Original-Research: Energiekontor AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Original-Research: Energiekontor AG - from First Berlin Equity Research GmbH

18.11.2024 / 10:30 CET/CEST
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result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Energiekontor AG

     Company Name:            Energiekontor AG
     ISIN:                    DE0005313506

     Reason for the           Update
     research:
     Recommendation:          Buy
     from:                    18.11.2024
     Target price:            120,00 Euro
     Target price on sight    12 Monate
     of:
     Last rating change:      18.10.2022: Hochstufung von Hinzufügen auf
                              Kaufen
     Analyst:                 Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG
(ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 126,00 auf EUR
120,00.

Zusammenfassung:
Energiekontor (EKT) hat ihren Zwischenbericht für 9M/24 veröffentlicht, der
ein qualitatives Update zur Geschäftsentwicklung enthält. Die Stimmung für
Aktien aus dem Bereich der erneuerbaren Energien hat sich nach den
US-Präsidentschaftswahlen, die Donald Trump gewonnen hat, verschlechtert.
Nach dem Ende der deutschen Ampelkoalition wird es bei den vorgezogenen
Neuwahlen im Februar wahrscheinlich zu einer neuen, konservativ geführten
Regierung kommen. Wir erwarten eine weniger ehrgeizige Politik im Bereich
der erneuerbaren Energien. Das Management sieht nach wie vor erheblichen
Druck durch längere Projektrealisierungszeiten und Verzögerungen beim
Netzausbau, die auch EKTs Geschäft im Jahr 2025 beeinträchtigen könnten. Mit
einem Gesamtvolumen von ca. 1,1 GW an genehmigten Projekten und einem
Eigenerzeugungsportfolio von 395 MW bleibt EKT in einer starken Position, um
die aktuellen Herausforderungen zu meistern. Das sehr hohe Volumen an
genehmigten Projekten wird voraussichtlich ab 2026E eines hohes EBT aus
Projektverkäufen generieren. Wir haben unsere Prognosen für 2024E
(schwächere Windverhältnisse als erwartet) und für 2025E (längere
Projektrealisierungszeiten) gesenkt. Wir gehen nun von einem langsameren
Ausbau des eigenen Anlagenportfolios aus als bisher. Eine aktualisierte
Sum-of-the-Parts-Bewertung führt zu einem neuen Kursziel von EUR120 (bisher:
EUR126). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.


First Berlin Equity Research has published a research update on
Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 126.00 to
EUR 120.00.

Abstract:
Energiekontor (EKT) has published its interim status report for 9M/24, which
gives a qualitative update on business development. Sentiment for renewable
energy stocks took a hit following the US presidential elections which
Donald Trump won. Following the end of the German traffic light coalition, a
snap election in February will likely result in a conservative-led new
government. We expect a less ambitious policy regarding renewable energy.
Management still sees considerable pressure from longer project realisation
times and delays in grid expansion, which could also hamper EKT's business
in 2025. With a total volume of ca. 1.1 GW in approved projects and an own
power generation portfolio of 395 MW, EKT remains in a strong position to
weather current challenges. The very high volume of approved projects looks
set to generate high EBT from project sales from 2026E on. We have lowered
our forecasts for 2024E (weaker wind conditions than expected) and for 2025E
(longer project realisation times). We now also assume a slower expansion of
the own plant portfolio than previously. An updated sum-of-the-parts
valuation yields a new price target of EUR120 (previously: EUR126). We confirm
our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31343.pdf

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: [email protected]

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