Oro: el empleo en EE.UU. reaviva el fantasma de la subida de tipos y el metal pierde los 4.400 dólares
Published on 06/06/2026 at 07:52 | Redaktion boerse-global.de
El viernes, el oro registró su mayor sacudida semanal en meses al caer hasta los 4.312 dólares por onza, su nivel más bajo desde finales de marzo. El detonante fue el informe de empleo estadounidense de mayo: 172.000 nuevas nóminas no agrícolas, más del doble de las 85.000 que anticipaba el consenso. La tasa de paro se mantuvo en el 4,3% y los salarios repuntaron un 3,4% interanual. Un mercado laboral tan robusto cierra la puerta a un giro acomodaticio de la Reserva Federal.
El efecto fue inmediato en los mercados de tipos. Según la herramienta FedWatch del CME, la probabilidad implícita de al menos una subida de tipos hasta diciembre de 2026 trepó desde el 45% de la semana previa hasta el 67% —e incluso el 70% en otras estimaciones—. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años saltó al 4,54% y el índice del dólar se disparó hasta 99,80 puntos. Para el metal precioso, que no devenga intereses, esa combinación de tipos al alza y divisa fuerte resulta letal: el oro se encarece para los compradores no estadounidenses y las alternativas rentables ganan atractivo.
El piso técnico saltó por los aires. El oro perforó la barrera psicológica de los 4.400 dólares y, más grave aún, quebró su media móvil de 200 sesiones, situada en torno a los 4.432 dólares. Una señal clásicamente bajista, agravada por un RSI de 35 puntos, en zona de fuerte sobreventa. Los analistas chinos ya alertan de una posible «trampa alcista»: los rebotes efímeros de las semanas previas habrían dado una falsa sensación de seguridad. Ahora el soporte inmediato se sitúa en los 4.300 dólares por onza.
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El golpe no se limitó al oro. La plata se desplomó casi un 7% el viernes, y el platino y el paladio también cedieron con fuerza. La correlación entre los metales preciosos y el entorno de tipos queda así patente. En la semana, el oro acumula un retroceso del 4,51% y en el último mes la caída alcanza el 6,79%.
El flujo de los ETF ofrece, no obstante, una lectura contradictoria. Mayo fue negativo: los fondos cotizados respaldados con oro físico registraron reembolsos netos por valor de unos 2.000 millones de dólares. Sin embargo, el World Gold Council informó de que en el último mes completo las entradas alcanzaron los 6.600 millones de dólares y los inventarios subieron en 45 toneladas, hasta las 4.137 toneladas. Ese apoyo institucional no basta, por ahora, para contrarrestar el viento en contra que sopla desde los mercados de tipos.
La agenda de corto plazo viene cargada. El miércoles 10 de junio se publicará el IPC estadounidense de mayo (8:30 hora local), una cita que puede reforzar o matizar el mensaje del empleo. Justo después, el 16 y 17 de junio, se reúne el Comité Federal de Mercado Abierto. Aunque no se espera un movimiento inmediato de tipos, el tono de las declaraciones y las proyecciones económicas marcarán la dirección del metal. El Banco Central Europeo, por su lado, recordaba en su último informe sobre el euro que el oro como activo de reserva tiene límites estructurales: alta volatilidad, ninguna rentabilidad explícita y costes de almacenamiento. Argumentos que cobran fuerza cuando los rendimientos reales avanzan.
El debate ha cambiado de tercio. Hace apenas unas semanas el mercado descontaba recortes de tipos; ahora, la posibilidad de una nueva subida condiciona el rumbo del oro. Los riesgos geopolíticos —como el conflicto con Irán— han quedado relegados a un segundo plano. La atención vuelve a estar, como siempre, en lo que la Fed haga o deje de hacer.
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