Oro: 244 toneladas de respaldo institucional frente al terremoto arancelario en Nepal
Published on 06/01/2026 at 05:11 | Redaktion boerse-global.de
El oro cerró la semana en 4.569,90 dólares la onza, con un avance semanal superior al 1% que eleva la ganancia acumulada en el año hasta el 5,25%. Detrás de esta recuperación desde el mínimo de dos meses en 4.365,76 dólares se alinean varios frentes: la tregua entre Estados Unidos e Irán, la caída del petróleo, y un flujo persistente de compras de bancos centrales que, según el Consejo Mundial del Oro, alcanzó las 244 toneladas netas en el primer trimestre de 2026. Sin embargo, un movimiento regulatorio en Nepal ha puesto a prueba la resiliencia del mercado físico.
El doble filo del petróleo y la tregua
La posibilidad de un alto el fuego de 60 días entre Washington y Teherán ha sido el catalizador principal de la semana. El acuerdo, aún no ratificado por el presidente estadounidense —aunque el vicepresidente JD Vance aseguró avances—, reabriría el tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz, una arteria clave para el crudo y el gas licuado. Los precios del petróleo reaccionaron a la baja, lo que a su vez alivió las expectativas de inflación y redujo la presión sobre la Reserva Federal para nuevos incrementos de tipos.
Ese alivio, sin embargo, escondía tensiones. Israel ordenó movimientos de tropas en El Líbano, lo que devolvió algo de presión al crudo el lunes. Y en el frente monetario, varios miembros de la Fed han advertido que otro alza de tipos podría ser necesaria si el conflicto acelera la inflación ya elevada. La clave está en el informe de empleo del 5 de junio: la encuesta de Reuters proyecta una tasa de paro del 4,3% y la creación de 85.000 puestos de trabajo. Un dato fuerte consolidaría la postura hawkish y aumentaría el coste de oportunidad del oro, que ya cedió más de un 2% en mayo pese al apoyo geopolítico.
Nepal duplica los aranceles y la demanda asiática se frena
Mientras los inversores descuentan un escenario de tipos altos, la demanda física recibe un golpe directo desde Katmandú. El gobierno nepalí duplicó los derechos de importación del oro, del 10% al 20%, una medida que disparó el precio interno a un récord de 311.100 rupias por tola (unidad tradicional de unos 11,7 gramos). El salto de 20.500 rupias en un solo día refleja la contundencia del castigo arancelario.
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En paralelo, Turquía anunció planes para integrar miles de toneladas de oro privado en el sistema financiero oficial, con el objetivo de engrosar las reservas nacionales. Programas similares han tenido éxito dispar en el pasado, pero la iniciativa añade incertidumbre al flujo de metal hacia el mercado.
En los dos grandes centros de consumo asiáticos, el pulso sigue siendo débil. La India sufre por los precios elevados y los impuestos a la importación, mientras que en China los descuentos sobre la cotización internacional se han estrechado, señal de que los compradores se muestran cautelosos. Ambos países, tradicionales motores de la demanda física, no están proporcionando el empuje necesario.
El contrapeso institucional: Polonia y Uzbekistán marcan el ritmo
Frente a la fragilidad de la demanda minorista, los bancos centrales mantienen su apetito. El World Gold Council reportó compras netas por 244 toneladas en el primer trimestre, superiores al trimestre anterior y al promedio de los últimos cinco años. Polonia destacó con 31 toneladas adquiridas, seguida de Uzbekistán con 25. Este flujo, estable y predecible, actúa como un colchón que evita caídas más profundas, aunque no basta para impulsar al alza por sí solo.
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El mercado, por ahora, se mueve en una zona de indecisión técnica. El RSI ronda los 50 puntos y la cotización se sitúa aproximadamente un 1,5% por debajo de su media móvil de 50 días. El soporte inmediato se encuentra en los 4.488 dólares; por arriba, la resistencia clave se ubica en la zona de 4.786 dólares. Desde allí hasta el máximo anual de 5.450 dólares —aún un 16% por encima— queda un camino que solo se allanará si confluyen una tregua confirmada y una Fed menos agresiva.
La próxima semana, dos fechas dictarán sentencia: la ratificación definitiva del acuerdo con Irán y las nóminas estadounidenses del 5 de junio. Hasta entonces, el oro se mantiene en un equilibrio tenso entre el respaldo institucional y los golpes arancelarios que sacuden la demanda física.
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