Oracle y Bloom Energy: la apuesta por las pilas de combustible en un entorno de capital tensionado por Alphabet
03.06.2026 - 04:49:18 | boerse-global.de
La carrera por dominar la inteligencia artificial está redefiniendo las estrategias energéticas de los gigantes tecnológicos. Oracle, inmerso en un plan de inversiones de 50.000 millones de dólares para su año fiscal 2026, acaba de sellar una alianza con Bloom Energy para alimentar sus centros de datos con pilas de combustible. La movida busca sortear tanto los crecientes costes energéticos como las exigencias medioambientales que acompañan al boom de la IA.
El martes, sin embargo, la acción perdió un 1,2% hasta los 210,30 euros, lastrada por un factor externo. Alphabet, la matriz de Google, anunció el 2 de junio su primera emisión de acciones desde 2005: 80.000 millones de dólares para financiar infraestructura de IA. Berkshire Hathaway se hizo con 10.000 millones a precio rebajado, y otros 30.000 millones se colocarán en el mercado a través de la banca de inversión. La operación despertó el temor a una escalada generalizada de los costes de capital en todo el ecosistema, con efectos colaterales sobre proveedores y socios como Oracle.
Frente a ese ruido, Scotiabank elevó su precio objetivo para Oracle de 215 a 290 dólares, con un rating de "sector outperform". Los analistas prevén que el presupuesto de inversión del grupo para el ejercicio 2027 se acerque a los 100.000 millones de dólares, muy por encima de las estimaciones previas, incorporando una inflación del hardware de aproximadamente el 15%. Como contrapeso, estiman que el recorte de unos 11.000 empleados generará ahorros anualizados de unos 800 millones de dólares.
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El mercado de opciones refleja la incertidumbre. Se negociaron más de 10.000 contratos put con un precio de ejercicio de 190 dólares y vencimiento el 26 de junio —casi 50 veces el volumen normal—, lo que sugiere que una parte de los inversores espera un retroceso tras los resultados. Un día antes, sin embargo, el ratio put/call se situaba en 0,29, muy por debajo del habitual 0,39, señal de una posición mayoritariamente alcista. La volatilidad implícita a 30 días trepó a 85,5 puntos, descontando un movimiento superior al 14% en torno a la fecha de presentación de cuentas.
Los fundamentos sostienen a Oracle. En el tercer trimestre fiscal (cerrado en febrero), el beneficio por acción de 1,79 dólares superó el consenso de 1,70, y los ingresos alcanzaron 17.200 millones de dólares con un crecimiento orgánico de más del 20%. Oracle Cloud Infrastructure despuntó con un alza del 84%, hasta 4.890 millones. Las obligaciones de rendimiento pendientes —indicador de ingresos futuros— se dispararon un 325% interanual, hasta 553.000 millones, impulsadas por grandes contratos de IA.
El CEO Clay Magouyrk recordó que la demanda de capacidad de cómputo supera la oferta. En el trimestre pasado, Oracle suministró unos 400 megavatios de capacidad; en el actual espera superar esa cifra. Los nuevos proyectos se concentran en Abilene, Wisconsin, México y Texas, algunos enmarcados en las denominadas "iniciativas Stargate". Los inversores, no obstante, vigilan de cerca el flujo de caja libre, que registró salidas significativas en el tercer trimestre por el alto gasto en IA.
El miércoles 10 de junio, tras el cierre de Wall Street, Oracle publicará los resultados del cuarto trimestre. En las últimas cuatro ocasiones, la acción se movió de media un 7,3% en la sesión posterior. Con un repaso del 49% desde finales de abril, el margen para decepciones se ha estrechado. Analistas de UBS y Scotiabank mantienen recomendaciones de compra, confiados en que la demanda de servicios cloud y de IA justificará la inversión masiva a largo plazo.
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