Oro: la batalla entre los bancos centrales y la Fed define el futuro del metal
13.06.2026 - 17:05:50 | boerse-global.de
El mercado del oro vive una semana de máxima tensión. Por un lado, la Reserva Federal se prepara para su reunión de junio, y por otro, los bancos centrales continúan comprando el metal a un ritmo histórico. El precio se aferra a la zona de los 4.200 dólares, mientras los inversores digieren datos macro que apuntan a una inflación persistente y un empleo que no da tregua.
El precio se resiente, pero la demanda oficial frena el desplome
El viernes, el oro cerró en 4.239,70 dólares en el mercado de referencia, muy cerca del nivel de 4.241,10 que registró la sesión anterior. La caída semanal supera el 2,6%, y en el último mes el retroceso se acerca al 10%. A pesar de este lastre, las compras de los bancos centrales actúan como un suelo firme. La Autoridad Monetaria de China adquirió alrededor de diez toneladas en mayo, encadenando su decimonoveno mes consecutivo de compras. Sus reservas oficiales ascienden ya a 2.332 toneladas, casi el 9% del total de divisas del gigante asiático.
El apetito no es solo chino. El Banco Nacional de Polonia ha sumado más de 45 toneladas en lo que va de año, elevando sus tenencias hasta aproximadamente 595 toneladas. A escala global, los bancos centrales añadieron 244 toneladas netas al oro durante el primer trimestre. Esta demanda institucional está compensando en buena medida la debilidad de los inversores privados, que huyen del metal ante el encarecimiento de los tipos de interés.
Datos macro que pesan sobre el metal sin intereses
El principal lastre para el oro sigue siendo la política monetaria restrictiva. Los datos de empleo en Estados Unidos sorprendieron al alza: 172.000 nuevos puestos de trabajo en mayo, frente a los apenas 85.000 que esperaban los analistas. A esto se sumaron los precios de producción, que subieron un 6,5% interanual, elevando los temores inflacionistas. La combinación presiona a la Fed para mantener o incluso subir los tipos, lo que debilita el atractivo de un activo que no ofrece rentabilidad explícita.
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En paralelo, el Banco Central Europeo subió los tipos por primera vez desde 2023, un movimiento que refuerza la tendencia global de tipos elevados. Todo ello empuja al alza las rentabilidades de los bonos, haciendo más costoso mantener oro frente a la deuda soberana.
El soporte técnico, a prueba
El gráfico del oro muestra signos mixtos. El precio cotiza por debajo de su media de 50 días, con una distancia cercana al 8%. Sin embargo, el rebote del 11 de junio, cuando el metal cayó momentáneamente hacia los 4.000 dólares para cerrar claramente al alza, ha sido interpretado por los analistas técnicos como una posible formación de suelo. La clave ahora está en mantener la zona de 4.200 dólares. Si se pierde, el siguiente objetivo sería el mínimo reciente en torno a 4.050 dólares.
La semana clave: la Fed y la inflación
Los focos están puestos en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del 16 y 17 de junio. Los inversores esperan conocer no solo la decisión sobre los tipos, sino también el diagrama de puntos con las proyecciones de los funcionarios sobre economía, empleo e inflación. Si la Fed adopta un tono más restrictivo de lo previsto, el oro podría sufrir un nuevo revés.
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Antes de esa cita, el martes se publicarán los datos de precios al consumo en EE.UU. Una cifra de inflación superior a lo esperado reforzaría las apuestas por tipos altos y pondría a prueba la resistencia del soporte en 4.200 dólares. Solo la combinación de compras oficiales y un eventual cambio de discurso en la Fed podría devolver la confianza al metal precioso.
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