Oro: la demanda de los bancos centrales frena el desplome, pero los tipos reales y el dólar mantienen la presión
13.06.2026 - 10:23:43 | boerse-global.de
El oro cerró la semana en 4.239,70 dólares por onza, un descenso del 2,6% que amplía la corrección mensual hasta el 10%. El metal precioso se encuentra atrapado entre dos fuerzas opuestas: la fortaleza del mercado laboral estadounidense, que alimenta las expectativas de nuevas subidas de tipos, y la compra récord de los bancos centrales, que actúa como un colchón frente a la presión vendedora.
Los datos de empleo de mayo en EE.UU. sorprendieron al mercado con 172.000 nuevos puestos de trabajo, frente a los 85.000 que esperaban los analistas. Esta solidez disparó la probabilidad de una subida de tipos en diciembre hasta el 63% y provocó una escalada de los rendimientos de los bonos, un lastre directo para un activo que no devenga intereses. La primera reunión de la Reserva Federal bajo la presidencia de Kevin Warsh, el 17 de junio, será clave para calibrar el rumbo de la política monetaria.
Los bancos centrales aprovechan la debilidad
Mientras los inversores occidentales huyen de los fondos cotizados respaldados por oro, las autoridades monetarias aprovechan los precios más bajos para acumular reservas. El Banco Popular de China encadenó su decimonoveno mes consecutivo de compras con una adquisición de diez toneladas en mayo, la mayor desde diciembre de 2024. Las reservas oficiales del gigante asiático ascienden ya a 2.332 toneladas, equivalentes al 9% del total de sus reservas internacionales.
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Otros bancos centrales siguen una estrategia similar. El Banco Nacional de Polonia ha comprado más de 45 toneladas en lo que va de año, elevando sus tenencias hasta aproximadamente 595 toneladas. Esta demanda institucional, ajena a los vaivenes especulativos, ha impedido que el oro perforara niveles más bajos.
Sobreventa técnica y niveles clave
En el plano técnico, el metal acumula señales de sobreventa. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 36, lo que suele preceder a rebotes de corto plazo. Sin embargo, el precio cotiza casi un 8% por debajo de su media de 50 sesiones, en la zona de 4.600 dólares, y se enfrenta a su primer muro en el promedio de 200 días, alrededor de los 4.340 dólares. La línea de soporte psicológico en los 4.000 dólares se ha convertido en el último bastión para mantener intacta la tendencia alcista de largo plazo.
JPMorgan rebajó su previsión de precio medio para 2026 desde los 5.708 hasta los 5.243 dólares por onza, después de que el llamado "debasement trade" perdiera fuelle. La tregua geopolítica con Irán, que ha reducido la prima de riesgo, se suma a la presión de una Reserva Federal restrictiva. No obstante, si la inflación estadounidense comienza a dar señales de moderación y las expectativas de tipos se relajan, los analistas técnicos sitúan objetivos entre los 4.900 y los 5.100 dólares.
Próximos catalizadores
La publicación de los datos de inflación al consumidor de EE.UU. la próxima semana marcará el siguiente movimiento del oro. Un dato más alto de lo esperado reforzaría las apuestas por una Fed agresiva y pondría a prueba la resistencia de los 4.000 dólares. Por el contrario, un respiro inflacionario podría desencadenar un rebote desde las zonas sobrevendidas, apoyado por la compra incesante de los bancos centrales que, por ahora, evita que el desplome se convierta en una estampida.
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