Oracle en la encrucijada: La sombra de las inversiones en IA nubla sus resultados

El mercado está reevaluando con dureza la propuesta de valor de Oracle. Aunque sus cuentas recientes son sólidas y ha logrado un acuerdo estratégico de primer nivel con TikTok, una preocupación central opaca estos logros: el elevado coste de su expansión en inteligencia artificial. El debate gira en torno a si las inversiones multimillonarias planeadas generarán valor a largo plazo o si, por el contrario, lastrarán su balance financiero en el corto plazo.

Antes de abordar las preocupaciones, es importante destacar la fortaleza del negocio actual. En su último informe trimestral, fechado el 10 de diciembre de 2025, Oracle superó ampliamente las estimaciones de los analistas:

• Beneficio por acción: 2,26 dólares estadounidenses (frente a una previsión de 1,64 dólares).
• Ingresos: 16.060 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 14,2 %.
• Margen neto: aproximadamente del 25,3 %.

Estas cifras demuestran que la operativa central de la compañía sigue siendo rentable y genera un crecimiento saludable. Sin embargo, en estos momentos, la mirada del inversor está puesta en el futuro más que en el presente.

El catalizador del pesimismo: Un pronóstico de gasto récord

El detonante del reciente pesimismo no ha sido el crecimiento, sino su financiación. Un informe de Morgan Stanley actuó como punto de inflexión, al recortar su precio objetivo para la acción de Oracle de 320 a 213 dólares. Esta revisión a la baja se fundamenta principalmente en una proyección drásticamente incrementada del gasto de capital (CapEx) necesario para construir su infraestructura de IA.

Los analistas anticipan ahora que Oracle podría afrontar desembolsos de inversión cercanos a los 275.000 millones de dólares entre 2026 y 2028. Esta cifra, muy superior a lo que el mercado esperaba inicialmente, plantea dudas sobre la evolución del flujo de caja libre. La inquietud subyacente es que, para financiar este despliegue, la empresa podría verse obligada a incrementar su deuda bruta de manera significativa, un factor de riesgo sensible en un entorno de tipos de interés elevados.

Esta preocupación por el futuro ha eclipsado temporalmente los buenos resultados, lo que explica por qué la valoración bursátil se ha contraído y el "premium" asociado a su potencial en IA se ha disipado en gran medida.

Un acuerdo estratégico con TikTok que no logra animar al mercado

En paralelo, Oracle anunció el 22 de enero de 2026 una operación que, en circunstancias normales, habría sido recibida con gran entusiasmo. La compañía, junto a ByteDance, Silver Lake y MGX, formará una empresa conjunta para gestionar el negocio de TikTok en Estados Unidos.

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Los términos clave del acuerdo son:

• Oracle poseerá una participación del 15 % en la nueva entidad.
• La firma actuará como "Socio Tecnológico de Confianza".
• TikTok se compromete a largo plazo con Oracle Cloud Infrastructure (OCI) como su proveedor de servicios en la nube y alojamiento de datos.

Desde un punto de vista operativo, se trata de un éxito claro: TikTok es una aplicación con un consumo masivo y constante de datos, lo que garantiza un alto grado de utilización de la infraestructura cloud durante años. No obstante, la reacción bursátil fue contenida. Esta falta de entusiasmo indica que los inversores están ponderando más los elevados desembolsos previos en nuevos centros de datos que los ingresos futuros y estables que generará este contrato.

Una venta de directivos en un contexto definido

Coincidiendo con este escenario, se produjo una venta significativa por parte de un directivo. Douglas Kehring, Vicepresidente Ejecutivo, vendió alrededor de 35.000 acciones de Oracle el 15 de enero de 2026. El precio medio de venta fue de 194,89 dólares, por lo que el volumen total de la operación ascendió a aproximadamente 6,82 millones de dólares.

Es crucial contextualizar esta transacción: se ejecutó bajo un plan Rule 10b5-1, establecido por Kehring el 9 de octubre de 2025. Por lo tanto, la venta fue programada con antelación y no fue una decisión tomada de manera reactiva por la evolución del precio. Aun así, la diferencia entre el precio de venta y la cotización posterior subraya la velocidad a la que el mercado ha descontado el valor de Oracle, con una notable depreciación en apenas diez días.

El reflejo en el gráfico: Escepticismo técnico y bajada

El pesimismo del mercado se plasma con claridad en el comportamiento de la cotización. La acción cerró la última sesión en 165,90 euros, lo que representa un descenso de más del 13 % en una semana y de alrededor del 16 % en los últimos 30 días. Desde su máximo de 52 semanas, situado en 280,70 euros, el título se encuentra ahora casi un 41 % por debajo.

Los indicadores técnicos también muestran debilidad: la cotización se sitúa por debajo de sus medias móviles de 50, 100 y 200 días. Curiosamente, el RSI de 14 días se sitúa en 69,3, rozando el territorio de sobrecompra, lo que sugiere que cualquier rebote a corto plazo podría ser frágil y susceptible de nuevas ventas.

Perspectiva: La comunicación como factor clave

El devenir inmediato de la acción de Oracle depende ahora, en gran medida, de la capacidad de su equipo directivo para trazar ante los inversores una hoja de ruta creíble y detallada sobre este ciclo de inversión. El desafío crucial será demostrar que los 275.000 millones de dólares previstos podrán ser refinanciados mediante modelos de ingresos escalables, impulsados por acuerdos como el de TikTok y otros clientes en la nube, sin comprometer la solidez de su estructura financiera. Mientras persistan las dudas al respecto, es probable que el valor permanezca bajo presión, donde las recuperaciones se interpreten más como oportunidades para reducir posiciones que como el inicio de una nueva tendencia alcista.

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