Oro: la Fed de Warsh y el deshielo con Irán perforan la media de 50 días
Published on 06/18/2026 at 18:44 | Redaktion boerse-global.de
El metal precioso sufrió el jueves un doble golpe que lo llevó a marcar un mínimo de 4.252 dólares, su cota más baja desde enero. La primera reunión de la Reserva Federal bajo la presidencia de Kevin Warsh envió señales de que la lucha contra la inflación no ha terminado, mientras que el acuerdo preliminar entre Estados Unidos e Irán para despejar el estrecho de Hormuz evaporó la prima de riesgo geopolítico. En las últimas horas, el oro se ha estabilizado en torno a 4.276 dólares, pero aún cojea claramente por debajo de su media móvil de 50 días, situada en 4.566 dólares.
Nueve de dieciocho miembros de la Fed ven posible otra subida
La Fed mantuvo los tipos en el rango de 3,5% a 3,75%, una decisión unánime. Sin embargo, el 'dot plot' —el gráfico de proyecciones de tipos— reveló un sesgo restrictivo: nueve de los dieciocho miembros del Comité Federal de Mercado Abierto contemplan un alza adicional antes de que acabe el año. El detonante es la inflación, que en mayo escaló al 4,2% y sigue lejos del objetivo del 2%. El mercado descuenta ya con un 88% de probabilidad un incremento en diciembre, lo que impulsó al índice del dólar un 0,7% y encareció el lingote para los compradores internacionales.
No es solo la Fed. El Banco Central Europeo subió 25 puntos básicos en junio y el Banco de Japón elevó su tipo al 1%. Este ciclo global de endurecimiento resta atractivo al oro frente a activos que sí rinden intereses, como los bonos soberanos.
Hormuz se reabre y la prima de incertidumbre se esfuma
El mismo jueves, el presidente Donald Trump y el presidente iraní Pezeshkian suscribieron un memorando de entendimiento que pone fin a las hostilidades y prevé la reapertura inmediata del estrecho de Hormuz, una de las rutas energéticas más sensibles del planeta. El petróleo Brent cayó a 77,72 dólares por barril y la volatilidad geopolítica se redujo de golpe.
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Ese escenario arrebata al oro uno de sus principales motores: la demanda de refugio. El mercado venía de semanas de incertidumbre por los bombardeos estadounidenses en la región, pero la distensión borró de un plumazo la prima de riesgo. Aún persiste un resto de cautela, ya que Teherán ha publicado versiones divergentes del documento, pero el alivio inicial es palpable.
El soporte técnico se tambalea
Con la media de 50 días rota, la atención se centra ahora en la línea de 200 sesiones, que discurre por los 4.450 dólares. Mientras el metal cotice por debajo de ese umbral, el sesgo de largo plazo carece de fundamento técnico. El RSI se sitúa en 40,2, en territorio de debilidad pero sin llegar aún a sobreventa extrema.
Greg Shearer, experto en materias primas de JPMorgan, describe la situación como un "tierra de nadie" técnica. Si el oro logra mantener el soporte del mínimo de 52 semanas —en torno a 3.900 dólares— la tendencia alcista de largo plazo sigue intacta. Por el contrario, una perforación de ese nivel desencadenaría una liquidación masiva de posiciones.
Los bancos centrales no aflojan el ritmo
A corto plazo, las presiones son evidentes. Pero el escenario estructural sigue siendo favorable. El Banco Popular de China compró oro por decimonoveno mes consecutivo en mayo, elevando sus reservas por encima de las 2.300 toneladas. En el conjunto del primer trimestre, la demanda mundial de oro alcanzó los 193.000 millones de dólares, según el World Gold Council.
Una encuesta del WGC entre 74 bancos centrales revela que estas instituciones han adquirido una media de 1.000 toneladas anuales en los últimos cuatro años, el doble que en la década anterior. El 45% de ellos planea seguir aumentando sus tenencias. Además, está cobrando fuerza la tendencia a repatriar el metal: alrededor del 9% de los bancos centrales ya ha trasladado parte de sus reservas desde instituciones como el Banco de Inglaterra o la Fed hacia sus propios países. Esta demanda institucional actúa como un suelo independiente del ciclo de tipos.
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Grandes bancos mantienen la fe en los 5.200-6.000 dólares
Pese al varapalo reciente, las principales firmas de Wall Street no han movido ficha. JPMorgan, Goldman Sachs y UBS siguen proyectando precios de cierre de año entre 5.200 y 6.000 dólares. La Commerzbank, más prudente, ha recortado su objetivo para finales de 2026 a 4.800 dólares, pero espera que el metal alcance los 5.200 dólares en 2027.
El consenso, en definitiva, apuesta por la resistencia de los fundamentales. La compra persistente de los bancos centrales, unida a la posibilidad de que la propia Fed acabe relajando su postura si la inflación cede, mantiene viva la esperanza de un rebote. Pero para que ese escenario se materialice, el oro deberá primero recuperar la media de 200 días, ese techo invisible que ahora se erige como la frontera más relevante.
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