Wall Street, desencadenando una venta masiva de sus acciones. El detonante: los descomunales costes de su expansión en IA y la forma de financiarlos.

La cotización de Oracle ha vivido ocho sesiones consecutivas en rojo, una racha negativa no vista desde mayo de 2002. Este jueves, la acción cerró en 136,48 USD, acumulando una pérdida de aproximadamente el 25% de su valor en tan solo ese periodo. La corrección es severa: el precio se sitúa ahora un 60% por debajo del máximo alcanzado en septiembre, impulsado entonces por el acuerdo multimillonario con OpenAI.

El Plan de Financiación que Enfrió el Entusiasmo

El domingo, la compañía desveló un ambicioso plan para captar entre 45.000 y 50.000 millones de USD. La estrategia combina emisión de deuda y venta de nuevas acciones. De hecho, el lunes ya cerró una colocación de bonos por 25.000 millones de USD. Está previsto que hasta 20.000 millones de USD adicionales provengan de la venta de acciones al precio de mercado.

Aunque la dirección ha asegurado que no planea asumir más deuda después de este año, los mercados han reaccionado con nerviosismo. Los temores se centran en una posible dilución del valor para los accionistas actuales y en el estrés que esta operación puede suponer para el balance de la empresa.

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La Sombra de la Duda sobre el Futuro de la IA

Esta necesidad urgente de capital responde a la construcción agresiva de centros de datos para clientes clave como OpenAI, xAI y Meta. Sin embargo, es precisamente este ámbito el que genera crecientes interrogantes. Según informes del Financial Times, varios bancos estarían intentando revender préstamos de financiación de proyectos por valor de 56.000 millones de USD vinculados a estos centros de datos, con el objetivo de reducir su exposición al riesgo.

El escepticismo también se refleja en el análisis. Los expertos de Jefferies señalan que el plan de financiación le "compra tiempo" a Oracle para materializar sus ambiciones en IA, pero advierten de que esto ejercerá presión sobre los márgenes a corto plazo. Su proyección es preocupante: el flujo de caja libre podría no volver a ser positivo hasta el ejercicio fiscal de 2029. Desde Deutsche Bank se coincide en que el plan alivia la presión financiera inmediata, pero se subraya la incertidumbre de los inversores sobre la capacidad de OpenAI para cumplir sus compromisos en la nube a largo plazo y generar rentabilidad.

Un Sector Completo en Ajuste

La debilidad de Oracle no es un caso aislado, sino que se enmarca en una corrección generalizada del sector del software. Kirk Materne, analista de Evercore ISI, no ve señales de calma, ya que la presión vendedora se mantiene. Este pesimismo se materializa en el rendimiento del ETF iShares Expanded Tech-Software Sector, que registra su peor racha de ocho días en casi seis años.

En definitiva, la estrategia financiera de Oracle, aunque le proporciona los recursos para su expansión en infraestructura, posterga la generación de retornos lucrativos muy hacia el futuro. Con la perspectiva de un flujo de caja libre negativo hasta 2029, los inversores mantendrán una lupa sobre la evolución operativa de la compañía y, crucialmente, sobre la solvencia y el compromiso de sus grandes socios en el campo de la inteligencia artificial.

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