Oro: el doble anclaje de los bancos centrales y el empleo débil reaviva el apetito por el metal
Published on 07/04/2026 at 19:41 | Redaktion boerse-global.de
La onza de oro cerró el viernes a 4.187,30 dólares, un avance del 1,23% en una sola sesión que deja un saldo semanal del 2,04%. Detrás del rebote confluyen dos fuerzas que actúan como contrapeso a la reciente corrección: las compras ininterrumpidas de los bancos centrales y un mercado laboral estadounidense que enfría las expectativas de subidas de tipos.
Según los datos del World Gold Council, las autoridades monetarias incrementaron sus reservas en 41 toneladas netas durante mayo. La demanda institucional, liderada por economías emergentes que buscan diversificar sus reservas, se mantiene como un piso sólido para el metal. En el plano físico, la respuesta del mercado es desigual: mientras en India el interés por la compra se ha enfriado ante el repunte de los precios, en China se observan los primeros signos de estabilización.
El detonante inmediato del último tramo alcista, sin embargo, llegó desde Estados Unidos. La economía estadounidense generó apenas 57.000 nuevos puestos de trabajo en junio, muy por debajo de los 110.000 previstos y la cifra más baja en cuatro meses. La reacción de los mercados fue inmediata: según la herramienta FedWatch de la CME, la probabilidad de una subida de tipos en septiembre se desplomó del 66% al 50%. Un entorno de tipos más bajos reduce el coste de oportunidad de poseer un activo que no devenga intereses, lo que devuelve atractivo al lingote.
A ese cálculo se suma la debilidad del billete verde, que encadena su mayor pérdida semanal desde abril. Un dólar más barato abarata el oro para los compradores no estadounidenses y apuntala la demanda global. La combinación ya se dejó sentir el jueves, cuando el metal superó los 4.100 dólares y se alejó de un mínimo de ocho meses.
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La corrección de las últimas cuatro semanas, que llegó a llevar el precio por debajo de los 4.000 dólares, encontró también un respiro en la distensión del mercado petrolero. Los precios del crudo acumularon su tercera jornada consecutiva a la baja, lastrados por los avances en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán sobre el estrecho de Ormuz. Una menor presión inflacionista desde el lado energético alivia las expectativas de endurecimiento monetario y, de paso, beneficia al oro.
Desde la Reserva Federal llegaron además señales complementarias. El presidente del banco central, Kevin Warsh, afirmó esta semana que las expectativas de inflación se están moderando, al tiempo que reiteró el compromiso de la institución con la estabilidad de precios.
En el terreno técnico, el oro ha recuperado la media móvil de 20 sesiones, rompiendo una secuencia de cuatro semanas a la baja. El siguiente obstáculo se encuentra en la zona de resistencia que va de 4.200 a 4.235 dólares. Los analistas cifran en un 60% la probabilidad de que el metal logre superarla y afiance la recuperación. Por debajo, el primer soporte relevante se sitúa en 4.110 dólares; una pérdida de los 4.000 dólares, en cambio, pondría en entredicho el giro alcista de corto plazo.
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La media de 50 días se encuentra en 4.415,02 dólares, un 5,16% por encima del cierre del viernes. El RSI, en 46,6, no refleja condiciones extremas. A pesar del rebote, el metal cotiza aún un 25,58% por debajo de su máximo anual de 5.626,80 dólares y acumula una caída del 3,56% en lo que va de ejercicio.
Con la probabilidad de una subida de tipos en septiembre estabilizada en el 50%, el foco inmediato está en los próximos datos de empleo y en las declaraciones de los miembros de la Fed. Si las apuestas por una pausa o incluso un recorte siguen ganando terreno, el oro podría encontrar el combustible necesario para desafiar la resistencia de los 4.200 dólares.
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