Oro: el doble filo de la crisis de Irán y la Fed atrapa al lingote entre 4.000 y 4.100 dólares
Published on 07/09/2026 at 11:17 | Redaktion boerse-global.de
El oro debería estar en pleno rally. La escalada en Oriente Próximo, con el bloqueo del estrecho de Ormuz desde febrero, dispara los precios del petróleo y alimenta tensiones geopolíticas que históricamente canalizan capital hacia el metal precioso. Sin embargo, el jueves el lingote cotizaba en torno a los 4.068 dólares por onza, tras haber llegado a caer hasta 4.043,60 dólares en la víspera. Desde el máximo de 52 semanas de 5.626,80 dólares registrado en enero, la corrección supera el 28%. La causa de esta paradoja tiene nombre propio: la Reserva Federal.
Las actas de la última reunión del banco central estadounidense, publicadas el miércoles, revelaron una postura inesperadamente restrictiva bajo la presidencia de Kevin Warsh. El Comité Federal de Mercado Abierto mantiene su objetivo de inflación en el 2% y, ante una tasa del 4,2% en junio –la más alta en tres años–, varios miembros plantean incluso nuevas subidas de tipos. El mercado descuenta ahora un incremento en septiembre, lo que eleva el coste de oportunidad de un activo que no ofrece rentabilidad por cupón frente a unos bonos cada vez más atractivos.
El motor de la inflación es la energía. La interrupción del tráfico marítimo en Ormuz encarece el crudo y el gas, presionando al alza los precios al consumo. Normalmente, ese escenario empujaría al oro como cobertura. Pero esta vez la Fed responde con mano dura, reforzando al dólar. Un billete verde fuerte encarece las compras internacionales del metal, que se liquida en la divisa norteamericana, y añade otra capa de presión bajista.
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En este contexto, el comportamiento de los grandes actores muestra una fractura. Los bancos centrales aprovechan los precios más bajos para acumular reservas: solo en el primer trimestre añadieron 244 toneladas netas, con Polonia, Kazajistán y Brasil a la cabeza. Sin embargo, los inversores financieros se deshacen del metal. En mayo salieron 16 toneladas de los fondos cotizados (ETF) respaldados con oro, tendencia que continuó en junio. Cerca de 298 toneladas de ese oro ETF se encuentran actualmente por debajo de los 4.000 dólares, en pérdidas, lo que genera una fuerte resistencia técnica en cualquier intento de rebote.
El análisis técnico refuerza el pesimismo. La media de 50 días se sitúa un 7,78% por encima del precio actual, y la de 200 días un 10,91% por encima –lo que los analistas llaman un "cruce de la muerte"–, señal histórica de tendencia bajista prolongada. El índice de fuerza relativa (RSI) en 38,4 puntos sugiere que el metal está sobrevendido, pero la volatilidad a 30 días ronda el 28%, reflejando una nerviosismo que no cede.
Las grandes firmas de Wall Street mantienen sus apuestas para final de año, aunque divergen en el alcance. JPMorgan proyecta un precio de 4.500 dólares para el cuarto trimestre, mientras que Goldman Sachs ha recortado su estimación hasta 4.900. Ambos objetivos parecen lejanos si persiste el bloqueo iraní: el metal solo recuperaría su tendencia alcista si se desactiva la crisis energética, lo que aliviaría la presión inflacionaria y, con ella, la urgencia de la Fed por seguir subiendo tipos.
De momento, la atención se centra en los 4.000 dólares. Una ruptura firme de ese soporte psicológico abriría la puerta a la zona de los 3.901 dólares, el mínimo de 52 semanas, y pondría a prueba la capacidad de compra de los bancos centrales para frenar una caída que ningún refugio parece capaz de evitar.
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