Oro: el soporte de los 200 días cede mientras la demanda física se reinventa antes del IPC de mayo
10.06.2026 - 15:55:27 | boerse-global.de
El oro ha perforado por primera vez en casi tres años su media móvil de 200 sesiones, un umbral técnico que los operadores consideran una línea roja. El metal precioso cotiza a 4.184 dólares la onza, un 2,3% por debajo del cierre de ayer y un 12% menos que hace un mes. El índice de fuerza relativa (RSI) se ha desplomado hasta 26,8, en zona de sobreventa extrema, pero el rebote sigue sin materializarse. Todo el foco está puesto en los datos de inflación al consumo de EE.UU. que se publican hoy a las 14:30 hora peninsular española.
El viento en contra más intenso procede del mercado de tipos. El sorprendentemente robusto informe de empleo estadounidense ha enterrado las expectativas de un recorte de tipos inminente. Los grandes bancos han retrasado sus pronósticos de relajación monetaria hasta 2027, y los mercados descuentan con un 70% de probabilidad una subida adicional de tipos de la Fed a finales de 2026. Para el oro, que no genera intereses, el alza de los rendimientos de los bonos soberanos erosiona su atractivo relativo. Los flujos de salida de los ETF respaldados por lingotes físicos se aceleran: los activos del SPDR Gold Trust, el mayor fondo del mundo, cayeron el viernes un 0,5%, hasta 929,62 toneladas.
En contraste, el mercado físico dibuja una realidad bien distinta. Según un análisis de Metals Focus, en 2026 las inversiones en lingotes y monedas han superado por primera vez a la joyería como el mayor componente de la demanda. Se trata de un punto de inflexión histórico. La demanda de joyería se ha contraído un 11% por el elevado nivel de precios, mientras que los inversores de China e India —que buscan protegerse de la depreciación cambiaria y la incertidumbre geopolítica— apenas reaccionan a las oscilaciones diarias del precio. A ello se suma la persistente actividad compradora de los bancos centrales: según una publicación de junio del Banco Central Europeo, las autoridades monetarias adquirieron 850 toneladas de oro en 2025, una cifra inferior a la de años anteriores pero todavía muy por encima del promedio histórico.
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La geopolítica añade una paradoja. Las tensiones en torno al estrecho de Ormuz generan picos de compra puntuales, pero ningún sostenimiento duradero. Los analistas lo consideran ruido de fondo. Además, la tregua anunciada entre Irán e Israel —tras un llamamiento del presidente Trump— ha hecho caer el precio del petróleo, lo que podría aliviar la presión inflacionista y, por tanto, moderar la expectativa de nuevas subidas de tipos. Sin embargo, el efecto ha sido limitado: mientras el dólar y los rendimientos sigan al alza, la relajación geopolítica por sí sola no basta para cambiar la tendencia.
En el plano técnico, el quiebre de la media móvil de 200 sesiones ha llevado a Citi a rebajar su objetivo a corto plazo de 4.300 a 4.000 dólares. Las próximas zonas de soporte se sitúan en 4.159 y 4.094 dólares. Una estabilización real no se producirá mientras el metal no recupere los 4.381 dólares. El RSI, pese a estar en zona de sobreventa, no ha provocado una reacción de compra significativa.
La cita clave de la semana es esta tarde. Si el IPC de mayo supera las previsiones, la presión sobre el oro se intensificará al consolidarse la expectativa de una Fed más restrictiva. Si los datos resultan más moderados de lo esperado, el mercado podría interpretar la reciente corrección como excesiva y dar paso a un rebote. El jueves se sumarán los precios de producción —la segunda pieza del rompecabezas—, pero el movimiento del oro dependerá sobre todo de la reacción del dólar y de los rendimientos de los bonos, dos variables que en las últimas semanas han pesado más que los factores clásicos de oferta y demanda.
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