Oracle: la carrera contrarreloj entre el déficit de caja de 42.000 millones y las promesas del 'backlog'
Published on 07/14/2026 at 06:35 | Redaktion boerse-global.de
La agencia S&P Global Ratings ha proyectado que el déficit de flujo de caja libre de Oracle se disparará hasta los 42.000 millones de dólares en el ejercicio 2027, una cifra que prácticamente duplica las previsiones anteriores y que sitúa a la compañía ante la amenaza real de perder su grado de inversión. Las inversiones en infraestructura para inteligencia artificial alcanzarían entre 90.000 y 95.000 millones de dólares ese año, muy por encima de los 55.700 millones que el grupo ya desembolsó en el ejercicio 2026, con un incremento interanual del 162%.
La reacción del mercado no se ha hecho esperar. Durante la sesión del lunes, los títulos de Oracle cerraron en los 115,84 euros, un nuevo mínimo de 52 semanas que deja la acción apenas un 1,74% por encima del suelo intradía de 113,86 euros. En la semana el retroceso acumula un 6,61%, el 30,33% en el último mes y un 30,63% desde enero. Respecto al máximo histórico de 280,70 euros alcanzado en septiembre de 2025, la caída asciende al 58,73%.
El castigo bursátil supera con creces al del conjunto del sector. Mientras el Nasdaq cedía un 1,06% y el índice tecnológico de referencia perdía un 1,24%, Oracle se dejaba alrededor de un 3% en la sesión estadounidense, donde el título cerró en 131,54 dólares, con un rango de cotización que osciló entre los 131,35 y los 139,65 dólares. La volatilidad anualizada a 30 días salta al 49,45%, y el RSI de 14 jornadas se sitúa en 27 puntos, en zona de sobreventa extrema. La acción cotiza un 30% por debajo de su media móvil de 200 sesiones.
La rebaja de S&P y el riesgo de caer a 'high yield'
El detonante de la última fase de la corrección ha sido la decisión de S&P Global Ratings de recortar la calificación crediticia de Oracle. La agencia rebajó el rating de emisor a largo plazo de 'BBB' a 'BBB-', un escalón por encima del 'bono basura', y el de corto plazo de 'A-2' a 'A-3'. El panorama ('outlook') se mantiene estable, pero la dirección es clara. S&P argumentó que el perfil de riesgo del negocio ha empeorado de forma estructural debido al agresivo gasto en infraestructura cloud y al debilitamiento del flujo de caja.
Acciones de Oracle: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Oracle - Obtén la respuesta que andabas buscando.
Si el apalancamiento continúa escalando, la agencia estima que la ratio de deuda sobre ebitda podría situarse en el rango medio de 4 veces en el ejercicio 2027. Una nueva rebaja colocaría a Oracle en 'BB+', lo que supondría la primera vez en su historia que la compañía cotiza por debajo del grado de inversión. La deuda total ascendía a 167.400 millones de dólares a cierre de mayo.
La concentración en OpenAI como talón de Aquiles
El gigantesco 'backlog' de pedidos, cifrado en 638.000 millones de dólares, debería ser la gran baza de la narrativa alcista. Sin embargo, más de la mitad de esa cartera corresponde a un solo cliente: OpenAI. Y la firma de inteligencia artificial atraviesa un momento delicado: ha perdido terreno frente a su rival Anthropic tanto en valoración como en ingresos anuales, y recientemente Apple la ha demandado por presunto robo de secretos comerciales. Cualquier noticia negativa sobre OpenAI se traslada de forma inmediata al precio de las acciones de Oracle.
A esto se suma que los contratos con los clientes tienen, en muchos casos, una duración inferior a los arrendamientos de centros de datos que Oracle ha firmado a largo plazo. Ese desajuste de vencimientos —la compañía debe pagar el alquiler durante años aunque la demanda se enfríe— es una de las principales fuentes de inquietud entre los inversores.
El debate entre analistas: valoración de ganga o trampa de valor
Pese al desplome, la mayoría de los analistas mantienen una recomendación de compra. El precio objetivo medio se sitúa en 264,64 dólares (unos 220,64 euros), más del doble del nivel actual. Entre las firmas más optimistas destacan Bernstein, con un objetivo de 325 dólares, y TD Cowen, con 300 dólares. RBC Capital, más cauta, fija su diana en 190 dólares.
Frente a ellos, una corriente bajista calcula el valor razonable de Oracle en 113,97 dólares, lo que sugiere que el margen de caída adicional no es desdeñable. El argumento central de esta tesis es la incapacidad de la compañía para generar caja libre positiva mientras mantenga el ritmo actual de inversión. En el último ejercicio, el flujo de caja libre se situó en -23.700 millones de dólares, y el margen bruto se contrajo cinco puntos porcentuales.
¿Oracle en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.
Dilución a la vista
Para cerrar la brecha financiera, Oracle ha recurrido a los mercados de capitales. En febrero de 2026 emitió un bono obligatoriamente convertible por valor de 5.000 millones de dólares, y tiene previsto realizar una ampliación de capital por 20.000 millones de dólares a lo largo de este año natural. Según la compañía, se sumarán varias decenas de miles de millones adicionales en los próximos tres ejercicios. Los analistas estiman que solo la ampliación de 20.000 millones podría diluir a los accionistas existentes en hasta un 4,8%.
Supervisión regulatoria en Reino Unido
A las presiones financieras se añade un nuevo frente regulatorio. Las autoridades británicas han comenzado a clasificar a Oracle como proveedor crítico para las entidades financieras, lo que implica la obligación de someterse a pruebas de resistencia adicionales, presentar autoevaluaciones y cumplir con exigencias de notificación más estrictas. Un coste de cumplimiento que se suma a la factura de la transformación.
Lo que viene
Los próximos resultados trimestrales serán la prueba de fuego. El mercado tratará de discernir si las cifras de gasto de capital y flujo de caja se alinean con el escenario más pesimista trazado por S&P o si, por el contrario, el ingente 'backlog' empieza a convertirse en ingresos reales con la rapidez suficiente para aliviar la presión. Hasta entonces, Oracle navega en aguas de máxima incertidumbre, con una volatilidad que refleja el desacuerdo radical entre quienes ven una oportunidad de compra histórica y quienes anticipan una nueva revisión a la baja del rating.
Oracle: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Oracle del 14 de julio tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Oracle son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Oracle. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 14 de julio descubrirá exactamente qué hacer.
Oracle: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
Disclaimer regarding our articles: No investment advice, no buy or sell recommendation. Information on prices, companies, and markets is provided without guarantee; changes are possible at any time. Stock market transactions can lead to substantial losses. Our articles are created and reviewed in whole or in part automatically with the support of AI.
