Oro: el cisma de Wall Street se acentúa mientras el metal lucha por afianzarse sobre los 4.000 dólares
Published on 07/18/2026 at 19:02 | Redaktion boerse-global.de
La cotización del oro se sitúa en 4.021,30 dólares por onza troy, después de que el metal precioso firmara la semana pasada un descenso del 2,58% en el acumulado de siete días. En los últimos treinta días, el retroceso roza el 6%. Sin embargo, lejos de un consenso bajista, las principales firmas de Wall Street muestran una división de criterio inusualmente profunda. Goldman Sachs reafirma su objetivo de 4.900 dólares para final de año, mientras que JPMorgan y Bank of America advierten de que los riesgos siguen inclinados a la baja.
El punto de inflexión llegó el 16 de julio, cuando el oro perforó por primera vez desde noviembre de 2025 la barrera psicológica de los 4.000 dólares. El detonante fue una tanda de datos macroeconómicos estadounidenses más sólidos de lo previsto: el índice de manufacturas de la Fed de Filadelfia repuntó con fuerza y las ventas minoristas superaron las expectativas. Ambos indicadores alimentaron la percepción de que la Reserva Federal mantendrá su sesgo restrictivo al menos hasta septiembre, un escenario que penaliza al oro por su nula rentabilidad por cupón.
El movimiento se vio agravado por un dólar que encadenó dos jornadas alcistas consecutivas, encareciendo el metal para los compradores fuera de EE.UU. y reforzando la presión vendedora. Lo llamativo del episodio es que se produjo en un contexto de escalada de tensiones geopolíticas en Oriente Próximo, con un recrudecimiento de las fricciones entre Estados Unidos e Irán. En condiciones normales, ese entorno habría disparado la demanda de refugio. Pero el encarecimiento del petróleo asociado al conflicto avivó los temores inflacionistas, elevó las rentabilidades de los bonos y apuntaló al billete verde. Vantage Markets lo calificó abiertamente de «fallo del valor refugio».
Goldman mantiene su fe en los bancos centrales
En medio de la volatilidad, Goldman Sachs reiteró el 17 de julio su previsión de que el oro alcance los 4.900 dólares al cierre del ejercicio. El banco basa su tesis en la demanda estructural de los bancos centrales, que a su juicio actúa como piso firme para el precio. Según sus cálculos, las autoridades monetarias comprarán una media de 50 toneladas mensuales en 2026 y de 40 toneladas al mes en 2027, impulsadas principalmente por China. El punto de inflexión que desencadenó esta oleada compradora fue la congelación de las reservas rusas en 2022, que aceleró la diversificación de las divisas de los países emergentes.
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Esta visión se ve respaldada por la última encuesta del World Gold Council. El 95% de los banqueros centrales consultados espera que las reservas mundiales de oro aumenten en 2026; aproximadamente la mitad prevé incrementar sus propias tenencias y ninguno anticipa una reducción. No obstante, Goldman reconoce que, a corto plazo, el metal sufre por la expectativa de posibles subidas de tipos de la Fed. Sus propios economistas descartan una alza este año, por lo que confían en que el viento en contra se disipe pronto.
JPMorgan y Bank of America rebajan el optimismo
La otra cara de la moneda la representan JPMorgan y Bank of America. A principios de mes, JPMorgan recortó en aproximadamente un 25% su objetivo para el cuarto trimestre de 2026, hasta los 4.500 dólares. Bank of America, por su parte, alertó de que podrían producirse nuevas caídas, basándose en los patrones gráficos observados durante los picos de 1980 y 2011. Ambas entidades ponen en duda que la demanda de los bancos centrales sea suficiente para contrarrestar el lastre de una política monetaria restrictiva prolongada.
El mercado, mientras tanto, mira de reojo el calendario de la Fed. La próxima decisión sobre tipos está prevista para el 29 de julio, y de ella dependerá en buena medida el rumbo inmediato del metal. Si la Fed no sube tipos, la tesis de Goldman ganaría enteros; si lo hace, los pronósticos más cautos de JPMorgan y Bank of America cobrarían mayor peso.
El análisis técnico marca los niveles clave
En el plano chartista, la resistencia inmediata se sitúa en el rango de 4.023-4.024 dólares. Una superación sostenida de esa franja podría abrir paso hacia los 4.054 dólares. Por el contrario, si el precio pierde el soporte de 3.969 dólares, el siguiente escalón se encuentra en la zona de 3.950 dólares. Un análisis del 18 de julio otorga una probabilidad del 55% a un escenario bajista en el corto plazo.
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El RSI se sitúa en 40,6 puntos, lo que indica una fase de indecisión sin llegar al territorio de sobreventa. Para que se consolide una recuperación convincente, el oro necesitaría cerrar por encima de la media móvil simple de 20 sesiones, hoy en los 4.072 dólares. Mientras no lo consiga, el panorama seguirá siendo vulnerable a nuevos sobresaltos.
A largo plazo, la combinación de compras oficiales y el alejamiento del dólar como reserva global sigue siendo un argumento alcista. Pero en el día a día, son la macroeconomía estadounidense y las decisiones de la Fed las que dictan sentencia. El 29 de julio arrojará luz sobre qué bando del cisma de Wall Street lleva la razón.
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