Oro: el lingote se enfrenta a la semana más densa del año entre el castigo de los tipos y la demanda récord de los bancos centrales
Published on 06/14/2026 at 15:42 | Redaktion boerse-global.de
El oro encara una de las semanas más cargadas de la historia reciente con tres decisiones de bancos centrales en cinco jornadas, un G7 en Francia y una tensión geopolítica que va y viene. El metal precioso llega después de sufrir un correctivo del 2,6% semanal que lo dejó en 4.239,70 dólares la onza troy, tras haber rozado los 4.023 dólares durante la sesión del miércoles. El rebote posterior —un 5,4% desde ese mínimo— ha devuelto cierta calma, pero el mercado sabe que el verdadero examen está por llegar.
El empleo estadounidense desata la tormenta
La sacudida comenzó con el informe de empleo de mayo en Estados Unidos. Las nóminas no agrícolas crecieron en 172.000 puestos, frente a los 85.000 que esperaba el consenso. Esa duplicación de las cifras llevó a los mercados de futuros a descontar una subida de tipos por parte de la Reserva Federal antes de que termine el año con una probabilidad superior al 60%. La reacción fue inmediata: el rendimiento del bono del Tesoro a diez años superó el 4,55% y el índice del dólar volvió a instalarse por encima de los 100 puntos. El oro, que no ofrece intereses, perdió fuelle y se alejó un 25% del máximo de enero en 5.626,80 dólares.
Sin embargo, el castigo no fue uniforme. El miércoles se produjo un "key reversal day" —como lo calificaron los analistas— después de que el lingote perforase por primera vez desde octubre de 2023 su media móvil de 200 sesiones, situada en torno a los 4.400 dólares. La caída inicial activó ventas automáticas, pero el cierre por encima de ese nivel apuntó a una cobertura de posiciones cortas. El índice de fuerza relativa (RSI) marcó 36, rozando el territorio sobrevendido que suele favorecer los rebotes a corto plazo.
Tres bancos centrales, un solo foco
La agenda monetaria arranca el lunes 15 de junio con la reunión del Banco de Japón, donde los operadores buscarán señales de un endurecimiento adicional. Ese mismo día comienza la cumbre del G7 en Francia, que abordará el conflicto con Irán y las tensiones comerciales, dos temas que podrían apuntalar el oro como activo refugio de forma puntual. El miércoles 16 y jueves 17 llega la cita estrella: el Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed, la primera bajo la presidencia de Kevin Warsh. Con una probabilidad del 97% de que los tipos se mantengan sin cambios, toda la atención se centrará en el diagrama de puntos —las proyecciones de tipos de los miembros del comité para lo que resta de 2025—. Para cerrar la semana, el Banco de Inglaterra delibera el 18 de junio en un contexto de persistentes temores inflacionistas.
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El mercado descuenta que Warsh señalará un horizonte de tipos altos prolongados, lo que mantendría el techo sobre el oro. Pero si el tono resulta menos agresivo de lo esperado, el rebote desde los 4.023 dólares podría ganar tracción.
Inflación y salidas de ETF como telón de fondo
El dato del IPC estadounidense de mayo, publicado la semana pasada, mostró un avance interanual del 4,2%, el ritmo más rápido desde 2023. Ese repunte alimentó las apuestas por nuevas subidas de tipos y aceleró las salidas de los fondos cotizados (ETF) respaldados en oro. Los activos bajo gestión cayeron a niveles que no se veían desde octubre de 2025, lo que añadió presión vendedora.
Frente a esa corriente, los bancos centrales institucionales actuaron como contrapeso. El Banco Nacional de Polonia ha adquirido en lo que va de 2025 más de 45 toneladas de oro, situándose entre los mayores compradores individuales del mundo. El banco central chino encadenó su decimonoveno mes consecutivo de compras en mayo, acumulando reservas para reducir su dependencia del dólar. En conjunto, las entidades oficiales adquirieron 244 toneladas en el último trimestre, una demanda estructural que proporciona un piso al metal a pesar del ruido macroeconómico.
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El soporte de 4.000 dólares, en el punto de mira
Desde el punto de vista técnico, el panorama sigue siendo frágil. El oro cotiza por debajo de su media móvil de 50 días, en 4.600 dólares, y también de la de 200 sesiones, alrededor de 4.400. La siguiente referencia clave a la baja es el nivel psicológico de los 4.000 dólares, que la semana pasada estuvo a punto de ser testeado. En el lado alcista, la primera resistencia significativa se sitúa en 4.280 dólares. Con un RSI en zona sobrevendida y un margen de apenas un 8% sobre el mínimo de 52 semanas de 3.901 dólares, el metal precioso se juega buena parte de su soporte en la reunión de la Fed. El diagrama de puntos de Warsh dictará sentencia.
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