Oracle: entre el mayor pedido de la historia y el miedo a una inversión sin freno
Published on 07/04/2026 at 10:43 | Redaktion boerse-global.de
La transformación de Oracle de gigante del software tradicional a pilar de la infraestructura mundial de inteligencia artificial avanza a toda velocidad, pero el mercado no está dispuesto a perdonar el precio de esa metamorfosis. La cartera de pedidos contratados alcanza los 638.000 millones de euros, una cifra récord que refleja la demanda imparable de capacidades cloud. Sin embargo, la acción se ha desplomado más de un 36% en el último mes y cerró el viernes en 126,30 euros, un pequeño rebote del 3% que no borra el desastre acumulado. Desde el máximo de 52 semanas, situado por encima de los 280 euros, la pérdida supera el 55%.
El origen del castigo bursátil está en la magnitud de las inversiones necesarias para mantener ese crecimiento. Oracle ha revelado que los gastos de capital para el ejercicio 2026 alcanzarán casi 56.000 millones de euros, más del doble que el año anterior. Y la previsión para 2027 es aún más agresiva: hasta 95.000 millones de euros —o 95.000 millones de dólares según otros informes—, muy por encima de los 69.000 millones que esperaban los analistas. Para financiar ese esfuerzo, la compañía planea captar hasta 50.000 millones de dólares mediante una combinación de nueva deuda y emisión de acciones.
El impacto en las cuentas ya se nota. El flujo de caja libre sufre por los enormes desembolsos iniciales para construir centros de datos y regiones cloud soberanas. Oracle advierte explícitamente en su informe anual actualizado sobre el riesgo de que los márgenes se reduzcan si no logra asegurar capacidad de centros de datos a precios asequibles. También señala que un rendimiento inferior de sus propios productos de IA podría lastrar los ingresos futuros.
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A pesar de la presión financiera, la estrategia a largo plazo mantiene focos muy concretos. Oracle apuesta por la infraestructura soberana para cumplir con la estricta regulación europea de inteligencia artificial, con expansiones en Madrid y Frankfurt. En el plano militar, ha creado el "Oracle Defense Ecosystem", una red que conecta a startups tecnológicas con agencias de seguridad nacional. Además, gestiona un acuerdo plurianual para suministrar capacidad a OpenAI, un contrato que exige disponer de enormes centros de datos operativos.
El mercado, sin embargo, mira el corto plazo y la dilución que supondrá la futura ampliación de capital. El indicador RSI ronda los 30 puntos, señal de una sobreventa extrema cercana al pánico. Los analistas, en cambio, mantienen una confianza sorprendente. El precio objetivo medio se sitúa en 221 euros, lo que implica un potencial de subida del 75% desde los niveles actuales. Firmas como Mizuho siguen considerando a Oracle una de sus principales recomendaciones para julio, y KeyBanc mantiene una sobreponderación, confiando en los nuevos agentes de IA para cadenas de suministro y asesoría directiva que la compañía integrará en su software empresarial.
En paralelo, Oracle avanza en la modernización operativa. Su centro de datos de Nuevo México, bautizado como "Project Jupiter", sustituirá turbinas de gas por pilas de combustible de Bloom Energy, reduciendo emisiones y consumo de agua. Y los accionistas tienen una cita el próximo 24 de julio, cuando se pagará un dividendo trimestral de 0,50 dólares por título, con fecha de registro el 10 de julio.
La disonancia entre la euforia por los pedidos y el miedo a la factura inversora define el momento actual de Oracle. La compañía ha demostrado que su transformación funciona desde el punto de vista operativo, pero el mercado exige pruebas de que ese crecimiento tan intensivo en capital puede traducirse en flujo de caja libre sostenible. Hasta entonces, los inversores no firmarán cheques en blanco.
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