Oro: 2.340 millones en flujos de refugio chocan con la caída del precio por la tensión con Irán
26.05.2026 - 12:41:11 | boerse-global.de
La paradoja domina el mercado del oro en esta semana. Mientras los fondos y ETF respaldados físicamente registran la segunda semana consecutiva de entradas netas —2.340 millones de dólares, según LSEG Lipper—, el precio al contado retrocede con fuerza. La razón inmediata: los ataques aéreos de EE.UU. contra posiciones de misiles iraníes, confirmados por el CENTCOM, que han desatado una oleada compradora sobre el petróleo en detrimento del metal precioso.
El oro cotizaba ayer en 4.530 dólares la onza a las 08:15 horas, un 0,8% menos que el lunes, cuando rondaba los 4.570. La esperanza de un acuerdo de paz en Oriente Próximo —que impulsó las alzas del lunes— se desvaneció tras los bombardeos, realizados mientras proseguían las conversaciones en Catar sobre la seguridad de las rutas marítimas en el estrecho de Ormuz. El secretario de Estado Rubio calificó de inaceptable el control iraní sobre el estrecho, aunque no descartó una solución negociada. El barril de Brent se disparó un 2% hasta 98,44 dólares, mientras que la plata cedía un 2% hasta 76,82 dólares.
A pesar de la coyuntura geopolítica, que normalmente empuja al alza al metal amarillo, los inversores optan por vender oro y comprar crudo, un movimiento que refleja la percepción de un riesgo directo sobre el suministro energético. Sin embargo, por el lado de los flujos de inversión, el panorama es el opuesto: los fondos de metales preciosos captaron 6.130 millones de dólares en salidas de renta variable global —la primera retirada semanal en nueve semanas— y ese capital se redirigió hacia el oro y la renta fija. Según el World Gold Council, las entradas mundiales en ETF de oro físicamente respaldados alcanzaron en abril los 6.600 millones de dólares, con 45 toneladas adicionales hasta 4.137 toneladas. Europa lideró con 3.700 millones, seguida de Asia con 1.800 millones (ocho meses consecutivos de flujos) y Norteamérica con 1.000 millones.
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La presión de los tipos de interés añade otra capa de complejidad. La herramienta FedWatch del CME sitúa la probabilidad de una nueva subida de tipos de la Reserva Federal antes de que acabe el año por encima del 56%, y la directora del BCE, Isabel Schnabel, ha anticipado un alza en junio. Los tipos más altos encarecen el coste de oportunidad de mantener oro, un activo que no genera rendimientos periódicos. La rentabilidad del bono estadounidense a 30 años escaló hasta el 5,201%, el nivel más alto desde 2007. En este entorno, el oro ha perdido un 14% desde el estallido de las hostilidades a gran escala a finales de febrero. El RSI, en 49,8 puntos, señala un mercado neutral, mientras que el 52-week high de 5.450 dólares queda un 17% por encima del precio actual.
En la sesión de hoy, los inversores estarán atentos a los datos macro de EE.UU.: el índice Case-Shiller de precios de vivienda, la confianza del consumidor y los informes de las reservas regionales de Chicago y Dallas. Si las cifras resultan sólidas, el sesgo alcista de tipos se reforzará y el oro podría volver a testar los 4.500 dólares. Por ahora, el activo refugio navega entre la demanda institucional a través de ETF y la presión bajista que ejercen los tipos, el dólar y el apetito por el crudo.
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