Oro: la dualidad del mercado laboral estadounidense pone a prueba al metal precioso
05.06.2026 - 05:24:41 | boerse-global.de
El oro cotiza este viernes en un estrecho margen de 4.506 dólares la onza, en medio de señales contradictorias procedentes del mercado laboral de EE.UU. que mantienen a los inversores en vilo. Mientras el informe ADP sorprendió al alza con 122.000 nuevos puestos —por encima de los 109.000 del mes anterior y de la previsión de consenso de 118.000—, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo se dispararon hasta 225.000, su nivel más alto desde febrero de 2026 y muy por encima de los 213.000 esperados por los analistas.
El metal amarillo encadena un descenso semanal del 1,40% y una caída mensual del 3,76%. Técnicamente, se mantiene por debajo de la media móvil de 50 sesiones, situada en 4.640,59 dólares, y su RSI en 43,9 indica debilidad sin llegar aún al territorio de sobreventa. Sin embargo, la media de 200 días en 4.427 dólares ha actuado como soporte firme, un alivio que los operadores interpretan como una señal alcista de fondo.
La tregua entre Israel y el Líbano ha pesado sobre el dólar como activo refugio. El índice DXY cayó a 99,27 puntos, lo que abarata el oro para los compradores internacionales y alivia la presión bajista del metal. A ello se suman las expectativas de avances en las conversaciones entre Estados Unidos e Irán, aunque el conflicto —que estalló a finales de febrero— ya ha restado un 16% al precio de la onza.
Pero el alivio geopolítico choca con un frente inflacionista incómodo. La encuesta ISM del sector servicios reveló que los precios pagados por las empresas estadounidenses alcanzaron el nivel más alto desde 2022, impulsados por el encarecimiento de los derivados del petróleo y otras materias primas. El mercado ya descuenta una probabilidad cercana al 42% de que la Fed suba los tipos en diciembre, según el indicador CME FedWatch. Un escenario que lastra al oro, que carece de rentabilidad explícita frente a unos rendimientos crecientes.
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A pesar del ruido cortoplacista, la demanda institucional ofrece un ancla sólida. El World Gold Council reportó que los bancos centrales compraron 244 toneladas netas en el primer trimestre de 2026. En abril, China añadió otras 8 toneladas —el mayor volumen mensual desde diciembre de 2024— y acumula ya 18 meses consecutivos de adquisiciones, hasta situar sus reservas en 2.322 toneladas. Polonia adquirió 14 toneladas en el mismo mes, y la República Checa extendió su racha compradora a 38 meses.
El cambio de paradigma en la gestión de reservas se aceleró tras la congelación de unos 300.000 millones de dólares en activos rusos en 2022. El oro físico escapa a los sistemas de sanciones y pagos extranjeros, un factor que sigue impulsando la acumulación por parte de los países emergentes. Los estrategas de Goldman Sachs prevén que las compras mensuales promedien 60 toneladas durante el resto del año, y mantienen su objetivo para el cierre de 2026 en 5.400 dólares la onza.
Más cauta se muestra Metals Focus, que pronostica un descenso de la demanda global del 2% en 2026, lastrada por la debilidad en joyería y en las propias compras oficiales. No obstante, la firma calcula un precio medio anual de 4.920 dólares, lo que supondría un incremento del 43% respecto al ejercicio anterior.
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El mercado espera ahora el informe oficial de empleo que se publica este viernes. Se prevé la creación de 85.000 puestos y una tasa de paro estable en el 4,3%. Un dato peor de lo esperado aliviaría la presión sobre la Fed y daría impulso al oro; por el contrario, una cifra robusta prolongaría el castigo bajista y confirmaría la resistencia en 4.600 dólares como primer techo técnico.
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