Oracle: la paradoja de un gigante que invierte 750.000 millones mientras su acción se desploma un 33%
Published on 07/23/2026 at 10:41 | Redaktion boerse-global.de
Oracle vive una contradicción que pocas empresas de su tamaño logran conciliar. Mientras su cotización se acerca peligrosamente a los mínimos del año, la compañía se ha convertido en el epicentro de la mayor ola inversora de la inteligencia artificial. La acción cotiza en torno a los 110 euros, apenas un 5% por encima del suelo de 105,10 euros marcado hace apenas una semana, y acumula una caída del 33,6% desde enero. El 200?day moving average se sitúa en 160 euros, un 31% por encima del nivel actual, lo que refleja la magnitud de la corrección.
OpenAI dispara su apuesta: 750.000 millones hasta 2030
El detonante más relevante de la semana no vino de la propia Oracle, sino de su principal cliente en el ecosistema de la inteligencia artificial. OpenAI anunció el miércoles que eleva sus planes de inversión en capacidad de cómputo hasta los 750.000 millones de dólares para 2030, una cifra que supera en 150.000 millones las previsiones anteriores de 600.000 millones.
Oracle es un beneficiario directo de esta estrategia. La compañía continúa alquilando capacidad significativa de chips desde su infraestructura cloud a OpenAI, y además desarrolla "Project Camellia", un centro de datos en Georgia valorado en 20.000 millones de dólares. La señal es inequívoca: aunque OpenAI construye sus propias instalaciones, sigue dependiendo de socios externos como Oracle para escalar su capacidad.
El colchón de 638.000 millones que genera dudas
El mayor activo de Oracle es también su mayor desafío. La compañía acumula un backlog de 638.000 millones de dólares en compromisos de servicios aún no ejecutados, un 363% más que el año anterior. La pregunta que divide a los analistas es si Oracle podrá convertir ese monstruoso volumen en ingresos reales antes de que la deuda se convierta en un lastre insostenible.
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Para el próximo año fiscal, Oracle tiene previstas inversiones netas de 70.000 millones de dólares, la mayor parte destinadas al proyecto "Stargate", los centros de datos de IA que desarrolla junto a OpenAI. En el ejercicio actual, los desembolsos de capital ya han alcanzado los 55.700 millones. La contrapartida es un free cash flow negativo de 23.700 millones de dólares y una deuda total que ronda los 156.000 millones.
El management confía en poder materializar alrededor del 12% del backlog como ingresos el próximo año fiscal, lo que equivaldría a unos 77.000 millones de dólares. Pero el mercado duda: el precio objetivo medio de los analistas es de 218,39 euros, casi un 98% por encima del nivel actual, una brecha que refleja la profunda división entre los optimistas y los escépticos.
El dilema de la financiación: 40.000 millones más y riesgo de dilución
Para sostener su ambicioso plan de expansión, Oracle planea captar 40.000 millones de dólares adicionales en el próximo ejercicio fiscal. De esa cifra, 20.000 millones corresponden a un programa de emisión de acciones que, de ejecutarse a los precios actuales, diluiría significativamente a los accionistas existentes.
La presión sobre la calificación crediticia añade otra capa de riesgo. S&P ya ha rebajado la nota de Oracle a BBB-, a solo un escalón del grado especulativo. Si la demanda de IA se enfría o si los centros de datos sufren retrasos, los costes de financiación podrían dispararse y provocar nuevos recortes de rating.
Seguridad récord y cambio en la cúpula de la filial
En medio de la tormenta bursátil, Oracle ha publicado el mayor paquete de seguridad de su historia. El parche de julio incluye 1.449 correcciones para 1.235 vulnerabilidades distribuidas en 32 familias de productos. Un dato relevante: el 77% de los fallos proceden de código propio de Oracle, no de componentes de terceros. La compañía atribuye esta alta tasa de detección a nuevos sistemas basados en inteligencia artificial.
Ese mismo día, Oracle presentó "Base Database Cloud@Customer", un sistema diseñado para ubicaciones medianas y sucursales que funciona con procesadores AMD Epyc de quinta generación y permite ejecutar la base de datos Oracle AI Database 26ai de forma local con conexión a la nube.
Por otra parte, la filial Oracle Financial Services Software (OFSS), participada mayoritariamente por la matriz, presentó el jueves resultados del primer trimestre del año fiscal 2027. El beneficio neto se disparó un 121%, hasta 1.416 crore de rupias, impulsado por un acuerdo puntual de licencias con un gran banco internacional. Los ingresos crecieron un 69%, hasta 3.125 crore de rupias. El mismo día, el consejero delegado Makarand Padalkar abandonó el cargo y fue sustituido por el hasta ahora director financiero Avadhut Ketkar.
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Señales técnicas de sobreventa en un contexto frágil
El RSI de 14 días se sitúa en 32,4, lo que indica que la acción está técnicamente sobrevendida. Sin embargo, el precio se mantiene un 26% por debajo de su media de 50 días, situada en 149,42 euros. La volatilidad anualizada alcanza el 46%, lo que anticipa movimientos bruscos en cualquier dirección.
El soporte clave está en 105,10 euros. Si Oracle logra mantener ese nivel, el crecimiento del segmento IaaS —que representa el 93% del negocio cloud— podría proporcionar una base para una recuperación hacia los 150 euros. Pero si el flujo de caja negativo persiste o si la ampliación de capital de 20.000 millones se ejecuta a estos precios deprimidos, el camino hacia los dos dígitos es un escenario realista.
La próxima cita con los inversores será en septiembre de 2026, cuando Oracle presente los resultados del primer trimestre del nuevo año fiscal. Entonces se sabrá si el backlog de 638.000 millones empieza a convertirse en ingresos hacia el objetivo anual de 90.000 millones. Hasta ese momento, la acción bailará al ritmo de una volatilidad que no da tregua.
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