Original-Research: ecotel communication ag (von Sphene Capital GmbH): Buy

Original-Research: ecotel communication ag - von Sphene Capital GmbH

07.11.2024 / 08:06 CET/CEST
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Sphene Capital GmbH zu ecotel communication ag

     Unternehmen:               ecotel communication ag
     ISIN:                      DE0005854343

     Anlass der Studie:         Update Report
     Empfehlung:                Buy
     seit:                      07.11.2024
     Kursziel:                  EUR 38,50 (bislang: EUR 38,70)
     Kursziel auf Sicht von:    24 Monate
     Letzte Ratingänderung:     -
     Analyst:                   Peter Thilo Hasler

Im Rahmen der Erreichung der Guidance

Auch das dritte Quartal 2024 hat unsere Erwartungen erfüllt. Nach neun
Monaten 2024 liegt ecotel communication nach unserer Einschätzung im Plan,
die Umsatz- und Ertrags-Guidance für das Gesamtjahr 2024e zu erreichen,
zumal im vierten Quartal mit der Übertragung von Nutzungsrechten an
Internetressourcen ein zusätzlicher Ertragspuffer gehoben werden könnte.
Nach Anpassung unserer Umsatz- und Gewinnschätzungen errechnen wir ein
Kursziel von EUR 38,50 (bislang EUR 38,70) je Aktie und bestätigen,
angesichts eines auf Sicht von 24 Monaten erwarteten
Kurssteigerungspotenzials im Base-Case-Szenario (ohne Einbeziehung der
zwischenzeitlich vereinnahmten Dividenden) von 182,1%, unser Buy-Rating für
die Aktien der ecotel communication AG.

In den ersten neun Monaten 2024 erwirtschaftete ecotel communication
Konzernumsätze in Höhe von EUR 85,6 Mio. (Vj. EUR 78,2 Mio., +9,5% YoY) und
lag damit über unseren Erwartungen von EUR 81,8 Mio. Ursächlich hierfür war
im Wesentlichen der schwer planbare Geschäftsbereich Wholesale, dessen
Umsätze um weitere 15,0% gegenüber den bereits hohen Vorjahreswerten
gesteigert wurden. Da der Geschäftsbereich jedoch relativ niedrigmargig ist
und im Vorjahresergebnis zudem Erträge aus der Übertragung von
Internetressourcen in Höhe von EUR 1,4 Mio. enthalten waren, kam es beim
operativen EBITDA nach 9M/2024 zu einem Rückgang auf EUR 5,4 Mio. im
Vergleich zu EUR 7,0 Mio. nach 9M/2023.

Allerdings werden die akquirierten Großaufträge des höhermargigen
Geschäftskundensegments - darunter der größte Einzelauftrag in der
Unternehmensgeschichte - sukzessive umsatz- und ergebniswirksam, so dass
sich die Profitabilität auf Konzernebene nach unseren Schätzungen in den
nächsten Monaten wieder deutlich verbessern wird. Wir gehen davon aus, dass
ecotel communication auch die Ertrags-Guidance für das Gesamtjahr 2024e
erneut erreichen wird.

Nach der Veröffentlichung des Neunmonatsberichts hat der Vorstand die mit
dem Jahresabschluss 2023 veröffentlichte Umsatz- und Ergebnis-Guidance für
das laufende Geschäftsjahr 2024e bestätigt. Danach rechnet ecotel
communication für das Gesamtjahr 2024e mit Umsätzen in einer Bandbreite
zwischen EUR 108 Mio. und EUR 112 Mio. und einem operativen EBITDA in einem
Korridor von EUR 9 Mio. bis EUR 10 Mio.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31199.pdf

Kontakt für Rückfragen:
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
[email protected]

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