Oro: el desplome del 14% en el trimestre contrasta con el vuelco histórico de las reservas mundiales
30.06.2026 - 12:22:30 | boerse-global.de
El precio del oro cerró el segundo trimestre con un desplome del 14%, el mayor retroceso trimestral jamás registrado. La onza troy cotiza en torno a los 3.985 dólares, bajo la presión de una Reserva Federal que no da tregua. Sin embargo, detrás de este panorama bajista se esconde una transformación profunda: por primera vez desde 1996, el metal precioso ha superado a los bonos del Tesoro estadounidense como principal activo de reserva de los bancos centrales del mundo.
La Fed marca el ritmo de la corrección
El motor del derrumbe es la política monetaria de la Fed. El banco central, liderado por Kevin Warsh, mantiene un sesgo restrictivo debido a que la inflación estadounidense se enquista en el 4,2%. Los mercados descuentan tres subidas de tipos en lo que queda de año, con una probabilidad del 60% para un alza ya en septiembre. El informe de empleo de junio, publicado la semana pasada y muy por encima de lo esperado, desencadenó una caída intradía del 3,7% y selló la tendencia.
El encarecimiento del coste del dinero penaliza al oro por su condición de activo sin rendimiento. Los inversores prefieren la rentabilidad de los bonos soberanos y el refuerzo del dólar, que encarece el metal precioso para los compradores no estadounidenses.
Las grandes firmas recortan sus pronósticos
Goldman Sachs ha rebajado su objetivo para finales de 2026 hasta los 4.900 dólares, 500 dólares por debajo de su anterior estimación. El banco descarta cualquier recorte de tipos en el presente ejercicio y sitúa las primeras bajadas en junio y diciembre de 2027. J.P. Morgan, en cambio, mantiene un tono algo más optimista: aunque redujo sus expectativas, todavía espera que el oro cotice en torno a los 5.000 dólares durante el cuarto trimestre. La entidad no descarta un repunte hasta los 6.000 dólares a cierre de año si las condiciones geopolíticas se deterioran.
Acciones de Gold: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Gold - Obtén la respuesta que andabas buscando.
Geopolítica y petróleo: un cóctel que apuntala al dólar
En paralelo, la tensión en Oriente Próximo añade volatilidad. Las conversaciones entre Estados Unidos e Irán sobre el estrecho de Ormuz se tambalean tras nuevos enfrentamientos armados, poniendo en riesgo el acuerdo marco alcanzado el 17 de junio. Un conflicto prolongado dispararía los precios de la energía, avivaría la inflación y reforzaría al dólar, lo que supone un lastre adicional para el metal amarillo.
El giro histórico en las reservas de los bancos centrales
Pese al castigo del mercado, los bancos centrales están reescribiendo las reglas del juego. Según datos del Banco Central Europeo, el oro representa ya el 27% de las reservas globales, mientras que la participación de los bonos del Tesoro estadounidense se ha contraído al 22%. Es la primera vez desde 1996 que el metal precioso ostenta una posición tan dominante.
La tendencia no es coyuntural. Una encuesta del World Gold Council revela que casi la mitad de los institutos emisores planea nuevas compras durante este año. Además, numerosos países están repatriando sus reservas de oro depositadas en el extranjero.
Las cifras oficiales, sin embargo, no reflejan la magnitud real del apetito comprador. En el primer trimestre, los estados declararon compras netas por solo 16 toneladas, lastradas por las ventas de Turquía en marzo. Pero el World Gold Council, basándose en datos alternativos del mercado londinense y las refinerías suizas, estima que las adquisiciones reales alcanzaron las 244 toneladas, un incremento notable respecto al trimestre anterior.
¿Gold en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.
La demanda asiática se dispara
El ansia por el oro no se limita a los bancos centrales. Los inversores particulares también están acudiendo en masa: la demanda mundial de lingotes y monedas aumentó un 42% en el último trimestre, hasta las 474 toneladas. China lidera la oleada, con un récord de 207 toneladas (un 70% más), seguida de India y Japón. Las importaciones netas chinas se elevaron a 317 toneladas solo en los primeros meses del año, y el banco popular del país ha intensificado sus adquisiciones mensuales oficiales. En contraste, Goldman Sachs advierte de que los flujos hacia los ETF asiáticos de oro están perdiendo fuelle.
Próximas citas que marcarán el rumbo
A corto plazo, los inversores miran con lupa los indicadores macroeconómicos estadounidenses. El índice de gestores de compras y el informe de empleo de junio, que se publicarán en los próximos días, dictarán si la Fed puede endurecer aún más su política. Si el mercado laboral vuelve a sorprender al alza, el oro podría encajar un nuevo golpe. Pero por debajo de la volatilidad cotidiana, la transformación estructural de las reservas globales sugiere que los bancos centrales seguirán ejerciendo un poderoso sostén para el metal amarillo.
Gold: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Gold del 30 de junio tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Gold son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Gold. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 30 de junio descubrirá exactamente qué hacer.
Gold: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
