Oracle: La prueba de fuego de su expansión financiada con deuda
Published on 04/18/2026 at 04:43 | Redaktion boerse-global.de
Una semana histórica en Wall Street ha puesto el foco sobre Oracle. Las acciones de la tecnológica registraron una subida cercana al 29%, su mejor desempeño semanal desde junio de 1999. Este impulso, que llevó el título a cerrar en 150,42 euros, fue alimentado por una serie de anuncios estratégicos que, sin embargo, exponen un modelo de crecimiento con riesgos financieros considerables.
El motor inmediato de la revalorización fue la expansión de su alianza multicloud con Amazon Web Services, anunciada el 16 de abril. La integración de Oracle Interconnect con AWS Interconnect permitirá a los clientes operar aplicaciones y datos entre ambas nubes de forma fluida. El mercado celebró la noticia con un salto intradía de más del cinco por ciento en la cotización, viendo en el acuerdo una vía para incrustar los servicios de base de datos de Oracle en la infraestructura del mayor proveedor de la nube.
Paralelamente, la compañía avanza en la construcción de la infraestructura física que sustenta su ambición en inteligencia artificial. Un paso clave fue la firma de un contrato con Bloom Energy para suministrar hasta 2,8 gigavatios de energía mediante pilas de combustible, de los cuales 1,2 gigavatios ya están firmes. Este movimiento busca garantizar un suministro eléctrico estable y descentralizado para sus centros de datos, evitando los cuellos de botella de las redes públicas que podrían frenar el despliegue de sistemas de IA, grandes consumidores de energía.
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La culminación de esta intensa semana llegó con la financiación cerrada para su macroproyecto en Michigan. La construcción del centro de datos en Saline Township se financiará mediante bonos por valor de 16.300 millones de dólares, emitidos por una sociedad de propósito específico. La operación, liderada por Bank of America y con una importante participación de Pimco y Blackstone, estructura una deuda con vencimiento a 19,5 años que no figurará directamente en el balance de Oracle. La compañía alquilará la instalación una vez terminada, usando los ingresos por alquiler como garantía para los tenedores de los bonos, que se espera ofrezcan un cupón cercano al 7,5%.
Este modelo de financiación off-balance-sheet se está convirtiendo en una piedra angular para Oracle, siguiendo esquemas similares utilizados para proyectos en Texas, Wisconsin y Nuevo México por un total de 56.000 millones de dólares. La estrategia le permite movilizar un capital masivo sin inflar directamente su pasivo reportado. Sin embargo, el coste de esta expansión agresiva es elevado. Los gastos por intereses de la empresa ya aumentaron un 32% interanual en el tercer trimestre de su año fiscal, alcanzando los 1.180 millones de dólares.
El apetito inversor se sustenta en cifras de crecimiento excepcionales. El backlog de pedidos pendientes se disparó un 325% en el último trimestre, hasta los 553.000 millones de dólares. Los ingresos por infraestructura cloud crecieron un 84%, mientras que los de bases de datos multicloud lo hicieron un 531%. Con una meta de inversión de 50.000 millones de dólares para 2026 y un objetivo de ingresos totales de 90.000 millones para 2027, Oracle está apostando su futuro a la nube y la IA.
No obstante, las agencias de rating observan con cautela. S&P Global Ratings anticipa que Oracle mantendrá un perfil de flujo de caja libre operativo negativo en los próximos años, ya que la ofensiva de inversión erosiona su solvencia. El proyecto de Michigan se erige así como un test decisivo: demostrará si la compañía puede seguir accediendo a financiación favorable para proyectos de infraestructura de IA incluso en un entorno crediticio más restrictivo. Aunque el impulso técnico es evidente, con el RSI en 27 indicando una salida de zona de sobreventa, el camino hasta recuperar máximos históricos cerca de los 280 euros sigue siendo largo, con la cotización aún un 47% por debajo de ese nivel.
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