Oro: el arancel indio y la transición en la Fed agitan el mercado en un vaivén de 4.670 a 4.725 dólares

El mercado del oro atraviesa una de las sesiones más volátiles del año. Tras haber caído el martes por debajo de los 4.700 dólares, el metal precioso ha logrado recuperarse este miércoles por encima de los 4.710 dólares, impulsado por la cobertura de cortos ante la inminente toma de posesión de Kevin Warsh al frente de la Reserva Federal. Sin embargo, el repunte se enfrenta a vientos en contra de gran calado: la duplicación del arancel a las importaciones de oro en India y una inflación estadounidense que bate récords de tres años.

India duplica el arancel y Modi pide moderación

La noticia más impactante ha llegado desde Nueva Delhi. India ha elevado el impuesto a la importación de oro y plata del 6% al 15% con efecto inmediato. Al ser uno de los mayores consumidores físicos de lingotes del mundo, este movimiento altera de manera significativa la dinámica global de la demanda. Además, el primer ministro Narendra Modi ha instado a la población a posponer sus compras de oro para proteger las reservas de divisas del país. Este doble golpe ha sido uno de los detonantes del descenso inicial del metal.

La inflación estadounidense aleja los recortes de tipos

A ello se suma el dato de inflación de abril publicado ayer en Estados Unidos: el IPC subió al 3,8%, el nivel más elevado en tres años. Este indicador ha desvanecido cualquier esperanza de que la Reserva Federal recorte pronto los tipos de interés. Para agravar la presión, el petróleo ronda los 109 dólares por barril debido al bloqueo en el estrecho de Ormuz, lo que refuerza el tono inflacionista y apuntala al dólar, encareciendo el oro para los compradores internacionales.

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El relevo en la Fed genera nerviosismo y cobertura de cortos

A pesar de estos lastres, el oro ha rebotado con fuerza durante la mañana. La clave está en Washington: el 15 de mayo Kevin Warsh asumirá la presidencia de la Reserva Federal, un cambio histórico que siembra incertidumbre sobre la futura orientación de la política monetaria. Warsh es partidario de un enfoque diferente para medir la inflación, lo que dificulta las previsiones sobre los próximos pasos de la Fed. Los inversores han reaccionado cubriendo posiciones cortas, y el volumen de negociación supera ampliamente la media mensual. Al mismo tiempo, la rentabilidad del bono estadounidense a diez años ha escalado hasta el 4,47%, su cota más alta en once meses.

Soporte técnico y próximo techo a la vista

En el plano técnico, el miércoles el metal osciló entre 4.686 y 4.724 dólares. La media de 21 días, en torno a los 4.689 dólares, ha frenado momentáneamente las caídas. Por la noche, la media de 50 días (4.660 dólares) sirvió de trampolín para la posterior recuperación. El primer obstáculo serio está en 4.723 dólares; superarlo despejaría el camino hacia alzas mayores. Por el lado bajista, perder la media de 21 días abriría la puerta a una caída hasta la media de 200 días, en 4.335 dólares. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 50,1, en terreno neutral, lo que deja margen para movimientos en ambas direcciones.

Cita con la subasta de Londres y datos de productor a la espera

A pesar del correctivo reciente, el oro acumula una ganancia cercana al 8% desde enero. La sesión de esta tarde estará marcada por el fixing vespertino de la LBMA y por la atención que suscite el encuentro entre Donald Trump y el presidente chino Xi Jinping. Además, los inversores esperan los precios de producción estadounidenses, que podrían confirmar o aliviar la presión inflacionista. Los analistas pronostican un movimiento lateral volátil entre 4.675 y 4.750 dólares a corto plazo, siempre pendientes del efecto de la transición en la Fed.

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