Original-Research: BIKE24 Holding AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: BIKE24 Holding AG - von Montega AG

26.03.2025 / 17:46 CET/CEST
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu BIKE24 Holding AG

     Unternehmen:               BIKE24 Holding AG
     ISIN:                      DE000A3CQ7F4

     Anlass der Studie:         Update
     Empfehlung:                Kaufen
     seit:                      26.03.2025
     Kursziel:                  2,40 EUR
     Kursziel auf Sicht von:    12 Monaten
     Letzte Ratingänderung:     -
     Analyst:                   Tim Kruse, CFA; Ingo Schmidt CIIA

Unternehmensguidance für 2025 schürt Zuversicht

Die BIKE24 Holding AG hat heute den Geschäftsbericht für 2024 und die
Guidance für 2025 veröffentlicht. Während die Jahresergebnisse den Anfang
des Monats gemeldeten vorläufigen Zahlen entsprachen, fällt der Ausblick auf
das laufende Geschäftsjahr noch etwas positiver aus als von uns erwartet.

[Tabelle]

BIKE24 hat im Geschäftsjahr 2024 den Umsatz stabilisiert und nach einem
starken Jahresendgeschäft (Umsatz Q4: +7% yoy) mit 226,3 Mio. EUR ebenso
viel erlöst wie im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich
von -2,9 Mio. EUR auf 5,3 Mio. EUR, entsprechend einer bereinigten
EBITDA-Marge von 2,4%. Ursächlich war neben einer angepassten
Einkaufspolitik, die die anhaltend schwierigen Marktbedingungen
berücksichtigte, auch die konsequente Fokussierung auf Bike-Enthusiasten.
Unter Berücksichtigung von Einmalaufwendungen im Zusammenhang mit
Personalanpassungen (ca. 2,0 Mio. EUR) und etwa 1,9 Mio. EUR für sonstige
betriebliche Aufwendungen wie die Implementierung von SAP und die
Verlängerung des Konsortialkredites bis zum 30. April 2027 mit Option bis
April 2028 belief sich das berichtete EBITDA auf 1,5 Mio. EUR (2023: -6,1
Mio. EUR).

Positiver Ausblick für 2025: Nachdem der Jahresauftakt, wie bereits Anfang
März berichtet, mit einem zweistelligen Umsatzwachstum überaus erfolgreich
verlief, fällt die Zielsetzung für das Gesamtjahr noch etwas besser aus als
von uns erwartet. Während wir mit unserer Erlösprognose (+5,1% yoy auf 238
Mio. EUR) noch in der Mitte der ausgegebenen Bandbreite von 233 Mio. bis 242
Mio. EUR liegen, bietet die EBITDA-Guidance von BIKE24 von 7,0 Mio. bis 12,1
Mio. EUR (MONe: 8,0 Mio. EUR) Raum für eine etwaige Erhöhung unserer
Schätzungen im Jahresverlauf. Zum gegenwärtigen Zeitpunkt behalten wir
unsere Prognosen jedoch trotz der guten Entwicklung im Januar und Februar
bei, da auch das leicht verbesserte Marktumfeld noch von übermäßig hohen
Lagerbeständen gekennzeichnet ist und somit weitere Abverkaufsaktionen bei
Wettbewerbern drohen.

Fazit: Wie erwartet sollte BIKE24 nach dem 'Übergangsjahr' 2024 in 2025
einen Gang hochschalten und auf den Wachstumspfad einschwenken. Auch wenn
das deutliche Umsatzplus vom Jahresbeginn nicht in der Größenordnung
fortgeschrieben werden darf, stehen die Vorzeichen doch klar auf
Topline-Wachstum und einen deutlichen Ergebnissprung. Da mit der kürzlich
erfolgten Verlängerung der Kreditfazilität nicht nur die
Finanzierungsstruktur gestärkt, sondern darüber hinaus auch zusätzlicher
Spielraum geschaffen wurde, um in den lokalisierten Auslandsmärkten (ES, FR,
BENELUX) perspektivisch wieder stärker auf Wachstumskurs zu schalten, ist
eine Anhebung unserer derzeitigen Prognosen im Jahresverlauf gut
vorstellbar. Wir bestätigen unser Kaufen-Votum bei einem unveränderten
Kursziel von 2,40 EUR.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/32070.pdf

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Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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